由于中小企业在经济增长、维持就业等方面的重要作用，特别是在信息技术革命的推动下，重视中小企业业已成为一个全球性的趋势，中小企业融资体系的建设也就成了各国政府和金融服务业关注的焦点。就中国而言，考虑到经济依然处于转型之中，除了要迎接信息革命的挑战之外，中小企业在国有企业改革、农村富余劳动力向城市和工业部门转移的过程中更是不可或缺。
 
　　目前,我国中小企业的融资结构同其在经济中所担当的重要地位极不相符，现有的融资渠道不能很好地满足中小企业的融资需求。解决中小企业融资问题的行之有效的途径就是发展场外股权交易市场，这已经被发达国家的成功经验所证实。
 
　　“准”场外交易市场缺陷何在
 
　　我国场外股权交易市场的发展有两条主线。一是从90年代初期国家体改委设立的STAQ系统和人行开办的NET系统开始，演变至今的代办股份转让市场（所谓“三板市场”）；二是从90年代初发展至今的各种地方性产权交易中心。虽说发展历史业已有10余年，但是，这些市场存在的诸多缺陷使之只能被称作“准”场外市场。
 
　　市场定位不明确。同主板市场一样，STAQ和NET系统的主要目的依然在于为非上市的国有企业改制服务，法人股转让构成了市场的基本定位。这种定位使得挂牌公司多缺乏核心竞争力，经营状况不佳。作为两系统的继承者，代办股份转让系统在完成有关历史遗留问题后，又被定位为主板的“垃圾桶”，承担了完善主板退市机制的职能。虽然设立地方产权交易中心的初衷是为了改变乡镇企业和高科技企业融资难的问题，但是，地方政府的过多介入使得市场定位被大为扭曲了。
 
　　市场的主办者主要是各个政府部门。无论是早期的STAQ、NET系统，还是各种地方性的产权交易中心，其“做市”的主体都是政府部门。实际上，所谓的“市场”也是整个市场经济体系中的金融中介组织，由政府来主办完全违背了市场经济的基本精神。
 
　　市场缺乏统一的规则。由于设立市场均为各个政府部门，政出多门必然导致市场缺乏统一的信息披露、挂牌、交易等规则。
 
　　市场的交易机制要么极端分散、要么过度集中。在交易机制方面，目前的场外交易市场表现出两个极端。一是如各种地方性的产权交易中心，各子市场相互分割，彼此之间缺乏必要的信息、交易连通机制，以至于交易效率低下；二是如STAQ和NET市场，同主板市场一样都属于大集中式市场，虽然信息传递和交易的效率较高，但风险也是高度集中的。
 
　　市场运行的风险集中于监管当局。由于以上各种原因，在已有的场外交易市场中，尤其是早期的STAQ、NET和时下的地方产权交易中心，市场的运行风险高度集中于监管当局。另外，由于风险实际上最终由监管当局承担，这就大大降低了其他市场参与主体的自律管理动机，增加了市场发生道德风险的几率。
 
　　由于以上诸种缺陷，目前的“准”场外交易市场必须进行改革。我们认为无须重起炉灶，代办股份转让市场这一“准”场外交易市场形态具有改造为新型场外交易市场的前景。这是因为：*9，这个市场实行了主办券商制，而券商显然是现代资本市场中的责任主要主体；第二，有较为统一的挂牌交易框架和信息披露机制；第三，既不是分散、相互隔绝的市场，也不是高度集中的市场，而是集中交易和券商分散“做市”的半集中市场，从而既有利于信息的传递和保持交易的高效率，也降低、分散了监管当局的风险。

 
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