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2015年6月特许金融分析师CFA二级考试知识点

来源：高顿网校 2014-10-11

　　高顿网校小编希望您看完此条新闻。当今中国正处于国际资格证风行的时代，CFA、ACCA、CMA等含金量又高又时尚的证书，成为人们追捧和渴求的对象。对于2015年6月参加CFA考试的考生来说，如何把握重点，脱颖而出？高顿网校小编特地为大家整理了最全的CFA考试形式、内容及考察重点。

　　考试形式：CFA考试内容分为三个不同级别，分别是方式是Level I、Level II 和Level III。考试在全球各个地点统一举行，每个考生必须依次完成三个不同级别的考试。Level I 考试由每年一次增加为每年两次，Level II 和Level III考试为一年一次。

　　考试内容：Level II为案例分析和多项选择相结合的方式，各占50%，着重考核候选人在实践中综合运用投资原理的分析、决策能力。

　　考察重点：CFA二级考试课程着重于资产评估及其工具和因素的应用，道德和职业标准是CFA三个级别的考试课程中均强调的内容。

　　Quantitative

　　1.Mean reverting level计算，unit root概念及对应检验方法，variance stationary概念

　　2. R2及相关系数关系

　　3.ANOVA table里面相关计算

　　4.T统计量计算及t检验，置信区间计算

　　5.F-test应用

　　6.P value概念及计算

　　7.Dummy variable斜率截距含义

　　8.给出回归系数及斜率预测未来值

　　9.条件异方差，多重共线性，序列相关概念，影响，如何改正（DW test，DF test等）

　　10.2012年对于DF test的概念及应用一定要给予充分重视，协会付费题中大量重复出现

　　11.ARCH（1）概念及应用（当回归有条件异方差的时候，应用ARCH验证，如果有条件异方差，使用GLS model）

　　12.两个时间序列回归，根据两个时间序列是否random walk，判断是否cointegration

　　Economics

　　13.影响labor productivity两个因素及其影响大小，1/3法则，可出计算题

　　14.经济增长前提条件及促进经济增长因素（注意常见干扰项是鼓励消费）

　　15.三个经济增长理论区别

　　16.常见贸易壁垒及受益者

　　17.Government regulatory方法及结果

　　18.BOP三个账户的赤字及盈余判断及计算

　　19.Cross rate计算

　　20.5个平价公式及其计算（PPP,Interest rate parity, fisher parity, covered, uncovered）

　　21.三角套汇方法

　　22.不同国家投资套利方法及套利空间计算

　　23.Bid-Ask Spread计算及影响因素

　　24.Currency premium/discount计算（注意年化）

　　Equity

　　25.ERP计算

　　26.Re计算

　　27.非上市公司β求解及上市公司β调整

　　28.五力模型，重点看新进入者威胁影响因素

　　29.影响行业外部因素（PESTF）

　　30.行业分类（Growth，cyclical，noncyclical）

　　31.Emerging Market中求nominal/real FCFF方法及计算WACC（注：新兴市场在过去几年中出现过考题，请不要放弃不看）

　　32.DDM，FCFF，FCFE，RI模型使用范围，常见选model题及判断对错题

　　33.DDM多阶段估值及GGM估值，GGM假设

　　34.H-model计算

　　35.PVGO计算

　　36.FCF计算

　　37.债权及股权变化对模型影响

　　38.Price multiple计算intrinsic value及优缺点（P/E,P/B.P/CF,P/S/EV/EBITDA/PEG）

　　39.Normalized EPS求解，average EPS与average ROE法

　　40.RI，EVA计算及对股票进行估值，continuing RI model一定要掌握

　　41.Private company normalized earning求解

　　42.Marketbased valuation方法（GPCM，GTM，PTM区别及计算）

　　43.DLOC，DLOM计算

　　44.EEM估值方法

　　45.Capitalized Cash Flow method计算company value

　　Fixed Income

　　46.Credit risk构成（credit spread risk,downgrade risk, default risk）

　　47.Corporate Bond，high yield bond，treasury bond，municipal bond，sovereign bond，ABS等credit analysis要点及相似/区别，其中ratio analysis及cash flow分析

　　48.Key rate duration概念

　　49.利率期限结构的三个理论理解

　　50.Nominal spread，Z-Spread，OAS概念，区别及适用范围

　　51.Callable bond,putable bond特性，对谁有利

　　52.Callable bond, putable bond不能利用利率单二叉树单独对期权进行估值，因为期权是与bond紧密结合在一起的，只能通过callable/putable bond-pure bond进行估值。因此要与Derivative中的call option on bond区分

　　53.Convertible bond特性及计算

　　54.WAC和WAM概念及计算

　　55.MBS及CMO的分析，不同trench结构的区别及特性，不同trench contraction/extension risk的大小

　　56.Prepayment计算SMM，PAS，CPR

　　57.ABS trench结构（多个credit risk）

　　58.ABS credit enhancement方法

　　59.不同类型债券采用什么方法估值（OAS，Z-spread，Monte Carlo，binomial tree）

　　Derivative

　　60.Forward, futures(on equity, index, bond, interest, currency), SWAP(Interest, currency, equity) t=0求Price

　　61.Forward, futures, SWAP t=t求value

　　62.Arbitrage (cash and carry, reverse cash and carry)

　　63.Forward与futures区别，重点掌握forward price与futures price不同市场情况下哪个大

　　64.不同SWAP credit risk区别（IRS，Equity是在合约中间*5，Currency SWAP是在合约期间及期末*5）

　　65.Delta hedge及Gamma概念，Gamma在at the money时*5

　　66.Put call parity套利，synthetic position构建

　　67.Swaption终止头寸及value计算

　　68.Option定价（Put call parity法，二叉树法，BSM法）

　　69.BSM假设及5个变量对option price影响

　　70.使用二叉树对stock option, bond option, interest rate option计算

　　71.Delta概念

　　72.CDS操作策略

　　Alternative

　　73.6大类房地产投资特征

　　74.ATER，ATCF计算，重点掌握Recaptured depreciation

　　75.R0三种求解方法（MEM，BOI，build up method，BOI中sinking fund factor求解）

　　76.GIM法对房地产估值

　　77.PE投资的利润三个来源

　　78.VC与Buyout区别

　　79.VC、PE method计算（注意出发点为PE fund对portfolio company估值）

　　80.DCF，Real option，comparable method，replacement method不能对VC估值

　　81.VC method中考虑到失败的风险，运用Scenario analysis对terminal value调整及调整discount rate

　　82.PIC，RVPI，DPI，TVPI计算（注意出发点为LG对GP表现进行评估）

　　83.PE四种退出机制及优先顺序

　　84.Carried interest计算

　　85.公司治理条款及PE投资相关术语掌握

　　Portfolio

　　86.给定Portfolio具体构成，计算mean，variance，covariance，correlation

　　87. Sharpe ratio计算，Sharpe ratio对全部风险进行评估，适合not well deversified portfolio，与M2结论相同

　　88.CAPM计算required rate of return，给出SML线判断高估、低估

　　89.CAL，CML区别

　　90.CAPM及extended CAPM假设

　　91.Currency sensitivity理解及计算，FCRP计算

　　92.CAPM，APT model 差别

　　93.Macroeconomic factor model，fundamental factor model及APT model区别及计算

　　94.海外投资domestic return计算

　　95.判断是否将一个新的portfolio加入到老的portfolio里面，如果新portfolio sharpe ratio>ρ*老portfolio sharpe ratio，则应加入新portfolio（这是重要结论）

　　96.Real exchange rate计算（t=0时刻及一年以后的计算）

　　97.IPS中risktolerance判断，liquidity needs及time horizon影响因素

　　98.Active risk概念（active factor risk & active specific risk）

　　扫一扫微信，*9时间获取2014年CFA考试报名时间和考试时间提醒

　　高顿网校特别提醒：已经报名2014年CFA考试的考生可按照复习计划有效进行！另外，高顿网校2014年CFA考试辅导高清网络课程已经开通，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导，可以帮助考生全面提升备考效果。
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cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任