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CFA协会近半数受访会员支持信用评级机构改革

来源：高顿网校 2013-07-23

　　CFA协会金融市场诚信中心董事总经理Kurt Schacht，表示：“我们在次贷危机出现后会见了一些评级公司的代表，令他们担忧的是人们印象中认为信用评级机构会在发行人和承销商的压力下轻易地提高他们的评级，损害评级过程及评级的可信程度。为更了解这一问题，我们向CFA协会会员进行了调查，调查结果令人感到意外——在1,956位受访问者当中，211位表示他们见过信用评级机构在外部压力下更改评级。”

　　CFA协会金融市场诚信中心资本市场政策小组总监James Allen表示：“这些结果显示，信用评级机构不单要解决有关信用评级过程和可信程度的印象问题，更重要的是，应该立刻采取措施来全面控制或消除冲突，改善那些涉及道德问题的做法。”

　　许多受访者指出信用评级机构和发行人之间的付费结构是*5的利益冲突点。一位受访者说：“最根本的弊端就是信用评级机构的评级费用由发行人支付，而不是投资者。无论有多少监管法规，恐怕都不能解决这一利益冲突。” 另一位受访者指出：“信用评级机构也可以像交易所般进行自我监管，亦应设立起激励措施，让信用评级机构的利益与投资者的利益保持一致。”

　　在调查中，55％的受访者（1,070个回应）同意信用评级机构应组织一个具执行权的自我监管机构，以便制定国际标准和自我监管。这也是CFA协会金融市场诚信中心提出有关信用评级机构行业改革措施的一环。

　　近半数的受访者（47％的受访者，911个回应）都赞同对结构性产品使用不同的评级符号，因为并不是所有AAA级证券都具相等定义。正如目前信贷危机所显示的，尽管评级符号一样，结构性产品和公司债券却有完全不同的表现。正如其中一位受访者所说，企业违约通常与一个或两个因素有关，“而结构性债务的违约取决于一篮子抵押贷款中上百或上千个个别违约的可能情况，例如美国房地美和房利美事件。由于结构性产品和公司债券的分析过程不同，根本不应采用相同的评级符号。”

　　高顿网校特别提醒：已经报名2013年CFA考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2013年CFA考试辅导高清课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
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陈一磊

高顿CFA研究院主任