国际证券投资分析的主要方法


　　对证券市场上的股票进行估值，这是证券交易的前提和基础。其股票的内在价值是多少，未来的趋势如何，虚拟价值如何进行评估，这就涉及到证券如何进行分析，不同的分析方法对判断股票合理的价位，对提出相应的投资建议则大不相同，比如短线，中线，长线等。
 
　　下面就证券投资分析的主要方法、理念和策略做一个阐述。
 
　　证券投资分析所采用的方法主要有三大流派：
 
　　一.基本分析法
　　主要根据金融学、经济学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法，说句流行语就是研究基本面进行价值投资。这些基本原理要看哪些方面的资料呢？结合个人经验简述如下：
 
　　金融学：建议读复旦大学姜波克的《国际金融学》；
 
　　经济学：建议读曼昆的《经济学原理》宏观经济部分和微观经济部分，比较通俗，入门级的课程，也相当有趣，读完后发现原来社会上很多现象的解析和分析可以换一个思维或视野，原先认为正确的东西发现是错的，原先支持的东西发现做得更好的应该是反对的角度，比如现在的劳动合同法；马歇尔的《经济学原理》比较枯燥；萨缪尔森的《经济学》；
 
　　投资学：建议读博迪的《投资学》，现在应该第七、八版了，其实第几版无所谓，关键是你要读下来，这个很难，因为一些原因我最近也准备读一遍 ；
 
　　*4还要读一读《货币银行学》和《政治经济学》
 
　　基本分析法是以宏观经济形式、行业特征和上市公司的基本财务数据作为投资分析对象于投资决策基础的投资分析流派，它有一个假设：股票的价值决定其价格和股票的价格围绕价值波动。
 
　　所以基本分析法基本上体现了以价值分析理论为基础，以统计方法为主要分析手段的基本特征。
 
　　根据上述分析，基本分析法主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析三大内容。
 
　　宏观经济分析：主要研究各种经济指标和经济政策，比如经济指标有消费者预期，CPI,PPI,PMI,社会消费品零售总额，金融数据有GDP，货币M0,M1,M2, Shibour,外汇储备，进出口，FDI，新增信贷数据等，财政收入、存款准备金，利率等。
 
　　行业和区域分析：主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响，比如汽车，银行，地产，有色，煤炭，航空等等。
 
　　公司分析：这个是重点，天马行空的宏观和行业分析再好，分析不了公司，最后也精选不了个股，等于白搭。看看这个公司的竞争能力如何，盈利能力，财务状况，潜在的风险，以及有没有资产注入等进行分析。
 
　　接下来一个月笔者想以汽车行业的某一个上市公司作为蓝本，做下深入研究。
 
　　二.技术分析法
　　主要根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法。
 
　　如果说基本分析是靶心，那么技术分析就是手枪了，炒股好比射击，射击活动能不能取得成功，取决于综合分析了，手枪对着靶心，瞄准好，什么都不能错，一枪命中。哈哈。
 
　　技术分析的理论基础也有三个假设：
　　市场的行为包含一枪信息
　　价格沿趋势移动
　　历史会重复
 
　　技术分析流派分门别类，精彩纷呈，基本可以分为下面几大类：K线理论、切线理论、形态理论，技术指标理论、量价关系理论、道氏理论、波浪理论、江恩理论等，以后有机会，结合个人的经验可以逐一展开叙述。
 
　　在此想说的是，技术分析方法有没有用？很多人怀疑的，也有很多人用了发现不好用就放弃了的。有句话说：1000个人眼中有1000个哈姆雷特。同样的指标，同样的数浪不同的人各有不同，千差万别，但有一句经典的话就是：大道至简！如果再加上一句就是历史也许不会完全重复，却会惊人的相似，找到经典的简单的适用的指标，去反复复盘，最后是殊途同归！道不同，终点却是一样！
 
　　同时想说的是，从最早的直觉化决策、到图形化决策，再到指标化决策，直到最近的模型化分析，以及将来的智能化决策，计算机可以帮助我们做很多事情，既然历史会重复，价格沿着趋势移动，技术流派的演绎在目前的阶段计算机可以来处理很多意想不到的流程。简单点说，目前笔者也在利用计算机来帮我选股，找出满意的形态，根据趋势，去进行决策投资。
 
　　三.证券组合分析法
　　以多元化的投资来有效降低非系统性风险是该方法的出发点.
 
　　这个部分有点理论话，不通俗易懂，主要是针对做投资组合的人可能用处会更大一点。
 
　　证券组合分析是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定*3证券组合并进行管理的方法。
 
　　证券组合分析的理论基础主要是其收益是由它的期望收益率表示，风险则由其期望收益率的方差来衡量的，其证券收益服从正态分布。
 
　　证券组合分析的内容主要包括马柯威茨1952年提出来的均值方差模型、资本资产定价模型(CAPM)、特征线模型、因素模型、套利定价模型(APT)。这个说起来还有很长一段故事，有兴趣的读者可以去翻翻历史。呵呵。
 
　　一直认为，做事要先有框架，然后才有细枝末节，否则容易一叶障目不见森林。因此了解证券投资分析的很多分析流派，对于众多经济指标和政策的分析，才清楚他们处于整个框架的哪个部位，才能对整个市场的把握和个股估值的研判及分析站在一个更高的高度来进行决策。
 
　　"不谋全局者，不足以谋一域!"从投资的角度来说也许正是这个意思！

 
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