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2022年CFA考纲变化情况分析！（四）

来源：高顿网校 2021-05-10

为了更好地进行介绍CFA考试考纲变化的分析，会按照科目进行CFA2022年考纲变化的梳理，本文主要是介绍了固定收益证券和衍生工具。

固定收益证券和衍生工具考纲变化分析

最后两科，固定收益证券和衍生工具，就由CFA高顿研究院“壮哥”牛老师进行解读，以下是壮哥原文：

我担任CFA老师已经有八个年头，最近更是重点关注固定收益证券和衍生工具这两个科目。这次的变化，我的整体描述是：虽然意料之外，但是情理之中。

衍生工具

先说衍生品，衍生品堪称“一成不变”。一级连课后题都没变，二级“Pricing and Valuation of Forward Commitments”（远期、期货和互换定价与估值）变了点课后题，三级“Options Strategies”和“Swaps,Forwards,and Futures Strategies”变了点课后题之外，其他部分纹丝不动。

原本以为，二级的“远期、期货和互换定价与估值”这个二级最难的章节可能会稍微降低些难度，但希望落空，大家还是努力学习吧。三级的“外汇风险管理”部分，连课后题也没动，说明还是一样的配方一样的味道，大家继续努力就是了。

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固定收益证券

再来看看固定收益证券。这科目绝对是另一个极端：从一级到三级，所有的章节都变了。

我看到这个考纲变化说明，一级的6个reading，二级的5个reading，三级的4个reading“卷卷有爷名”，就像在大学听到复习课上教授的结束语：我讲的都是重点。我想，你也和我有一样的糟糕心情。

不过，糟糕归糟糕，我们也对此做一个简单的小预判，也帮助我们平复心情。

固定收益证券，大致可以分成四部分：固定收益市场描述，收益率曲线与定价，市场风险分析，信用风险分析。

其中，固定收益市场描述这块内容主要在一级，无论是债券五要素等基本知识和一些专有名词，以及对债券基本分类的介绍，还是对资产证券化产品的简要描述，都属于这类知识。这类知识也需要随当前市场的变化做出一些更新，但终究主要以定性的概念为主，难度不大

。

收益率曲线与定价，这块内容在三个级别逐渐深入，目前的教材也较为完善。一级掌握好定价估值，二级对于利率期限结构有感知，三级掌握不同收益率变化时该如何应对，虽然有一些计算，但难度同样有限。

市场风险分析，这块内容也是跨越三个级别，也是固定收益证券的学习难点。令人闻风丧胆的“久期君”就是这个领域的王者。这块内容，或许更需要从一级到三级更加统一和标准化，因此我认为这里可能会有变化。世上久期形态各异，但哪些久期更需要深度掌握，CFA协会也需要进一步统一思想和统一步调。

信用风险分析，这块内容原本存在感有限，但在每次的修订中都有逐渐强化的趋势。毕竟，固定收益证券无法规避的问题之一就是如何对违约进行事先估测和时候管理，类似的知识与技能，也在最近几年的市场变化中愈发重要。CFA协会积极响应这个趋势，也值得我们为他点个赞。

所以，尽管固定收益证券变化很多，但大框架无法发生根本性变动。至于小修小补嘛，变变更健康。

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延伸阅读

以上就是【2022年CFA考纲变化情况分析！（四）】的全部内容，如果你想学习更多CFA相关知识，欢迎大家前往高顿教育官网CFA频道！在这里，你可以学习更多精品课程，练习更多重点试题，了解更多最新考试动态。

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