美国期货投资基金的运作
 
　　期货投资基金运作流程包括七个阶段：
　　1、制订投资政策和目标
　　投资过程的*9阶段是制定一个与投资目标、程序以及委托人的指令相一致的投资策略。
　　（1）某一特定资产或者整个投资组合的目标收益率。
　　（2）风险厌恶程度和市场波动性。
　　（3）交易策略的分散化。
 
　　2、鉴定和挑选商品交易顾问（CTA）
　　制定投资目标以后，将根据机构投资者的特定投资政策要求来设计一个由多个CTAs构成的组合。通常依据一套独有的分析研究工具来鉴定和筛选CTA，运用的是非常严密的定量和定性分析程序。
 
　　3、设计和构造投资组合
　　挑选几个CTA构成一个组合，不同的CTA有不同的投资策略，这样就形成了一个多投资策略的组合。在设计投资组合时，研究重点应该是各个CTA的交易策略之间的内在联系，各个CTA在整个组合中的业绩表现应该分别评估。
 
　　4、实施投资组合
　　该阶段包括几个重要的步骤：
　　（1）完成所有当事人的法律协议。
　　（2）调查并确定经纪公司等交易代理。
　　（3）开立交易账户，完成现金管理安排。
　　（4）商议管理费率。
 
　　5、风险管理、监测和审查
 
　　6、现金管理
　　期货交易实行保证金制度，这要求机构投资者必须持有一个最低数量的担保，形式可以是该机构投资者持有的现金或有价证券（大多数经纪公司都接受美国国库券、国债券(资讯,行情)等作为抵押担保品）。
 
　　7、报告
　　管理期货投资策略实施以后，就定期提供基金运作的报告，包括：
　　（1）市场行情回顾。
　　（2）交易行为总览。
　　（3）对风险要素（波动率、杠率、利润/损失等）的审查。
　　（4）已交割和未交割的头寸。
　　（5）交易集中度。
　　（6）对CTA的评估。
　　（7）对组合的评估。

 
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