QFII机构一般为国际金融市场中活跃的大型投资银行，在其进行全球化投资的大规模资产组合中，股指期货和期权产品是构建对冲和套利结构的必要资产。从我国台湾地区的实践经验来看，在股指期货推出后，QFII在资产组合管理中充分运用衍生工具，而股票指数期货市场的发展则在满足QFII机构规避系统风险需求的同时，进一步吸引了QFII资金的不断流入。1998年7月，台湾证券交易所推出加权股指期货(TAIFEX Futures)，QFII汇入金额随之急剧增加，1999年净汇入金额达到95.33亿美元，超过了实施QFII政策前8年的累积汇入金额。截至2002年底，外资持股市值已经超过台湾股市总市值的18%。其他QFII国家和地区推出股指期货后也出现过类似的情况。
 
　　股指期货除了具有避险作用，其本身也是QFII投资者利润的重要来源之一。因此，如果我们允许QFII投资股指期货，可以预计它们会积极参与股指期货。而QFII运用股指期货主要是用来进行指数期现套利交易和投机交易。
 
　　指数期现套利交易是指一旦股指期货的市场价格偏离了其理论价格的某个价格区间（即考虑交易成本时的无套利区间），投资者就可以在期货市场与现货市场上通过低买低卖获得利润。也就是说，在股票市场和股指期货市场中，两者价格的不一致达到一定的程度时，就可能在两个市场同时交易获得利润。QFII对收益率有明确的约束，使其在境外股指期货市场上成为重要的套利力量。去年主要投资银行在印度股市上进行此类交易获得的总利润有2000万到4000万美元之多，平均每笔交易回报率有1%到1.2%，全年指数期现套利的回报率能超过10%。
 
　　股指期货的投机交易是指QFII根据自己对股票指数价格变动趋势的预测，通过看涨时买进、看跌时卖出以获取差价利润的交易行为。其基本做法可分为买空与卖空交易两种。如某年5月，某QFII预测股指将上涨，于是买入10手9月份的S＆P500股指期货合约，当时期货价格是1100点。到了8月1日，S＆P500股指期货合约价格上涨至1200点，该QFII估计涨势已快到尽头，于是卖出先前买入的期货，按照1个指数点250美元计算，结果获利25万美元。当然如果投资者的预测与股指实际走势相反，他将出现亏损。
 
　　除了以上基本做法外，QFII还可通过股指期货不同月份、不同市场间及不同合约间的差价进行投机交易以获取利润。

 
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