更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报名入口

报名流程

考试动态

考试日历

备考指南

资料中心

福利政策

免费题库

全部

CFA协会一个三步分析固定收益养老金计划的框架

来源：高顿网校 2014-08-19

　　董事总经理大卫锡安CFA和瑞士信贷(Credit Suisse)高级分析师，是持票人更多的坏消息关于养老金计划的65 CFA协会年度会议在芝加哥。他表明，标准普尔500指数的总资金状况固定收益养老金计划已经急剧下降在过去的15年，资助这些计划在2011年底的地位甚至比它是在2008年底。例如，在1991年，这些计划耗资了30%。然而，到去年年底，他们只有79%的资金或资金不足3550亿美元。

　　1、确定养老金计划的影响在公司的资产负债表。

　　锡安说标普500公司的养老金计划的资产资产负债表和发现他们的总资产增长了50%以上。 IBM等公司，诺斯罗普·格鲁曼公司、波音公司和洛克希德·马丁公司，总资产增加了大约72%。因此，投资者需要问自己是否投资一个公司的基础业务或在其养老金计划。同样令人不安的是报道的大幅增加负债与股东权益比率在养老金计划负债被添加到公司的资产负债表。锡安发现，负债与股东权益比率增长了超过100%。报告在诺斯罗普·格鲁曼公司负债与股东权益比率，罗克韦尔柯林斯，雷神公司，例如，将增加36%，37%，和37%，分别为222%，233%，和263% !

　　投资者还应确定资助界定利益计划的状态，因为它提供了一个显示过去的决策(资产大于负债:耗资;资产小于负债:资金不足)。如果计划是资金不足，锡安推荐治疗这个数量净债务并将它添加到公司的长期负债。锡安估计，标准普尔500指数成份股公司的平均税后资金不足的状态代表了15%的市值。固特异轮胎等公司和美国钢铁公司，然而，他们的养老金计划的资金不足状况代表了75%和39%，分别是他们的市值。

　　2、确定计划的影响公司的损益表。

　　锡安治疗服务成本，它是未来的福利计划参与者获得在当前时期，作为该计划的持续的现金成本。然后他使用服务成本调整EBITDA为了计算养老金计划的经济影响在公司的收益(即。调整后息税前利润=息税前利润+报道，养老金成本?服务成本)。应该注意的是，在新的国际财务报告准则(IFRS)养老金会计准则于2013年生效，养老金成本只包括服务成本和利息成本(即。、退休金福利义务的利息)和平滑不会允许的。

　　3、检查和比较养老金计划的基本假设。

　　两个重要的假设产生重大影响养老金计划计算折现率和计划资产的预期回报。使用折现率计算的现值退休金福利义务(PBO)。公司不愿减少这种速度因为它增加他们的利益的义务(责任)。计划资产的预期收益，而不是实际的回报，是用来计算养老金费用。在其他条件不变的情况下，预期回报率越高，使用的养老费用越低。锡安发现，公司经常使用不切实际的或过于乐观的假设，从而掩盖了“真正”的经济地位或成本的计划。因此，当比较两个或两个以上的企业，重要的是要检查是否和他们的养老金计划的假设不同。

　　还建议检查计划的流动性风险的资金状况来确定该公司是否最终将不得不注入(即。，贡献)大量现金的计划。他预计，在未来的五年里，许多公司将不得不贡献大量现金到他们的养老金计划为了解决严重的资金不足。

　　扫一扫微信，*9时间获取2014年CFA考试报名时间和考试时间提醒

　　高顿网校特别提醒：已经报名2014年CFA考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2014年CFA考试辅导高清网络课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
　　报考指南：2014年CFA考试备考指南
　　免费题库：2014年CFA免费题库
　　考前冲刺：CFA考试备考专题
　　高清网课：CFA考试网络课程

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

点一下领资料

【超详细保姆教程】CFA考试真题

真题高频考点，刷题全靠这份资料

下载合集

CFA报考指南

梳理核心考点，一图看懂全部章节

下载合集

CFA-L1-考纲-2023

全科备考学习打卡表,备考按照计划走

cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

在线提问

严选名师全流程服务

陈一磊

高顿CFA研究院主任