2012年的汇市，由于各主要货币汇率走势均呈跌宕起伏之态，而显得有些惊心动魄。前三个季度，美元、欧元、人民币的走势基本都遵循着年初市场的预判，然而9月份开始各主要货币汇率走势出现了大逆转。
 
2012年的汇市
 
　　美元指数从去年年底的低位77一路攀升至今年7月份的84，然后又一路下滑至当前的79。而随着美元指数的上下巨幅震荡，欧元、澳元、人民币的走势也随之“天翻地覆”。欧元在欧债危机得到一定程度缓解的情况下，从年中的低位1.20一路反弹至1.32附近；而年初以来看贬人民币的情势也在第四季度反转，人民币对美元即期汇价频频触及涨停的行情更是凸显人民币强势升值的趋势。日元也在新晋首相安倍晋三的强势呼吁下，一改此前的升值态势。
 
　　尽管导致汇市跌宕起伏的因素错综复杂，但是美、日等发达国家不断深化的量化宽松政策显然是*5的原因。
 
　　展望2013年，虽然全球主要经济体将继续放松货币政策的预期相当明确，但是各国经济前景的不确定性极高，因此，明年的汇市震荡是否会更加剧烈呢？
 
　　人民币
 
　　先抑后扬继续升值
 
　　汇率政策仍旧是基本稳定、弹性扩大，不应也不会大幅升值或大幅贬值，所以即使市场上有较大的人民币升值预期和压力，人民币未来趋势也将会是小幅升值、汇率双向波动
 
　　2012年，人民币着实经历了一番大起大落。在前三季度人民币对美元一路走低的情况下，市场普遍预期2012年人民币对美元将一改往年强势升值的状态。然而，从第四季度开始，人民币对美元走势明显逆转，人民币对美元即期更是连续多个交易日出现涨停。
 
　　走势前低后高
 
　　截至12月25日，人民币对美元汇率中间价连续4个交易日小幅下跌。但是，上周人民币对美元即期汇率连续5个交易日收高，显示客盘中结汇仍然偏强。有多位交易员表示，因受年底因素影响，交投整体趋淡，客盘由净结汇逐渐转向结售汇均衡，即期汇率日间波幅也有所收窄。然而，人民币对美元即期汇率从7月底的6.3967升至11月底的6.2223，短短几个月的时间，升值幅度就达到2.7%。12月25日，人民币对美元即期汇率价格报收6.2339。
 
　　2012年前7个月人民币贬值预期一直很强，然而，人民币汇率却在随后3个月逆转，之后更是连创新高。对于人民币2012年的前后表现，可谓是“冰火两重天”。尤其是5月人民币单月贬值1.42%，为2005年汇改以来首次。截至7月23日，人民币今年来累计贬值1.45%。然而自9月以来，人民币汇率一改此前不断下跌的走势，对美元即期汇价出现持续性走强，并在9月20日跌破6.30整数关口，为近4个多月来的新高。
 
　　值得一提的是，10月12日，美元对人民币即期汇率盘中*6触及6.2578，再次创下2005年汇改以来新高。由汇改时的8.2765升至6.2578，7年累计升幅超过32%。然而人民币即期市场自10月底起陷入涨停僵局，并持续逾一个月。不过，随后大行出手购汇以平衡市场，令交投渐趋活跃。
 
　　原因被动走强
 
　　对于人民币前期下跌的情形，上海财经大学金融系教授奚君羊对《国际金融报》记者表示，这个时期，中国经济明显出现回落，前景较为悲观。境外也有人唱衰中国经济，认为人民币趋势看跌。与此同时，欧美等国家资金方面紧张，出现资金流动性危机，这些国家将在中国的资金纷纷撤离。
 
　　“这样一来，外汇市场上出现增购美元、减持人民币的现象。这对于人民币也产生了一定的压力。”奚君羊指出，“2012年前期，外商投资也出现了一定的问题，甚至出现连续几个月负增长的趋势，从而影响了出口贸易的增速，顺差额急剧下滑。种种因素最终导致了人民币贬值。”
 
　　然而下半年人民币一反之前的走低趋势，一片强劲，有业内分析师认为，人民币上涨的主要原因还是前期美联储推出的QE3政策对美元打击较大，导致美元对其他货币的大幅贬值，人民币因此被动走强。
 
　　近期公布的中国多项经济数据均出现明显好转迹象，成为支持近期人民币汇率升值的积极因素。
 
　　奚君羊认为，出口加速上升的态势，让海外资金大量流入香港。所以在近期境内人民币升值之前，香港人民币即期汇率一直出现快速升值，这可能导致一些企业和个人调整资产负债表并通过境内外联动影响境内人民币升值。
 
　　展望温和上升
 
　　2012年底，人民币的趋势出现一定的震荡。有分析师指出，未来人民币汇率走势长期而言还是上升态势。
 
　　奚君羊对记者表示，就国际因素来看，全球经济未来如果能平稳回升，则人民币汇率仍有较大升值压力。这与资本流动性相关，资本会流向投资回报较快的地方。就国内因素而言，宏观经济能否企稳回升是关键因素。近两年来，中国的资产价格相对较低，泡沫化程度也相对较低，对于境外资本仍有较大吸引力。加上中国经济“软着陆”的成功，对于人民币未来发展将有很大的优势。
 
　　“虽然影响人民币汇率的因素多且复杂，但是2013年的升值幅度应该在3%左右。”奚君羊说。德意志银行预测，2013年人民币对美元将升值大约2%-3%，而且人民币跨境贸易结算量将增加约30%，至4万亿元，占中国在全球贸易额的15%左右。
 
　　业内人士表示，从去年到今年，人民币的贬值压力较大，但并没有出现大幅贬值的情况。这就说明汇率政策仍旧是基本稳定、弹性扩大，不应也不会大幅升值或大幅贬值，所以即使市场上有较大的人民币升值预期和压力，人民币未来趋势也将会是小幅升值、汇率双向波动。

 
展开全文