看ROE的情况,特别是连续数年的情况,可以基本上掌握公司这几年的变化趋势。
 
  在这方面,苏宁云商(002024.SZ)就比较有代表性。2011年,公司的ROE为23.71%,这一数据是相当高的,而到了2012年的时候,公司的ROE下降大半,只有10.54%,到了2013年的时候只有1.31%。
 
  根据杜邦分析法的指标公式:净资产收益率=销售净利率(NPM)×资产周转率(AU,资产利用率)×权益乘数可以从这几个指标来分析净资产收益率的构成情况。
 
  从具体的财务指标来看,苏宁云商近年来的财务杠杆不断提高,这体现在公司的资产负债比率是逐渐提高的。而公司的产品利润情况出现了不断的下降,毛利情况从2011年的18.94%降低到了2013年的15.21%。
 
  存货周转率也在不断下降,从2011年的6.65下降到了2012年的5.03,可见周转得越来越乏力。这些因素的叠加,让苏宁近年来业绩不佳。

 
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