M&G的里维斯先生说,企业债券基金经理在购买债券时,必须做好在企业成熟之前长期持有的准备。保持更多的可用现金、持有政府债券、利用债券衍生品都将对这一困境有所帮助。他说:“全球范围内利息率的突然回归可能是杞人忧天,但美联储和其他机构在过去两年一直在警告人们,银行利率将逐渐上升。可能发生的最糟糕的情况是:基金经理被允许暂停交易,而非出售持有的债券。这种情况下,客户的利益将受到损害。”
管理50亿英镑(合480亿元)企业债券基金的迈克尔·马修斯说,他的公司持有更多的现金、政府债券,并且这些债券正在逐渐走向成熟。然而这样做“可能是一个机会,也可能是一个风险。”换句话说,一些投资者持有现金,另外一些人被迫抛售债券时,这样的需求差可能促使债券以低价成交。”
马修斯先生指出,企业债券市场应当认真反思“两个危机”——2008年金融危机和2011年的欧元危机:经历过这两次金融危机后,投资者并没有从根本上改变其行为的模式。换句话说,我们没有看到大规模的投资方式的改观,蜂拥而入然后仓促撤军永远不会是稳健的投资方式。马特·金先生说,投资者应该从源头上转变这一逻辑,以更好地理解目前的问题。既然在银行利率尚未提升的时候,企业债券市场依然存在大幅度波动,那么一旦银行真正升息,市场将面临更大规模的波动风险。因而,市场的波动与投资者仓促撤军有关,但他们远不是问题的根源。
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