中国农业大学教授常清近日表示，历史经验证明，股指期货推出后，短期内可能会引发股市调整和波动，但股市长期走势依然取决于宏观环境和估值水平，不会因股指期货而改变。
 
　　常清认为，如果说股票价格反映了企业未来盈利状况，股票指数是国民经济的晴雨表，那么股指期货则代表了股市未来走势，是股市运行状况的温度计。温度计只能显示温度高低，而不能决定温度高低。股指期货是管理股市风险的工具之一，决定股市长期走势的是宏观经济发展状况、利率、汇率变动情况和企业盈利能力等基本面因素。
 
　　研究表明，美国、香港、法国、德国和日本在推出股指期货时，股票市场正处于上升过程中，股指期货上市后股市保持了原有的上涨趋势。韩国、台湾地区在亚洲金融危机前后推出股指期货，印度在全球网络股泡沫破灭过程中推出股指期货，股指期货的推出也未能改变当时的下跌趋势。
 
　　不过，股指期货上市初期相关股市出现了不同程度的调整，其中日本股市调整了约一个月，下跌幅度仅1％；美国股市调整了3个月，跌幅超过10％；韩国股指期货推出前，KOSPI200指数上涨了17．5％，推出后股市又回到下跌趋势。
 
　　常清指出，股指期货推出后会促进上市公司结构性分化，使股市运行更加平稳健康。作为股指期货标的指数，沪深300的蓝筹代表性十分强大。股指期货推出后，成分股与非成分股将面临不同发展机遇，蓝筹绩优股将更受到青睐，上市公司会出现“强者恒强，弱者恒弱”的分化。
 
　　常清是中国期货市场最早参与者之一。他说，经过清理整顿的中国期货市场已成为“最透明、最公开、最能监管”的市场，大户操纵市场的可能性已微乎其微，内幕交易也非常容易暴露。随着政策出台方式和时间日益规范，这一市场也将更加公平。股指期货推出后，期货市场更需要加强监管，杜绝内幕交易。目前，投资者教育的任务依然非常艰巨，需要相关部门和机构真正把“风险讲够”。
 
　　文章来源：中国财经报网站

 
展开全文