更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报名入口

报名流程

考试动态

考试日历

备考指南

资料中心

福利政策

免费题库

全部

CFA考试辅导：使用多元化的风险因素

来源：高顿网校 2014-08-05

　　最重要的一个资产配置的方法是适应世界的现状是危险因素的增加使用多样化。

　　在股票市场，关键风险因素是广泛的股票贝塔。一个例子资产配置风险因素的一种方法是考虑广泛的股票贝塔而不是在国内和全球或小型和大型股票资产类别。然后，增量的基础上定义了风险因素的方法，是广泛的净股本测试版，如行业、国家，价值，势头，规模和风险倾斜。

　　债券，相当于广泛的股票贝塔持续时间，定义为对利率的敏感性。时间风险因素驱动的大部分波动在不同债券资产类别。

　　债券市场投资者还将信贷持续传播，这是投资组合的变化的敏感性的信贷息差水平。公司债券资产提供了一个简单的投资方式的风险因素。在风险因素空间中，公司债券资产变成了至少两个关键风险因素:

　　（1）利率或持续时间曝光和

　　（2）信用风险蔓延。

　　这两个风险因素朝着不同的方向在宏观经济冲击，与通常利差收紧利率上升，反之亦然。因此，信用利差的接触可以作为Treasury-centric债券投资组合的多元化。

　　同样重要的债券投资者风险收益率曲线的斜率。持续时间措施组合的敏感性并行利率的变化。但收益率曲线的斜率变化可以被视为一个独立的危险因素与宏观经济有关。例如，当上行经济增长意外发生时，收益率曲线将趋于陡峭，因为市场力量推动长期的曲线，而中央银行通常控制在收益率曲线短端，通常反应迟缓。

　　私人和非流动性资产类别（即。另类资产），如私人股本、房地产、对冲基金，经常有大量接触到相同的危险因素驱动股票和债券的波动。另类资产回报率取决于利率的变化，以及现金流风险投资者的价值，反映在股市估值和信贷息差。此外，流动性和一些特殊因素发挥作用。

　　按市值计价数据的缺乏往往吸引投资者到误解，这些资产类别代表一种免费的午餐。他们的相对较高的回报似乎有低风险和重大多元化到其他资产类别在正常时期。这个误解是因为返回指数对私人持有的资产往往人为地平滑，这是由于缺乏一个真正的按市值计价机制这些资产类别和偏见与传统资产类别向下波动性和相关性。

　　为了解决这个问题，风险模型对私人资产类别应该依赖于公共市场代理，应该调整报告偏差的一系列非流动性指数。模型，使用返回改变风险因素占的滞后结构指数可以特别有用。总的来说，记住，用于估计风险因素风险的模型对于另类资产不一样精确的解释波动模型用于股票和债券。通常，另类资产的模型包括大量的特殊风险（non-factor-based风险）。

　　扫一扫微信，*9时间获取2014年CFA考试报名时间和考试时间提醒

　　高顿网校特别提醒：已经报名2014年CFA考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2014年CFA考试辅导高清网络课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
　　报考指南：2014年CFA考试备考指南
　　免费题库：2014年CFA免费题库
　　考前冲刺：CFA考试备考专题
　　高清网课：CFA考试网络课程

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

点一下领资料

【超详细保姆教程】CFA考试真题

真题高频考点，刷题全靠这份资料

下载合集

CFA报考指南

梳理核心考点，一图看懂全部章节

下载合集

CFA-L1-考纲-2023

全科备考学习打卡表,备考按照计划走

cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

在线提问

严选名师全流程服务

陈一磊

高顿CFA研究院主任