中国人民银行出台了《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（以下简称《意见》），就自贸区的金融改革提出30条建议。随后一天，中国人民银行上海分行行长张新又对《意见》做出进一步解读。
　　关于上海自贸区的金融改革，利好的是针对个人跨境投资的放开，以及从“二线管住”到向整个上海地区金融机构有所保留的渗透，但是，自贸区根据央行《意见》制定的操作细则，以及进一步的前进路径，目前依然缺位。
　　12月5日，上海交通大学上海高级金融学院(SAIF)进驻北京，举行了2013秋季EMBA新生开学典礼。从波士顿飞到北京的该院院长、美国国家经济研究院研究员王江，在参加开学典礼之前，就上海自贸区的金融改革接受了经济观察报专访。
　　SAIF是由上海市政府在2009年时依托上海交通大学创办的一所专注于金融的国际化商学院，现已实现联动京沪双中心办学，金融EMBA项目去年开始进入北京。
 
　　金融不改，经济难行
　　经济观察报：我国已经是世界第二大经济体，但金融改革目前又成为业界焦点。
　　王江：自1993年，我国GDP年年增速在8%以上。但如果投资国内股票市场，年平均收益为3.3%。而据官方统计，我国近20年的年平均通胀为4.61%。也就是说，如果我们投资股票，20年下来平均收益还赶不上通胀。这说明我们的投资收益很成问题，规模的增长并不见得给我们带来价值的增长。相比美国，他们最近20年的GDP年均增速是4%，股市是8%。我这里还只是讲收益率，还没有讲风险。
　　这还没考虑环境恶化、资源枯竭等衍生影响。所以，我国以后的发展一定要探求新的、良性的、可持续的、以创新为驱动的发展模式。而这样的模式迫切地要求有一个现代化的金融体系来支持和推动。
　　美国最近二三十年甚至是50年里，技术和创新都走在世界前列，这与美国金融市场的不断成熟有着密切关系。
　　经济观察报：我国目前的金融体系存在哪些问题？
　　王江：我国目前金融发展的状况，确实远远落后于经济发展。
　　从市场来讲，股市是现在*10一个可以看到的市场，衍生品市场也非常有限，我们大部分的资金渠道主要依赖银行。总的来讲，从机构和市场之间的平衡来看，我们过度依赖机构，而市场的发展规模不够。
　　虽然市场经济已经搞了20个年头，但目前从股市的有效性、市场的成熟程度来看，还差距很大。比如，我们投资股市的收益这么低，反映了股市有问题。银行这么多年一直靠吃利差盈利，完全是制度上的扭曲。我们的经济已经融入到全球体系中，但金融市场却完全在世界金融体系之外，这是不健康的状况。
　　下一步经济发展的关键是金融改革。因为从经济运行的角度来讲，金融是命脉，金融如果上不去，整个经济发展的效率、持续性、模式都会有问题。
 
　　自贸区边界不能扎死
　　经济观察报：上海自贸区作为中国改革的先行试点，你觉得哪一领域最应该率先完成突破？
　　王江：金融领域的改革。只有金融不受物理区域的限制，其他业务都要受到区域的限制。而在金融改革领域，最应该完成的是资本账户的开放，包括一级市场、二级市场，都要与国际金融市场对接。
　　经济观察报：12月2日央行出台的30条意见中，哪些内容引起你的关注？
　　王江：上海自贸区相当于一个特区，它有两个边界，一个是与海外的边界，这个现在不能说是完全打通的，但相对来讲放得算比较开，海外的资本可以进来，自贸区的资本也可以出去。但更重要的边界，在自贸区和区外境内之间，这个边界我特别关注。
　　关于自贸区与区外境内的边界，《意见》中有好多内容涉及到了，但还需要进一步的细则。打个比方，海外资本前往区外境内投资到底有多少限制？二级市场怎么投资？一级市场又该怎么投资？同样，国内资本怎样从区外境内进入自贸区？又怎样从自贸区走到海外？如果自贸区和区外境内的边界扎得太死，那么自贸区的作用将大大有限。
　　经济观察报：央行《意见》规定，为自贸区提供金融服务的主体，扩展到整个上海地区金融机构。
　　王江：这是一个很重要的措施，可以让国内的金融机构尽快熟悉国际通行的产品、服务和技术，能够和国内的需求结合起来。但我更关心的是区外境内的钱怎么进入自贸区。如果进不去的话，那自贸区这一点点体量在总量上非常有限，不能通过自贸区乃至上海金融中心的杠杆，来撬动整个中国的金融改革。
 
　　名人名言：有时候，我们就像鱼缸里的鱼，想说的很多，一开口就化成了一串省略号……

 
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