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CFA协会施博文：中国对冲基金行业迎来“黄金年代”

来源：高顿网校 2014-08-06

　　在8月2日召开的中国投资峰会上，CFA协会亚太区董事总经理施博文(Paul Smith)接受中国证券报记者专访时表示，随着更多衍生品的推出，以及卖空体系的健全，将使得更多对冲策略变得可以实施，中国对冲基金行业正迈入“黄金年代”，未来资产管理规模有望实现数倍的增长。

　　他指出，此前制约中国对冲基金行业发展的因素主要在于，可利用的对冲工具不多，比如融券卖空的可及性和成本较高，期货等衍生品市场也还处在发展初期。这在一定程度上也影响了基金经理们投资经验的积累。

　　不过，他同时认为，相对于成熟市场而言，中国市场散户居多，有效性相对不足，这更利于对冲基金整体获得超越市场的回报。可以预计的是，未来相当长一段时间内，这一趋势还会延续。

　　中国证监会于7月11日发布《私募投资基金监督管理暂行办法（征求意见稿）》，《办法》规定合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，如是个人投资者要求金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。对此，施博文表示，提高合格投资者的门槛有助于对冲基金行业的健康发展，当然相对于资金限定，更需要看重的是对于投资经验的限定。

　　他进一步表示，从海外数据来看，海外对冲基金相当一部分资金来自于机构客户。机构客户对于对冲基金业绩的可持续性、低波动性较为关注，与个人投资者观察一两位基金经理的投资水平不同的是，他们对基金的规范运作程度、人员配备、管理层经验都会考察。未来中国对冲基金行业也将逐步步入机构投资者时代，私募行业的增长空间再度打开。

　　此外，施博文还表示，近期中国金融市场的众多发展包括人民币的国际化、拟推行的中港基金互认项目、沪港通计划以及对冲基金行业的崛起，都将会对大中华金融环境以及全球金融体系产生长远影响。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任