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CFA三级考试难度

来源：高顿网校 2013-07-25

　　CFA三级考试题型分为两个部分，上午是大约10-12题的Structured Essay Type Questions，包括简答题（按给出的构架应答，如给出一个答题模板，要您补全所缺项目的内容）和计算题两大类。，其中投资策略报告 Investment Policy Statement （IPS）的撰写所占比重和篇幅都较大，通常会分为对机构客户和对个人客户两大类，基本上是必考的项目，这部分内容对中国考生来说比较陌生，主要难度在于英文写作较难把握。

　　同时上午的考试中还将涉及到很多计算题，如performance attribution， return calculation，derivative valuation等题目，计算难度和计算量也比较大，如果没有非常充分的准备，考生在这部分失分也非常多。

　　下午考试部分题型和二级一样，10道Item Set，每题6个小题，共60道题主要是Ethics， GIPS， Risk Management， Portfolio Management 的内容，题目可以是及极其理论化的投资组合管理理论，也可以是非常实务的风险对冲，组合调整和监控的内容。

　　CFA三级考试从出题比重上看侧重投资组合管理，由于传统的资产定价理论在三级有一部分也包括在投资组合管理中，故Portfolio Management的实际比重超过50%，是三级考试的重头戏。

　　熟练掌握所有知识点，要面面俱到不能以偏盖全，特别是考纲中涉及到Calculate和Compute的LOS，是上、下午计算题最直接的考点，需要重点掌握。

　　针对Essay的考题特点，Schweser建议*4的强化方法不是花大量时间练习写作，而是熟悉IPS （Investment Policy Statement）写作的固定模式，细化到每个最常用的关键字 Objective：（ Return，& Risk）

　　Constraints：（Liquiditylegal，time horizon，tax，unique circumstance）

　　CFA协会不会因为语法错误和拼写错误扣分，但要求考生罗列出判断理由和计算逻辑考生应力求做到IPS撰写标准化。

　　建议使用标题化的写作（bullet point）方式来取代完整的句子来回答问题，注意CFA考试不是英文考试，所以即使有很多英语的语法错误，但逻辑正确仍然可以得分。

　　Portfolio Management部分考试内容阅读量大，要求阅读理解速度快Performance Evaluation的公式较为复杂，要结合习题理解记忆同时GIPS在三级考试中也包含在Portfolio Management中，知识点记忆量很大，需要花大量时间强化记忆。

　　Asset Valuation中的Fixed Income和Derivatives难度较大，其中Duration Immunization， Credit Derivatives， Hedging Mortgage Securities， Controlling Interest Risk， Cash Flow Matching都有相当深度，建议考生仔细阅读相关的CFA协会官方教材，但是每年变化度不大，因此可以通过一定练习加以掌握。

　　Derivatives中的Option Strategy应结合模型图来理解记忆，如Bull Spread Strategy， Bear Spread Strategy， Straddle Strategy， Butterfly Spread Strategy， Calendar Spread Strategy都相当深度，建议考生预留较多时间仔细学习消化

　　高顿网校特别提醒：已经报名2013年CFA考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2013年CFA考试辅导高清课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
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cfa备考热门问题解答

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高顿CFA研究院主任