2025年CFA一二三级CFA复习顺序终极路线，学霸分享！

2025年CFA一二三级CFA复习顺序终极路线，学霸分享！
小伙伴刚准备开始复习，就出现了一个共性问题：xx级别推荐的复习顺序是什么啊？近年来，一级考试全球通过率徘徊在35%-46%，二级和三级平均通过率仅为44%和48%。

千万不要小看复习顺序，CFA整体考察学科是比较多的，但是学科和学科之间其实是有内在联系的，如果你没有准备地随便挑一门看一门，很可能就会面临两个问题。
第一，听这门课的时候，涉及到很多还没学过的另一门学科内容，导致听得云里雾里，花了时间，但是学习效果很差。
第二，每个学科内容都是不同的，有的是偏向于框架性，有的则是细分金融产品，那么你应该首先把框架类的学科学完，建立整体框架，形成一个大致概念，再去学细致的内容；否则很可能你学到后期，知识点还是一个一个零散在角落里，你很难形成框架感。
2025年CFA复习顺序终极路线
01.CFA一级，先打地基，再建高楼，复习顺序
第一阶段（40%时间）：经济学（8%）→企业发行人（8%）→定量分析（10%）→财务报表分析（15%）
理由：经济学和企业发行人包含大量定性概念（如市场结构、资本预算），可快速建立宏观框架；定量分析为后续财务分析的比率计算、固收的久期公式提供数学工具。
第二阶段（35%时间）：固定收益（10%）→权益投资（10%）→衍生品（6%）→另类投资（6%）
理由：固收和权益是基础资产类别，衍生品作为风险管理工具需依附于基础资产定价模型，另类投资可视为固收/权益的延伸应用。
第三阶段（15%时间）：投资组合管理（8%）
理由：此阶段需整合前两阶段的资产知识，理解组合构建与风险分散原理。
第四阶段（10%时间）：职业伦理（15%）
理由：道德条款记忆属性强，考前一个月集中突破效率最高，过早学习易遗忘。
02.CFA二级，案例为王，模型致胜，复习顺序
第一阶段（30%时间）：财务分析（15%）→定量分析（8%）→固定收益（12%）
理由：财务分析是二级估值核心（如自由现金流模型），定量方法提供回归分析、假设检验工具，固收的利率模型为衍生品定价奠基。
第二阶段（35%时间）：权益投资（15%）→衍生品（8%）→企业发行人（8%）
理由：权益估值（如FCFF模型）需财务分析支撑，衍生品的互换、期权策略与企业融资决策（如并购对赌协议）直接关联。
第三阶段（25%时间）：投资组合管理（12%）→经济学（6%）→另类投资（6%）
理由：组合管理需综合运用前两阶段模型（如风险平价策略），经济学和另类投资作为补充模块，可按权重分配时间。
第四阶段（10%时间）：职业伦理（10%）
理由：二级道德侧重案例分析（如内幕交易举证），适合后期结合真题强化。
03.CFA三级，复习路径分方向
三级分方向后，可以参考的案例较少，考试反馈也不多，这里是我们推荐的复习顺序，大家也可以结合自身情况，找到适合自己的复习路径。
方向1：投资组合管理（Portfolio Management）推荐复习顺序
第一阶段（40%时间）：资产配置（15%）→衍生品及风险管理（12%）→投资组合构建（10%）
理由：资产配置为组合管理的基础，衍生品知识用于对冲策略设计，组合构建需整合前两者。
第二阶段（30%时间）：投资效果评估（8%）→职业伦理（10%）
理由：效果评估与伦理均需结合案例，适合中期强化。
第三阶段（30%时间）：专业方向内容（股票策略+固收策略）
理由：在核心框架下深化专业模型（如因子投资、LDI），结合真题案例提炼答题模板。
方向2：私募市场（Private Markets）推荐复习顺序
第一阶段（50%时间）：资产配置（10%）→固收投资（久期、信用风险）→权益投资（估值模型）
理由：私募估值依赖固收和权益基础，资产配置为私募组合设计前提。
第二阶段（30%时间）：衍生品（利率互换、外汇对冲）→职业伦理（8%）
理由：衍生品用于私募风险管理，伦理需结合利益冲突案例。
第三阶段（20%时间）：专业方向内容（私募股权+不动产）理由：集中突破瀑布分配、REITs估值等高频考点，分析最新案例。
理由：集中突破瀑布分配、REITs估值等高频考点，分析最新案例。
方向3：私人财富管理（Private Wealth）推荐复习顺序
第一阶段（45%时间）：投资组合构建（15%）→行为金融（10%）→职业伦理（10%）
理由：组合构建需适配客户风险目标，行为金融与伦理为高净值服务核心。
第二阶段（35%时间）：资产配置（10%）→衍生品（保险衍生品）
理由：资产配置需结合客户生命周期，衍生品用于财富保值工具设计。
第三阶段（20%时间）：专业方向内容（家族治理+税务策略）
理由：重点突破家族信托架构、跨境税务合规，结合体育明星/家族企业案例