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因梦而与众不同，CFA、FRM双证在路上……

来源：高顿网校 2017-04-10

　　因工作与风控打交道较多，加之自我提升的诉求，卞杰选择了考取全球专业金融风险管理协会GARP的金融风险管理师FRM资质认可。

　　勤学好问的他，在顺利通过FRM全部级别的考试之后,本着对高顿师资与课程质量的认可，又马不停蹄地开始学习特许金融分析师CFA的系列课程，朝着CFA+FRM双证持证人的荣耀之路继续前行。
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　　1顺风顺水的专业资质。

　　卞杰毕业于享誉国际的世界百强商学院-英国利兹大学商学院，属于科班金融专业的学生，对金融领域有较为深度的浸染与认知。在以优异的成绩拿到一等荣誉学位（BSc.）及优等学位(MSc.)之后，顺利进入上海某财产保险公司总部，从事再保险临分相关的工作。

　　从报名到备考到参考，卞杰的FRM之路顺风顺水，可谓是“卧看满天云不动，不知云与我俱东”。

　　“当初机缘巧合结识高顿，来上课的现场看过之后，觉得环境还不错，便报了FRM面授的课程，之后一系列服务做得也比较到位，又继续报了CFA的课程，现在正在备战CFA考试中。”

　　2015年7月起，开始学习高顿的FRM系列课程，经过4个月不到的闲暇时间的学习，11月轻松拿下FRM一级。之后继续快马加鞭，保持面授学习进度，今年5月又一口气斩获了二级，在通过GARP协会工作经验的认证后，于今年8月正式成为了FRM持证人。

　　作为金融风控领域专业资质的代名词，FRM持证人的实力写照与殊荣也为卞杰更多地收获了领导的赏识与潜在的晋升空间。

　　“除了核保风险之外，再保险与FRM二级中涉及到的市场、信用、操作这三大核心风险也有着千姿万缕的联系。通过对FRM课程系统的学习，让我对于自己的工作有了更深层次的理解和感悟。”

　　2乐聆金融，乐享生活.

　　谈及学习FRM与CFA的体会，他认为*5的变更是自己对于知识质感的体验。

　　“原先是了解一些较为松散的知识，就像海绵中的稀疏洞孔一般。学习了CFA和FRM之后，既是在这些洞孔之间建立联结，也是一种专业风险知识的系统性整合与重塑。”

　　比起照本宣科，直接搬运理论教条的老师，他更喜欢擅长系统性总结，对课程有自身独到见解的老师。

　　“特别喜欢高顿CFA的王牌讲师，我个人认为他可能是这个星球上CFA讲的*4的老师（没有之一），他制作的课件完美的融合了原版书、以及Notes的精华，大大提高了我们复习的效率。上课时板书非常工整并擅长将一些枯燥的概念以贴近实务的形式展现给大家,让大家更容易在理解的基础上掌握每个知识点”

　　生命不息，奋斗不止。卞杰对金融的喜爱，对事业的追求，对生活的热爱，对理想的执着，共同凝聚成了他在人生道路上负势竞上、奋力攀登的恒久闪耀光辉的信念。

　　因此，高顿CFA研究院特别提醒考生，这门课程主要关注于公司财务决策问题，主要包括投资决策，融资决策，运营资本管理和公司治理。

　　考生在学习《公司金融》这门课程的时候，需要运用投资组合理论以及金融数量分析方法，掌握如何最小化融资成本，如何寻找合适的投资项目，*5化公司价值。并在投资过程中注重运营资本管理和公司治理，以及风险控制。

　　Corporate finance这部分包括1个study session，一共6个reading，需要考生具体掌握。六个reading分别是：

　　ØStudy session 11(Corporate finance)

　　•Reading 35:Capital Budgeting（资本预算）

　　•Reading 36:Cost of Capital（资本成本）

　　•Reading 37:Measures of Leverage（杠杆的衡量）

　　•Reading 38:Dividends and Share Repurchases（股息及股票回购）

　　•Reading 39:Working Capital Management（运营资本管理）

　　•Reading 40:The Corporate Governance of Listed Companies（公司治理）

　　总体来看，整个公司金融的课程内容主要围绕如何投资项目、*5化公司财富讲述。其中Reading 35、36、38主要讲公司的回报；Reading 37、39、30主要讲公司的风险。具体而言，Reading 35讲的是投资决策，解决如何去选择项目进行投资；

　　Reading 36讲的是融资决策，如何计算融资成本；Reading 37讲公司金融里的杠杆如何分类以及衡量；Reading 38讲公司的利益如何分配给股东；Reading 39讲公司的短期流动性的衡量和管理；Reading 40讲公司管理层、董事会、股东之间的利益冲突如何解决，以及管理人的风险。

　　考生们需要注意的是，从考试的重要度来看，Reading 35和Reading 36是最重要的，几乎占据考试的50%。Reading 39是次重要的，而剩余三个Reading的重要性最低。

　　为了帮助考生们更好地理解，高顿CFA研究院对每个Reading的重要考点进行了总结：

　　ØReading 35:Capital Budgeting

　　•资本预算的过程，以及资本项目的分类；

　　•决定资本预算中现金流的基本原则；

　　•处理现金流的5种方法，包括计算、判断标准及优缺点；

　　•比较NPV和IRR法；

　　•项目对公司股价的影响。

　　ØReading 36:Cost of Capital

　　•WACC（加权平均资本成本）的计算；

　　•资本结构的衡量方法；

　　•每种融资方法的成本计量；

　　•在计算WACC过程中，遇到的4种问题如何解决，包括beta调整、国家风险调整、MCC调整以及发行成本的调整。

　　ØReading 37:Measures of Leverage

　　•杠杆的定义以及风险的分类；

　　•杠杆的衡量，包括DOL、DFL、DTL。

　　•盈亏平衡点及经营盈亏平衡点的计算。

　　ØReading 38:Dividends and Share Repurchases

　　•股息的分类以及对财务比率的影响；

　　•支付股息的时间表；

　　•股票回购的方法，以及对EPS和BVPS的影响。

　　ØReading 39:Working Capital Management

　　•运营资本管理的定义；

　　•流动性的分类以及衡量，包括liquidity ratio、operating conversion cycle、cash conversion cycle；

　　•现金头寸的评估和管理、超额现金的投资工具及其收益率的比较；

　　•应收账款账户的评估和管理；

　　•存货的评估和管理；

　　•应付账款账户的评估和管理、计算cost of trade credit。

　　ØReading 40:The Corporate Governance of Listed Companies

　　•公司治理的定义以及好的公司治理的表现；

　　•董事会的权利和义务，以及评估董事会的表现；

　　•管理层的权利和义务，以及评估管理层的表现；

　　•股东的权利如何得到保护，以及反收购策略的分辨。

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cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任