继昨日大盘冲上2600点后，今日再度发力上攻，沪指再涨1%，保险、证券、银行等金融股领涨大市 .
 
　　尽管大盘从7月份的2000点一路站上2600点，但部分公司股价仍跌破每股净资产。统计数据显示，截至周四收盘，银行板块中仍然有12只股票跌破净资产，其中，有1只股票市净率低于0.8,2只股票市净率介于0.80至0.90之间，9只股票市净率高于0.90.
 
　　具体来看，交通银行市净率水平最低，为0.79；其次为中国银行，市净率为0.82；华夏银行，市净率为0.85。平安银行、中信银行、南京银行、宁波银行等市净率均超过1.
 
　　资金流向方面，数据显示，今日板块资金净流入板块中，银行类板块，排名*9，净流入18.8亿元，其中主力资金净流入明显的股票有交通银行、中信银行、光大银行。
 
　　在监管部门的工作愿景里，打造蓝筹市场多次被提及，作为*9大权重板块，银行业的蓝筹身份毋庸置疑，况且论及赚钱能力，当了很多年“带头大哥”的银行板块无疑称得上A股市场的“最强产金地”。
 
　　从基本面来看，A股16家上市银行三季报显示，各家银行的净利润均保持了增长态势，其中，连续数年盘踞全球最赚钱银行宝座的工商银行再度夺魁，以前三季度2204.64亿元的净利傲视群雄，而中国银行、建设银行、农业银行前三季净利也获得了不同程度的增长。然而，在不俗的赚钱效应之下，部分上市银行的净利增速有所减缓，不良贷款率则相对增加。东莞证券分析师认为，受限于资产规模减速、净息差压力、消化不良等因素，银行业盈利能力整体上呈下降趋势，但银行业不良资产加速情况的暴露，却有利于市场对银行真实净资产状态进行客观评估，加强估值底的确认，沪港通的开通也有利于市场逐渐改变对银行板块的预期。
 
　　银行股估值优势突出
 
　　然而从估值角度来看，两市16只银行股的市盈率普遍不足5倍，*6的宁波银行也不过7.32倍，最低的兴业银行仅有4.59倍。正是因为估值优势突出，银行股三季度普遍获得基金、险资、社保、QFII等大资金的青睐，筹码集中度明显提升。
 
　　数据显示，16只银行股中，除平安银行、民生银行、中信银行、兴业银行等4股的三季度股东户数较中期股东户数有小幅上升外，其余12股的三季度股东户数较中期股东户数均有不同程度下降。其中，光大银行、浦发银行、北京银行的股东户数环比分别减少10.41%、9.14%、9.11%，筹码集中度提升较为明显。
 
　　渤海证券表示，央行降息基本上可以确定降息通道打开，同时存款利率市场化进一步推进，对于银行股而言，都在预期之中。但从中期看，降息带来经济逐步转暖，银行资产质量压力有望缓解，以时间和息差换空间和资产质量向好，也不见得是坏事。从历史数据看，降息周期的银行股投资收益率要高于加息周期。
 
　　“银行股也该涨了，轮动也该轮到银行了，且银行股估值也没有再下行的空间，上涨只是时机问题。”有分析人士指出，银行股此轮修复行情已经酝酿很久，但同时认为短期来看，银行股可能要收敛强势修复行情，但年底或来年初银行股还会有机会。
 
　　多角度掘金银行股
 
　　随着沪港通的临近和市场对于A股走牛的乐观估计，近期银行券商等金融板块收获了不小的涨幅，银行股再次迎来了投资者的强烈关注。
 
　　高分红，低估值更受亲睐。目前A股上市银行中分红收益率超过6%的银行有工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、浦发银行、招商银行共6家。就市盈率和市净率而言，14年动态市盈率PE最低的5家银行分别是兴业银行、浦发银行、华夏银行、建设银行、农业银行，均低于5倍PE；动态PB最低的5家银行分别是交通银行、华夏银行、中国银行、浦发银行，建设银行均低于0.9倍PB。无论是在A股市场中各行业对比，还是海内外银行板块估值对比，A股银行均具有强烈的吸引力。
 
　　消灭1x P/B以下银行股。中金发布的研报称，坚定看好A股银行股，市净率小于1的银行股将被消灭。理由主要是：即将推出的员工持股计划以及地方政府债务新老划断。中金表示，目前五大行股价平均略低于2013年底每股净资产，显著低于2014年底每股净资产，如果股价不涨，员工持股计划只能采取在二级市场上直接增持的方式(民生银行的员工持股计划为80亿，大行不应明显低于此数)，而大行实际自由流通市值其实不大(最低的中行仅为193亿)，因此股价将大幅上涨。
 
　　目前银行股估值低于1x P/B，隐含市场对银行资产负债表，特别是地方政府债务系统性风险的不信任。43号文和之后财政部出台的一系列关于地方政府债务的配套办法明确了新老划断的原则，极大降低存量地方政府债务风险。
 
　　对于个股，中金最看好光大银行和中国银行。中金表示，光大有集团整体上市的诉求，集团上市定价不能低于1x P/B，但贡献集团利润超过90%的光大银行仅为0.85x 2014e P/B。中行有望成为*8实施员工持股计划的银行，且有转债转股的诉求。
 
　　价差将逐渐抹平。招商证券认为，沪港通后银行股水涨船高，配置吸引力明显。目前AH股同时上市的银行中，价差在不断缩小，A股较H股仍然有一定折价的银行分别为：招商银行折价6.4%、农业银行折价5.3%、工商银行折价6.5%、建设银行折价4.3%。由于A股银行股东结构中，剔除大股东持股比例和限售股持股比例后，大部分上市银行的有效自由流通市值在700亿元以下，随着增量资金加配银行股，AH价差抹平是大概率事件。

 
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