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2018年6月CFA二级科目介绍：组合管理

来源：高顿 2017-08-24

2018年6月CFA二级科目介绍：组合管理

　　CFA二级的组合管理学科是最近几年协会考纲变动较为频繁的一门学科，就变化的趋势而言，这门学科涉及内容的范围越来越广，尤其体现在风险控制方面；知识点难度也在逐年加深，该学科重要程度正在逐年提高。

　　组合管理涉及的知识话题众多，CFA协会将一些难以归类的科目都放进了组合的学科中，因此现在的组合管理二级学科更像是一个“大杂烩”，对于二级这部分内容的学习，需要引起大家的高度的重视。不同于数量分析，它既难学又难考。

　　CFA二级组合管理内容

　　包含2个Session，每个Session分为3章，总共6章。

　　学科第一章讲述了组合资产的理念、管理流程、管理中涉及的道德要求以及指导管理的投资策略说明书。

　　学科第二章全面论述了多因素模型，这些模型包括套利定价模型、宏观经济因素模型和基本面因素模型；这些模型的应用是我们学习的重点以及考试的难点。

　　第三章主要讨论如何衡量和管理市场风险。市场风险不同于信用风险，后者是指交易对手未能履约造成经济损失的风险。市场风险也不同于公司面临的其他风险，如操作过程中系统崩溃的风险等。市场风险本质上指投资者面临金融产品价格变化的风险。

　　而风险管理是识别和衡量风险的过程，确保风险在可控范围之内。这一章节是CFA协会在2016年新增的内容，很多关于VAR的知识点直接从三级下放到了二级。

　　学科第四章从经济周期的角度以及经济增长的角度探讨实体经济对金融市场中资产价格的影响。

　　其核心就是探讨实体经济是如何影响利率的，如何影响各类资产的收益率的，进而分析出实体经济又是如何影响资产的价值的。

　　这一章的公式也写的非常复杂，这些公式不需要大家去记忆，但是需要理解公式的含义和定性的结论。

　　第五章全面介绍了积极组和管理的分析，这一章节涉及的公式、指标非常多，有些我们在一级学习过，有些则是全新的内容，这部分所有知识点中，“基准法则”是最为重要的一个。

　　学科最后一章讨论了时下较为流行的一个话题——高频交易。本章虽然从金融学的角度探讨了算法交易的概念以及应用，但它毕竟只是一个入门级的内容，原版书并没有设置相应的习题，课件它并不是我们考试的重点。

　　组合管理在二级考试中占比同数量分析相同，也是5%-10%（一到两个案例），但是鉴于组合知识点内容过多，尤其最近几年内容一直在增增补补，因此这部分可以练习的题目不是很多，大家一定要充分利用好原版书的课后题。

　　通常对于新增的章节，协会不会过于为难大家，所以对于这门学科，大家在日常联系时抓住常规考题即可，切莫跑偏。
近期很多cfa考生在选择cfa培训，到底哪家cfa培训机构好呢？

　　选择CFA培训机构重要参考因素如下：是否是CFA协会规范备考机构；培训机构规模和服务质量；师资力量如何；通过率怎么样；能否在职业发展、持证、实习等方面给予帮助；结识更多高端人脉。

　　选择一家品牌的cfa培训机构还可以获得智能财经学习平台EP（Epiphany）、智能题库和答疑平台、考前押题密卷等“秘密武器”。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任