阿里巴巴赴美上市，*5的赢家不是马云，而是被马云比喻为铁公鸡的日本软银集团董事长孙正义。
 
　　据了解，阿里巴巴一旦上市成功，软银将获得高达440倍的投资收益，届时，这位身高仅1米5左右的韩裔日本人孙正义，或将借助阿里巴巴的上市再度问鼎世界首富。
 
　　孙正义是谁？真的是马云口中的铁公鸡吗？在投资界，孙正义又有哪些传奇案例？
 
　　风险投资大家孙正义
　　孙正义认为，20几岁应创业，30多岁应赚到了数亿，40岁要有一决胜负的勇气干大事业，50多岁成就大业，60多岁交棒给下任管理者了……
　　19岁的孙正义就制定了“人生50年规划”，让人讶异的是，现今57岁的孙正义一路走来，都在实践着作为大三学生时的规划路径。孙正义曾这样规划到：“无论如何，20多岁的时候，正式开创事业、扬名立业的大好时光”;“30多岁的时候，至少要赚到1000亿日元”;“40岁的时候，一决胜负，为干出一番大事业，开始出击”;“50多岁的时候，成就大业;60多岁，交棒给下任管理者。”
　　2010年孙正义在软银学院启动仪式上的发言，如何选拔下一任软银总裁是其主旨，也就是说，现如今，孙正义为完成最后一个目标而努力奋斗。比孙正义大10岁的作家井上笃夫感慨到：“20多年来我一直以一个历史记录者的身份在关注他。他所说过的话，尽管枝节部分会有所出入，但根本的部分却是样样都变成了现实。”
　　孙正义是作为风险投资大家为世人所知。
　　投资雅虎让他名声鹊起。1995年，孙正义先试探性向雅虎投资200万美元，此后再加投1亿美元。可以说，孙正义的投资是雅虎摘得互联网霸主地位的*5助推力。孙正义一共给雅虎注入3.55亿美元，获得了37%的股份，孙正义也成为雅虎上市后的*5赢家。孙正义6分钟敲定投资阿里巴巴，也是投资界的一段佳话。
　　2000年，有资料显示，孙正义在全球投资了超过450个互联网公司。不过，孙正义作为实业家的角色同样不容忽视。如今在日本，软银不仅拥有最受欢迎的搜索引擎(雅虎搜索)、电子商务(雅虎拍卖网站+购物网站)，*5的门户(雅虎日本)，它还经营着日本增长最快的移动运营商(沃达丰)，软银还是日本*10的苹果iPhone手机运营商，以及*10为iPad提供数据服务的企业。
　　学生时期孙正义还是发明家，贸易大王。但孙正义本质上是一名商人，追赶着时间，追赶着金钱。哪里有钱赚，有大钱等待着的领域，他就奔赴到那里去。
　　商人的本性从*9桶金说起。1978年，还是加利福尼亚大学伯克利分校学生的孙正义便构思出世界上*9台语音电子翻译机，它由语音合成、字典和液晶组合而成，这一构思让他赚到*9桶金。
　　如果让孙正义自己来制作这台试验机的话，光让计算机发出语音就要花上10年到20年，那“人生50年规划”可就泡汤了。有什么好办法?比起凡事都要自己亲力亲为，把各领域的领军人物集中到自己麾下效率更高。有这个思路作为引导，不满20岁的孙正义找到了语音合成领域的世界级权威、本校教授莫泽尔博士，说服他与自己合作开发这一产品。后来，夏普买下该专利并开发出商品。
　　整合资源是商人的核心能力，我们看到孙正义正是在世界范围内调动着金钱、物资及优秀的人才，从而发挥着世界级的影响力。汽车大王亨利·福特的话精炼地概括出企业家的本质，在一次公开场合回应对他“无知者”者指控时，福特说：“我可以告诉你，我的办公桌上有很多按钮，我只需按一下按钮，就可以回答我想知道的任何问题。”
　　企业成熟期，借助其他资源最为常用的办法是收购。联合世界级专家开发自动翻译机28年之后，欲从事手机运营的孙正义又遇到类似困境：“如果从零开始，从1.7千兆赫的手机起步，如果我自己来搞基站建设，光这项工程就要5年时间。把10年一半的时间都耗在这上面值得吗?”此后，我们便听到获知了这一消息：2006年，48岁孙正义，斥资155亿美元收购全球*5无线运营商英国沃达丰公司日本业务97.7%股份……
 
　　阿里巴巴上市的巨额回报
　　5月7日，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开募股)招股书。几乎全世界的投资者都在翘首以盼这宗有可能刷新美国股市历史纪录的超级IPO。
　　此次阿里巴巴IPO让世人瞩目孙正义，这位全球最精明的投资者之一，并同时为他提供更多的投资资本。在去年七月收购美国运营商Sprint公司之后，孙正义毫不掩饰他对T-Mobile美国公司(T-Mobile US Inc.)的兴趣。分析师表示，在孙正义对维旺迪(Vivendi SA)旗下的环球音乐集团(Universal Music Group) 85亿美元的竞购被驳回后，他可能会考虑欧洲无线运营商或者唱片公司。
　　阿里巴巴招股书中最引人瞩目的便是其股权结构，目前日本软银持有阿里巴巴集团34.4%的股份；雅虎持有22.6%；马云则持有8.9%；阿里巴巴联合创始人蔡崇信则是3.6%。而彭博亿万富豪指数(Bloomberg BillionairesIndex)提供的*7数据显示，马云当前个人净资产达到125亿美元，今年以来已累计上涨89亿美元。蔡崇信的个人净资产则升至48亿美元。不过彭博的数据显然偏于保守。
　　虽然目前外界对阿里巴巴集团整体估值说法不一，但是如果取平均数1500亿美元来计算，马云在阿里巴巴集团当中的股份价值133亿美元左右，已经比肩2013年福布斯中国首富王健林的137亿美元。此外需要指出的是，支付宝并没有装入此次赴美上市的阿里巴巴集团盘子当中，马云个人在支付宝所持有的股份也一直未予披露。除了这些之外，马云还通过个人公开投资持有华谊兄弟等公司的股份。由此，外界预期，如果阿里巴巴集团顺利挂牌，马云将问鼎中国首富无疑。
　　阿里巴巴美国上市造就的*5赢家不是创始人马云，不是他手下的高管，甚至不是银湖那样为其提供支持的风投资本。这个*5的赢家将是日本的孙正义。
　　十四年前，孙正义的软银在当时名不见经传的阿里巴巴身上投下了2000万美元的赌注。不成想这个让中国制造商与海外买家实现互联的门户网站日后竟演变成了中国头号网上购物商城，软银所持的股份价值据估算也因此暴涨到了大约580亿美元。即便按硅谷的标准衡量，这也算得上是超级投资回报了。
　　另据报道，粗略计算一下软银的回报，目前阿里集团的公认估值为1000亿-1500亿美元，按照1000亿美元的下限计算，软银持股35%，价值350亿美元，加上此前套现的1.8亿美元，账面总回报为351.8亿美元，是其初始投资额8000万美元的440倍。
　　种子基金CrossPacific Capital的管理合伙人Greg Tarr对此评价道：“这哥们儿就是亚洲的巴菲特。在风投行业，我们衡量成功与否的标准是最初投入和最终回报之间的比较，500倍的好买卖时不时地也能碰到，比如Twitter，再比如阿里巴巴。”
　　在阿里巴巴上市后孙正义会在阿里巴巴发挥重要作用，因为软银要求在阿里巴巴占据一个董事会席位，以支持与这家电子商务公司的合作伙伴关系，并表示要保持其高于30％的股权。
　　虽然孙正义已经利用来自投资者的借款资助了他的产业帝国，包括为Sprint出价220亿美元， 在2006年收购沃达丰集团日本分公司的150亿美元交易，但与之形成鲜明对比的则是软银遭受的很差的信用评级。穆迪投资者服务公司和标准普尔去年七月将软银的评级降至垃圾级。
　　“软银是世界上最杠杆的公司之一。”新加坡的BGC合伙公司的日本股票销售经理 Amir Anvarzadeh表示，“他们的债务水平是天文数字。”
　　截止今年3月31日软银拥有约计息债务高达900亿美元，该公司5月7日表示。其债务与资本比率为320％，是世界排名前40的电信公司中第二高的，根据彭博汇编的数据。
　　东京的信用分析师Peggy Furusaka为穆迪对软银评级，表示，阿里巴巴的上市将是这家电话公司的“利好消息”，这使得它的股票更容易出售。
　　“如果他们出售股份，并表示自己将用这些现金来偿还债务或债券，然后必然会影响财务比率，”她说。“只有当股份被货币化并用于偿还债务，才具有重要意义。”
　　孙正义对无线业务企业的投资是其去年战略的一部分。他以15亿美元购买了芬兰游戏制作商SuperCell Oy公司，还斥资13亿美元拿下美国移动电话分销商Brightstar公司。软银同时也入股高科技腕带厂商Fitbit公司，Fitbit生产的腕带可用来跟踪锻炼和睡眠习惯。
　　无论未来发生什么，阿里巴巴的IPO都为软银提供了顺风条件， CrossPacific的塔尔表示。“任何时候你能斩获这样一个大胜利，人们对待你便会更认真，你的交易就可以越做越大。”
 
　　马云眼中孙正义：像铁公鸡一毛不拔
　　孙正义是赢家很好理解，阿里集团IPO，孙正义赚得最多。
　　关于孙正义与马云的故事，故事的开始是这样的：1999年10月30号，孙正义给马云写信，相约在北京见一面，地点是孙正义投资的UT斯达康的楼上。马云回忆说：“聊了6分钟，孙正义要投3000万美元”。马云觉得3000万美元太多，只要了2000万美元。
　　而现在日本软银是阿里巴巴的*5股东，占比34.4%。市场对阿里集团估值普遍认为在1500亿至2500亿美元之间，以2000亿美元计，软银持有股票价值668亿美元，历时15年，投资回报率约为3440倍。
　　马云后来回顾*9次见面的场景：门口排了一大堆人，等着见孙正义。那时孙正义因为投资美国雅虎、UT斯达康等企业，在互联网创业者心目，如同神一般。2000年互联网泡沫前夕，孙正义的身家一度超过比尔·盖茨成为世界首富。不过好景不长，随之而来的互联网泡沫让他的身家跌去90%。
　　孙正义当时投资马云，不止为了赚钱，而是为了谋取中国互联网的制高点。而“6分钟决定投资阿里巴巴巴”，原因就是马云就是他心目中的那个人。在美国互联网领域，孙正义也认定了一个人，雅虎创始人杨致远。
　　“美国+中国+日本”互联网，是全球互联网的制高点，占领了这三个地方，等于占领全球。
　　当然，孙正义没有把鸡蛋放到马云这一个篮子里：2003年盛大获得软银4000万美元的风险投资，为此前互联网领域单笔*5投资，陈天桥要讲的故事不比阿里巴巴小，推出盛大盒子、强购新浪，陈天桥讲了个网络迪斯尼的故事。
　　陈天桥已败。今天的苹果、中国的小米，才把陈天桥的故事讲了一小部分。
　　另一个篮子是陈一舟的人人网。2008年，软银3.84亿美元投资人人网，这也是当时的单笔*5投资。2008年，社交领域是全球互联网产业的制高点，在中国卖相*4的是陈一舟的人人网。孙正义没有想到的是，在微博、微信的冲击下，人人网竟然不堪一击，没有完成他占领中国互联网制高点的梦想。
　　此外孙正义在中国还投资了分众、完美时空等公司，但都不是讲大故事的投资。
　　最让孙正义有挫败感的是阿里巴巴：盛大、人人网都是事情没有做成，孙正义自愿退出；阿里巴巴最有希望完成孙正义的梦想，但却与孙正义无缘。
　　投资阿里巴巴15年，孙正义、马云、杨致远三个人对外是好兄弟，内里却不少分歧和矛盾。2011年的VIE事件是矛盾的大爆发：马云为首的阿里巴巴创始人、管理团队觉得，这个公司是我们干起来的，不可能跟我们没有关系；孙正义、雅虎美国却觉得，我们是出资人，是老板，你是打工的，最多算个管家。
　　VIE事件从谈判到矛盾公开化，至少有一年时间，最早则可追溯到2007年。那一年，阿里巴巴B2B业务在香港上市。
　　马云后来谈及VIE事件时这样说孙正义：他眼中只有六个字，软银，软银，软银，而不考虑客户与员工。昔日好友变成了自私透顶的人，马云还说孙正义是蚊子大腿上找肉吃。私下里，马云比喻孙正义是只铁公鸡，一毛不拔。
　　VIE事件以马云完胜结束。这让孙正义认清了一件事：在阿里巴巴这个商号里，东家说了不算，得掌柜的说了算。VIE事件之后，孙正义已经萌生退意。至少退出阿里巴巴，对于中国互联网，或是卷土重来未可知，等机会再说。
　　阿里集团上市，要解决的一个最重要的问题其实就是大股东的退出问题：软银已经投入阿里集团15年了，雅虎已经投入9年了，早该退出了。
　　上市之前软银、雅虎先是默许VIE制度，随后又公开支持合伙人制度；上市之后将投票权交给马云为首的管理层，表明的不仅是大股东对管理层的支持，还有上市后“卷铺盖走人”的态度。当然，铺盖卷很值钱，软银加雅虎在阿里的股份价值超过1000亿美元。
　　大股东把投票权交给管理层、创始人的原因有两种，一是管理层是他们信任的人，你办事，我放心，东家乐得做甩手掌柜；二就是谋划退出，折腾不过你了，你狠，那么由你拆腾，我不陪你玩了。
　　阿里巴巴淘金，孙正义的目的达到了；占领中国互联网制高点，孙正义失败了。
　　1997年，马云认识杨致远；1999年，马云认识孙正义。在那些与青春有关的日子里，孙正义、杨致远、马云三个人有一个大梦想，这个梦想的名字叫“全球互联网”。那时候他们都很年轻，意气风发，指点江山。
　　17年弹指一挥间，这个故事有了另外的版本，金戈铁马之间，昔日温情不再。
　　孙正义曾经被称叫“互联网大帝”，已很少有人还记得，未来更不会有人提起。
　　据报道称，孙正义及软银投资与马云及阿里巴巴结缘最有名的故事，是那则有关“6分钟获得2000万美元融资”的传奇故事。这一版本被无数次演绎后，已经成为了孙、马之间投资人“一见钟情”，“英雄惜英雄”的经典。有人说马云与孙正义仅在办公室谈了六分钟，孙便决定投资。也有人说马云在孙的办公室给他做了介绍后，然后在洗手间仅用6分钟即说服了孙正义。
　　但投资并非儿女情长，更非感情用事。孙正义对马云团队的投资也并非几个“六分钟”那么简单。回到十四年前的那个10月末，如果马云错过了那一封来自摩根士丹利亚洲互联网研究公司的分析专家Sunil Gupta的邮件，那么阿里巴巴很可能不再是今天的阿里巴巴，而孙和马的联手，也可能并非如传言中的顺利。
　　1999年，孙正义借由对UT斯达康的成功投资，专注于互联网投资的他意外发现了中国互联网市场深不可测的发展潜力，由此开启其布下的中国棋局。同年孙正义决定在中国筹建软银中国基金。
　　1999年10月，中国软银基金筹备进入尾声，孙正义选择此时来到中国，其目标不仅是为软银中国基金公司道贺助威，最重要的原因是为其在中国的投资布局寻找棋子落点。
　　所以孙及其团队决定请与之有过合作的摩根士丹利公司帮忙安排甄选一批资质不错的互联网公司会面。
　　作为摩根士丹利亚洲互联网研究公司分析专家的Sunil Gupta想到了他的老友——马云，巧合的是，会面前不久，马云及其团队刚获得来自高盛的*9轮500万美元注资。
　　“这次见面前，马云觉得并不缺钱，之所以还是决定去见见孙正义，盛情难却是一个重要原因。”一位接近马云的知情人士坦言。
　　即使在此次会面后，马云的团队也并非孙正义[*{6}*]和*10合作对象。
　　“孙及其团队给每个会面者一个陈述机会，在规定时间内向他的投资团队推销自己的项目，陈述完后，再接受大家的提问，这个自主陈述的时间规定为每家六分钟。”据斯时参加陈述的一位企业代表回忆道，而学英语出身的马云，其语言天分在六分钟内得到了很好发挥。
　　“我不缺钱”，这是马云在陈述时反复强调的一句。
　　陈述完后，马云团队获得孙及其投资团队的初步认可。但孙的团队并未立即与马达成投资协议。
　　扭转阿里巴巴命运的一大贵人出现——软银中国基金负责人薛村禾。
　　孙在中国的投资主要通过软银中国基金负责，圈定马云及其阿里巴巴的团队为备选后，负责这一项目的薛村禾团队便开始对阿里巴巴的尽职调查。
　　“完成调查回来后，薛便向日本软银总部上交一份报告说，强烈建议要投就只投马云一家。”中国软银基金一位有关人士曾回忆道，薛村禾是UT斯达康的创办人之一，1999年，薛出任软银中国基金公司总裁，多年的互联网行业背景，使其这对国内互联网公司成长的判断有过来人的经验。
　　在薛及孙在国内其他几位投资人的力挺下，孙叫停之前与另一家互联网企业的投资合作，开始重新审视与马云团队的合作。
　　2000年1月，“6分钟”陈述两个多月后，孙邀请马云前往日本，直接提出他要投资阿里巴巴的决议。
 
　　“当年我让老乔搞iPhone”
　　苹果在2007年发布了初代iPhone，这款产品给移动技术带来了一次革命。iPhone是苹果最保密的项目之一，但是在2007年那个令人震惊的1月之前，已经有一个人提前知道了这款产品的存在。
　　这个人就是日本商界巨子孙正义（Masayoshi Son），他在十几岁的时候就已经挣到了自己*9个百万美元。现在他是最为人知的身份是日本移动运营商软银的首席执行官，该公司此前曾以216亿美元的惊人价格收购美国第三大移动运营商Sprint。或许是因为这样的成功经历，让孙正义面对乔布斯（他曾称赞乔布斯为“技术界的达芬奇”）时可以如此自信。当时孙正义需要一款新设备，于是他就直飞苹果总部库比蒂诺向乔布斯推销自己的想法。
　　“我带了一张小草图，草图上画着给iPod加上手机功能之后的效果。当我准备把草图给他看时，史蒂夫对我说‘正义，别给我你的画了，我自己有’，”孙正义近日在接受PBS电视台的查理·罗斯（Charlie Rose）采访时表示，“我回答说‘好吧，我就不给你看我的潦草的图了，但是假如你做好了这款产品，让我在日本卖它吧’，他说‘正义，你疯了’。”
　　因为当时孙正义向乔布斯要求iPhone的日本独代权时，他甚至在还没有自己的移动运营商。
　　之后，乔布斯说：“我还没有和任何人说起这个事，你是*9个提起它的人，所以我会把它给你的。”但是一个简单的口头协议显然无法让野心勃勃的孙正义放心，他要求乔布斯为这个承诺签署书面协议。“不，正义！我不会签的，要知道你甚至连一个移动运营商都没有。”乔布斯说道。“好吧，史蒂夫，你答应我了，我会买下一个日本运营商的。”
　　在这场谈话几个月之后，孙正义就以超过150亿美元的价格收购了沃达丰集团的日本子公司，这让软银成为日本第三大移动运营商。接下来就是我们所熟悉的故事了：软银在日本[*{7}*]销售iPhone，并因此获得了巨大的市场份额。
　　现在软银已经走向了国际，斥巨资收购Sprint，但是它的野心远不止此。如今孙正义把目标瞄准了T-Mobile，通过收购它软银可以让自己“美国第三大运营商”的地位更为稳固，同时颠覆整个美国移动业界。孙正义想要彻底改变美国的网络速度，建立一条信息高速公路，他的热忱或许可以让他取得成功。
 
　　孙正义的野心：早日成全球*5公司
　　过去三十年，孙正义使用借贷资本将他成立于1981年的软件批发商改造成为了一家跨越两个大洲的电话公司。在日本，他为大型运营商增加了挑战者，也是*9个把苹果公司的iPhone卖到日本的人。他买了Sprint公司，意图成为与美国Verizon通讯公司和AT＆T公司比肩的顶尖企业。
　　56岁的孙正义还创建了一个涉及1300多个科技业务投资的风险资本巨人。它们包括雅虎日本公司，全国*5的门户网站Zynga公司，挫败FarmVille和黑手党战争(Mafia Wars)的智能手机游戏创造者和智龙迷城游戏(Puzzle & Dragons )的制造商GungHo在线娱乐公司。
　　孙正义手中其它重要投资还包括：幽默网站大集合---Cheezburger网络，以及Buzzfeed公司，一个编著古怪目录(如“2018班的58 个令人极度失望的事实”或“人们在俱乐部做的10 件可笑的事情”)的在线编译器。
　　孙正义到目前为止*5的赌注，是去年购买的价值220亿美元的Sprint，这给软银带来约5000万美国用户。而许多美国用户不过刚开始使用手机来观看视频和进行网站搜索，尽管在当今日本这些已经非常流行。
　　在收购Sprint之后，孙正义去年十二月贷款大约200亿美元购买德国电信股份公司(Deutsche Telekom AG)持有的T-Mobile的67％的股份， T-Mobile是美国四个国家运营商中最小的一个，知情人士当时透露此事说。
　　孙正义结合Sprint和T-Mobile公司，将在美国市场创造第三大的通信巨擘。
　　“首要目的是为了解决美国的情况，”香港Cantor Fitzgerald公司的分析师Naoshi Nem说。“他们希望T-Mobile公司扩大规模。”
　　尽管如此，AT＆T在2011年对T-Mobile的类似购买，却被监管机构以市场上更多选择对消费者更有利为由给阻挠了。在孙正义看来，他认为如果这笔交易被允许通过，他会降低价格。他计划为T-Mobile给出竞价，上周熟悉内情人士表示。
　　“赌徒”孙正义的野心：早日成全球*5公司
　　“他不是一个轻言放弃的男人，”香港JI 亚洲研究有限公司分析师Neil Juggins 说，“如果这一次不成功，并不意味着永远不成功。他这可能会保持一直尝试，直到监管机构愿意听他的。”
　　虽然大规模的并购交易已经让软银感到了资金压力，且影响了公司的利润，但这丝毫不影响软银的并购战略。
　　软银5月7日称，公司去年的并购总金额超过了250亿美元。为资助这些交易，同时也受到了日本市场价格战的冲击，导致公司2013财年第四季度(截至今年3月底)的净利润下滑了28%。
　　尽管如此，这并未影响软件的并购战略。软银集团CEO孙正义5月7日表示，软银将来还会进行更多的并购交易，以推动软银成为全球*5公司。
　　孙正义说：“目前我们正在筹划让人极其感兴趣的事情。”孙正义并未透露更多内容，但据接近孙正义的人士称，孙正义正在筹划另一笔大规模交易。
　　这一次是由软银的美国子公司Sprint竞购竞争对手T-Mobile US。孙正义并未对此发表直接评论，但表示，Sprint确实却要更大的规模来有效竞争。
　　谈及可能是软银目前为止最得意的投资，孙正义称公司不会减持所持阿里巴巴34%的股份。他说：“阿里巴巴是软银在亚洲的战略核心，我们不会抛售所持股份。”
　　至于之前媒体所报道的，阿里巴巴集团正与大股东谈判，计划回购在线支付子公司支付宝的股权事宜，孙正义称：“谈判已取得积极成果。”
　　阿里巴巴目前正在与包括软银在内的股东讨论回购在线支付公司子支付宝股份的事宜。孙正义表示，他可以肯定的是，谈判已产生“积极结果”，但没有披露细节。
　　孙正义不断追求收购的做法显示出寻找新公司投资对软银的重要性，软银会定期邀请企业家为孙正义出谋划策。14年前，软银所邀请的其中一位企业家就是阿里巴巴创始人马云。
 
　　来源：21世纪经济报

 
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