日前，有传闻称证监会将向工、农、中、建四大行试点发放证券牌照，预计在全国“两会”后公布，也有银行澄清：不可能这么快发放券商牌照，但是会首先放开部分业务。传闻真假暂且不论，但专家表示，在利率市场化即将完成的背景下，银行走混业经营之路是必然趋势，但是银行从事券商业务不应再走全能银行的老路子。
 
　　银行从事券商业务是大势所趋
 
　　早在2012年，市场便传出国有大行申请证券牌照的事，今年此消息又开始在市场中发酵。
 
　　目前，在国内的十多家上市银行中，仅有中国银行通过全资控股的中银国际获得了内地证券承销牌照。其他国有商业银行通过在香港设立全资控股有限公司，取得了在香港当地开展证券业务的证券牌照。不过，这些拥有香港牌照的公司，虽然可以做境外的承销业务，但是却不能从事内地的证券承销业务。
 
　　更多的情况是，集团拥有证券牌照和银行牌照，但与银行并无直接关系。比如平安集团下属的平安证券和平安银行、招商局集团下属的招商银行和招商证券等。
 
　　不少分析人士认为，假如银行真的获得了券商经纪牌照，对于券商业将带来较大冲击。
 
　　南方基金首席策略分析师杨德龙向记者表示，从大趋势来看，未来会有更多银行直接或者间接控股证券公司。银行直接经营证券业务，必然加大与券商的竞争，对现有的券商产生较大的影响，因为银行本身就具有很多优势，银行是国内资产量*5的机构，有完善的客户服务体系和完善的网点，竞争优势比较明显。将来，银行会和券商出现平分秋色的竞争格局。
 
　　国信证券银行业首席分析师李关政表示，在银证竞争方面，银行的*5优势是客群、渠道和账户体系，而专业人才是*5短板；券商的优势则在于专业经验和激励机制。
 
　　专家建议不要走全能银行模式
 
　　相比之下，国际上的多个发达国家均已经放开银行从事证券业务的门槛，主要分为美国模式和德国模式。
 
　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军向记者表示，混业经营分为不同的状态，美国模式是指美国控股公司下边有银行、证券等金融机构，商业银行不能直接做证券业务，也就是控股集团模式； 德国模式是指德国商业银行有直接的部门做证券业务，属于全能银行模式。
 
　　赵锡军认为，中国*4还是实行美国模式，银行以控股公司的形式参与证券业务。这主要是为了让银行业和证券业都能很好地发展，尽可能要避免一家机构既做证券业务又做银行业务，到头来两头都不靠。从德国和美国的这两种模式来看，美国模式显然更为成功，可以看出美国的证券业相比德国的证券业发展得快很多。
 
　　“如果走德国的全能银行模式，证券业务会受到银行本身的限制。银行自身拿到证券牌照后，不会全力发展证券业务。例如目前不少全能型外资银行的主营业务仍然是银行业务，它们并没有把自己定位为证券公司，尽力发展证券业务。”赵锡军解释道。
 
　　一位券商研究部负责人向记者表示，银行直接做证券业务还是通过子公司间接地做，这是监管层的问题，这个事本身并没那么重要的关注度，关键在于监管层怎么决定，因为这两种模式国外都有。
 
　　从中国上世纪90年代落寞的混业经营经验来看，全能银行模式需要有完善的法律法规做后盾。在1995年之前，中国的银证经营体制基本上是银行主导的混业经营体制，银行以全能银行的形式经营证券业，这种形式虽然在当时极大地活跃了中国的资本市场，但由于当时金融发展水平和监管能力的局限，混业经营暴露出了巨大的弊端，造成了金融秩序的混乱，大量银行信贷资金被投放到资本市场，引发严重的通货膨胀和诸多违规事件。
 
　　放开证券业务仍面临诸多障碍
 
　　混业经营模式风险暴露后，中国开始走上分业经营的道路，特别是银行和证券开始分业管理，将银行资金尽量杜绝在资本市场之外。随着经济的发展和对外开放，市场管理高成本、低效率的分业经营模式已经出现明显的松动，不少银行已经可以子公司的形式从事基金、保险等业务，但是证券业务仍然管控较严。
 
　　利率市场化不断发展，银行的日子并不如之前好过，不少专家纷纷呼吁松绑《商业银行法》、推动商业银行综合化经营。
 
　　李关政认为，若要大规模放开银行从事证券业务，首要解除的障碍是修改《商业银行法》。1995年颁布实施的《商业银行法》正式确立了我国商业银行分业经营的原则。2003年12月，全国人大常委会对《商业银行法》进行了修订，规定商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。修订后的《商业银行法》为商业银行综合化经营预留了空间，但由于空间有限，商业银行综合化经营的进程推进仍然较慢。
 
　　全国政协委员、香港永隆银行董事长、招商银行前行长马蔚华在今年全国“两会”提案中，再次建议进一步修改《商业银行法》，推进商业银行综合化经营。在他看来，实行综合化经营，向证券、信托、保险等诸多领域拓展成为商业银行的必然选择。
 
　　也有分析人士表示，银行参与证券业务可能会慢慢放开，并非一蹴而就。李关政表示，银行获得证券牌照后可能会首先从事经纪业务以及IPO保荐等投行业务，这些业务不涉及银行资金运用、不承担市场风险，不会影响储户利益，有望*8得到放开；而股票自营、做市商业务则面临防火墙难题不会轻易放开。

　　来源：江南时报

 
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