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CFA注册金融分析师介绍与考试大纲

来源：高顿网校 2013-08-16

　　CFA是“注册金融分析师”（CharteredFinancialAnalyst）的简称，它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国“注册金融分析师学院”（ICFA）发起成立。该学院最初是在1959年6月由美国“金融分析师联合会”（FAF）同意在弗吉尔亚的夏洛茨维尔市与弗尔市与弗吉尼亚大学联合设立。

　　1962年1月，ICFA与FAF一起成立了美国“投资管理与研究协会”（AIMR）。“注册金融分析师学院”设立的宗旨是提高投资决策人员的各方面专业水平，并通过授与CFA称号来确信从来人员具有高级职业水平。学院设立之初，恰好美国证券交易委员会（SEC）完成了一个“证券市场专项研究”报告，该报告除了分析60年代初的美国证券市场外，也提到了证券从业人员鱼龙混尽可能，需要培养一些具有正式“资格”的分析人员。

　　于是在1964年1月，当时的“金融分析师联合会”董事会主席WilliamNorby看准时机，努力促成CFA制度的形成。他写信给各监管绝对值和交易所，请求使CFA成为职业投资分析家的衡量资格标准。他提出，如果自律机构要确定一位分析师的资格，则CFA应是标准，这种统一的资格可以消除混乱，提高CFA注册价值，同时也便于分析师在投资行业不同部门的流动。

　　North的努力没有白费，在1964年6月，纽约证券交易所就明确强调监管、研究人员必须具备学院注册资格。之后，“美国投资咨协会”、“美国投资银行家协会”和“纽约金融协会”等机构也都表示成员应具有CFA资格才能加入。这样就使得CFA资格具有了行业职业权威的特点。

　　然而，要成为一名CFA并非易事，必须经过学院统一组织的严格考试。应考人员至少应有大学学历，但可以不具备证券投资实际经历，这很类似于我国的“律师资格考试”、“会计资格考试”制度。考试分三个水平等级，各个水平分别出题，每一水平试题又分为上午和下午题各三小时。

　　应考人员每次只能选其中某一水平的等级考试。候选人要想通过资格考试至少要三年，且考试内容具有较高难度。虽为非学历考试，但由于CFA发起者“金融分析师联合会”的权威和影响，以及获得该资格后享受优厚的待遇，所以考生趋之若鹬。

　　CFA考试内容

　　CFA考试项目涉及范围很广，水平越高，范围就越广，题目也越难。为便于考生复习和准备，每年AIMR都会出一些CFA考试复习资料，针对不同考试水平给出不同的阅读材料，内容全部以原着形式或论文摘录形式出现。根据对1992年CFA考生阅读材料的统计，水平Ⅰ（即最低层次）的阅读材料有15种，水平Ⅱ有15种，水平Ⅲ有19种，其中之大并不亚于攻读MBA或Ph.D所需的阅读材料。

　　考试内容主要包括：　①伦理和职业标准；②财务会计；③数量技术；④经济学；

　　⑤固定收益证券分析；⑥权益证券分析；⑦组织合管理。

　　现将各部分按不同水平内容介绍如下（以1992年CFA考试内容为例）。

　　1.伦理和职业标准、证券法与监管其涉及的内容有：

　　①适用法律和监管。
　　它包括信用标准的本质和适用性；相关法规；监管团体的组织和目的。

　　②职业准则和标准。

　　它包括伦理准则；职业操守标准；ICFA有关规章；AIMR有关规章。

　　③伦理标准和职业义务。

　　它包括与客户、公众、公司管理者、雇主、助手及其他分析师的关系；内部信息问题；监管责任；研究报告和投资建议；补偿利益冲突；信用责任（以上为初级应考内容）；职业道德；投资适宜性。

　　④伦理行为的问题识别与管理。

　　它包括信用责任；内部交易；公司治理和机构投资者；“谨慎人”原则（以上为中级加考内容）；能力和合适的关心；安排和接受站偿的利益冲突一般企业伦理价值和义务；伦理组织变化（以上为高级加考内容）。

　　2财务会计它涉及的内容有：

　　①基本会计报表的作用与功能

　　包括收益表；资产负债表；现金流量表。

　　②会计报表的解释和使用

　　包括收入识别；存货成本；折扣方法；可市场化证券投资；表外融资；不良债务重组；租凭和所得税（以上为初级应考内容）；流动现金流分析、汇总；公司间投资和企业合并。

　　③若干专题：如财务报表分析的目的；有效市场假设的意义；会计标准；财务报表的调整；国际会计和价格水平调整等。

　　（中、高级应考①～③的全部科目）。

　　3.数量分析它涉及内容有：

　　①数量分析方法导论；复利、现值和未来值的数学计算；基本统计和回归分析；风险测量和衍生证券导论（①为初级应考内容）

　　②高级回归分析基本及高级期权和期货定价

　　（①～②为中、等级应考内容）。

　　4.经济学它包括：

　　①宏观经济学主要内容；

　　②国际经济学；

　　③微观经济重点与分析（①～③为初级应考范围）；

　　④经济预测（①～④为中级应考范围）；

　　⑤证券分析和组合管理应用；

　　⑥当前美国及全球经济问题（④～⑥为高级应考范围）。

　　5.固定收益证券分析这方面的应考内容有：

　　①导论

　　包括固定收益证券特点；国际固定收益证券市场。

　　②数学性质

　　包括价格／收益关系；期间和凸型（①～②为初级应考内容）

　　③作用评价
　　包括债券评价；收益和现金分析；资产保护和合约。

　　④市场分析

　　包括收益曲线；预测利率；国际市场和衍生证券。（①～④为中级应考内容）

　　⑤组合决策

　　包括积极型的决策；被动型决策指数。（①～⑤为高级应考内容）。

　　6.权益证券（股票）分析它涉及的内容有：

　　①导论
　　包括投资环境；证券高层；证券交易机制；证券市场；历史及全球性投资。

　　②财务分析

　　包括比率；ROE分配；财务报表分析和资本结构。

　　③评价方法

　　包括收益；红利折扣；现金流；资产定价及技术分析。

　　④公司分析和评价

　　包括基本分析；行业和经济内容和分析纲要；（以上为初级应考内容）；预测；相对环境；公司计划和决策；质量因素及研究报告（以上为中级应考内容）。

　　⑤投资决策

　　包括趋势；市场非有效性和心理影响。

　　⑥公司重组

　　包括LBO及收购。

　　⑦风险资本和紧密控股公司

　　包括分析和评价（①～⑦为高级应考内容）。

　　7．组合管理它涉及的内容有：

　　①金融资产管理原则

　　包括组合管理定义和基本概念。

　　②投资者目标

　　包括投资限制因素和政策。

　　③资产分配

　　包括期望收益和风险；a1组合及动态决策等（①～③为初级应考内容）

　　④衍生证券分析

　　⑤预期因素

　　包括社会、政治、经济及资本市常

　　⑥组合政策的完整笥和预期因素

　　包括结构、变化及执行等内容（①～⑥为中级应考内容）

　　⑦组合绩效的评价
　　包括绩效标准、基准误差和国际比较等（①～⑦为高级应考内容）。

　　以上CFA资格考试水平的内容是1992年的考试涉及范围，从总体上看，每年的内容变化不大。但近几年，AIMR又补充一此新的内容，如1998年的CFA考试除了原有内容外，还包括全球市场和投资工具、其它投资方式分析（房地产投资分析、投资公司分析、货币或外汇交易投资分析）等。总之，CFA考试涉及面广，且有相当难度。

　　高顿网校特别提醒：已经报名2013年CFA考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2013年CFA考试辅导高清课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
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cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任