事件：10日下午，央行[微博]宣布推广信贷资产质押再贷款试点，从原来“粤鲁”二省推广至“沪津辽苏鄂川陕京渝”等9省(市)。
 
　　定义：所谓信贷资产质押再贷款，就是银行可以拿贷款作抵押，向央妈借钱(再贷款)。
 
　　评论：
 
　　这和QE当然不是一回事。QE是人家米国的央妈出钱，买走了银行持有的资产(主要是有毒资产)。所以，银行手里的一堆烂账瞬间满血复活的，是一次放水。
 
　　而此次信贷资产质押再贷款，是银行在流动性紧张时，拿贷款作抵押，向央妈申请再贷款，用于资金周转之用。虽然，从原理上讲，再贷款也会增加基础货币，但是，它和QE有两点区别：
 
　　(1)此次再贷款由银行发起，是银行在自身流动性紧张时，问央妈借钱，以自己持有的贷款为质押。QE则是央妈直接买走有毒资产。
 
　　(2)再贷款是有期限的，并且银行需支付利息。QE则是永久买走了有毒资产。
 
　　与其说它是QE，倒不如说是与逆回购更类似，都是拿资产(贷款、国债、央票)质押，向央妈借钱，以应付短期的流动性紧张。
 
　　影响：
 
　　(1)目前信贷需求弱，银行流动性过剩，所以银行不太会借此获取更多流动性用来放贷；
 
　　(2)再贷款资金主要还是短期使用，用来熨平利率波动，引导利率下行，对银行间市场构成利好。

 
展开全文