巴克莱调整汇率预期
 
　　巴克莱银行(Barclay)周五(8月21日)在报告中称，为了反映此前中国修改中间价定价机制提高人民币市场化水平以及中国经济放缓的影响，该行调整了欧元、日元和人民币汇率预估。
 
　　与此同时，巴克莱仍然预计美联储将于9月加息，但也表示全球经济增长不确定性和美国通胀水平较低的确带来了推迟加息的风险。
 
　　该行预计，欧元/美元年底水平为0.98，较先前预期的1.00下调；2016年二季度末料为0.93，先前为0.95。
 
　　巴克莱认为，欧洲央行(ECB)或将量化宽松政策维持到2016年后，因此预计欧元实际有效汇率将贬值10%。
 
　　另外，巴克莱还预计美元/日元年底水平在127，较先前预期的123上调，此后预期维持不变。
 
　　该行强调日元仍被低估，日本央行的政策空间接近极限，预计4月将有限度的推出更多刺激政策，认为薪资对通胀上升作用更大。
 
　　人民币方面，巴克莱将美元/在岸人民币年底水平的预估由6.35调整为6.80，对2016年二季度末水平的预估由6.40调整为6.90。
 
　　该行预计，更加自由的资本流动将导致资本外流，从而给人民币带来下行压力。
 
　　巴克莱补充道，中国央行此前下调人民币/美元中间价，或许表明央行希望人民币贬值而非升值，而且基础经济增长水平可能低于先前预期。
 
　　金价或跌至1050水平
 
　　瑞银(UBS)称，近期金价的回升是受到了市场对美联储升息预期有所推迟的影响。
 
　　在此前7月的暴跌触及5年半低点后，近两周黄金市场出现了大幅回升，一度接近1170美元/盎司水平触及6周高点。尽管本周以来金价的涨势没能继续，但较7月的低水平仍然有近9%的回升。
 
　　瑞银表示，如果美联储依然升息，那么金价还是有下行的可能。
 
　　瑞银称：“美联储7月会议纪要使得很多原本预计升息很快就会到来的人改变想法，从黄金和美国债券的表现来看，投资者们将会议纪要解读为鸽派，并且因此调整了持仓。”
 
　　不过瑞银仍然警告称，在金价回升的情况下，空头头寸可能重新被增加。
 
　　“并且如果美联储真的还是在9月升息，那么金价会有很大的下行风险，我们仍然认为升息后金价可能测试1050美元/盎司水平。在这之后可能会有回升，尤其是实物需求开始增多的情况下。”
 
　　美国短期债需在加息前速抛
 
　　摩根大通称，随着美联储加息临近，美国短期国债价格将会下跌，预计美国两年期国债收益率将从当前的0.67%攀升至年底的1.25%。“我们仍然看空短期国债。”摩根大通分析师的*7报告称，“美联储收紧政策将促使美国短期利率在2015年上升。”
 
　　自从2008年以来，为了支持经济，美联储一直将政策利率维持在0-0.25%。美联储12月加息的概率为68%，加息后美国联邦基金利率均值将升至0.375%。如果摩根大通的预测是准确的，那么在周二买入美国两年期国债的投资者到年底将损失0.6%。
 
　　由于期限短，美国两年期国债对美联储加息最敏感。但是，美国长期国债将受益于低通胀。东京资本资产管理公司投资长杉本年史称，美国10年期国债将受益于低通胀。他称，商品价格下跌和劳动力成本较低将使美国通胀继续疲软。
 
　　分析师认为，美联储最终加息将导致美债价格下跌。“最终来看，美联储将加息，因此美债无法持续反弹。”

 
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