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CFA一级 Exam 3 session116-120

来源：高顿网校 2014-03-12

　　116 . The most accurate way to account for flotation costs when issuing new equity to finance a project is to:

　　A) adjust cash flows in the computation of the project NPV by the dollar amount of the flotation costs.

　　B) increase the cost of equity capital by dividing it by (1 – flotation cost).

　　C) increase the cost of equity capital by multiplying it by (1 + flotation cost).

　　117 . A North American investment society held a panel discussion on the topics of capital costs and capital budgeting. Which of the following comments made during this discussion is the least accurate?

　　A) An increase in the after-tax cost of debt may occur at a break point.

　　B) Any given project’s NPV will decline when a breakpoint is reached.

　　C) A project’s internal rate of return decreases when a breakpoint is reached.

　　118 . The Seattle Corporation has been presented with an investment opportunity which will yield cash flows of $30,000 per year in years 1 through 4, $35,000 per year in years 5 through 9, and $40,000 in year 10. This investment will cost the firm $150,000 today, and the firm's cost of capital is 10%. The payback period for this investment is closest to:

　　A) 4.86 years.

　　B) 5.23 years.

　　C) 6.12 years.

　　119 . A new project is expected to be less risky than the average risk of existing projects. The appropriate discount rate to use when evaluating this project is:

　　A) less than the firm’s marginal cost of capital.
　　B) greater than the firm’s marginal cost of capital.

　　C) the firm’s marginal cost of capital.

　　120 . A firm has $100 in equity and $300 in debt. The firm recently issued bonds at the market required rate of 9%. The firm's beta is 1.125, the risk-free rate is 6%, and the expected return in the market is 14%. Assume the firm is at their optimal capital structure and the firm's tax rate is 40%. What is the firm's weighted average cost of capital (WACC)?

　　A) 7.8%.

　　B) 8.6%.

　　C) 5.4%.

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陈一磊

高顿CFA研究院主任