期权平价公式：

c+ ke^(-rt)=p+s

认购期权价格c与行权价k的现值之和等于认沽期权的价格p加上标的证券现价s ke^(-rt)：k乘以e的-rt次方，也就是k的现值。e的-rt次方是连续复利的折现系数。也

可用exp（-rt）表示贴现因子。

根据无套利原则推导：

构造两个组合。

看涨期权c，行权价k，距离到期时间t。现金账户ke^(-rt)，利率r，期权到期时恰好变成行权价k。

2.看跌期权p，行权价k，距离到期时间t。标的物股票，现价s。

看到期时这两个组合的情况。

1.股价st大于k：组合1，行使看涨期权c，花掉现金账户k，买入标的物股票，股价为st。组合2，放弃行使看跌期权，持有股票，股价为st。

2.股价st小于k：组合1，放弃行使看涨期权，持有现金k。组合2，行使看跌期权，卖出标的物股票，得到现金k

3.股价等于k：两个期权都不行权，组合1现金k，组合2股票价格等于k。 从上面的讨论我们可以看到，无论股价如何变化，到期时两个组合的价值一定相等，所以他们的现值也一定相等。根据无套利原则，两个价值相等的组合价格一定相等。所以我们可以得到c+ke^(-rt)=p+s。