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CFA在投资管理从业人员起到什么作用

来源：高顿网校 2014-04-11

　　CFA 给予很多人的影响就是适用于做分析或研究的那些职位。当然，对于基金经理，股票/固定收益分析师来讲，CFA就是必备的，除非有十来二十年的相关经验。若对于投资管理从业人员来说，CFA是必要的吗？或者说，持有CFA在投资管理中可以从事哪些职位？我以北美的投资管理业作为讲解例子。

　　所谓的投资管理（证券方面）就是资产管理的一步分。（资产管理还会涉及其他业务，如信托，税务规划等）。资产管理机构可以分为：

　　1. 基金公司/私募/对冲基金

　　2. 大型退休基金（国家，企业）

　　3. 证券公司的投资管理（高净值个人与家庭，企业，企业退休基金）

　　CFA在以上几类机构，可以从事哪些工作？

　　基金公司/私募/对冲基金：

　　基金经理，分析师们，操盘的，就不用多说了。但有几个位置都有CFA持有人，但往往给忽略。

　　1. 执法/核对人员（Compliance Officer）：他们属于执法部门，针对公司内部规程，交易，作出监督。

　　2. 基金销售：无论是互为基金（ Mutual Funds）或者是ETF公司，都有大批的业务拓展经理Business Development Manager 或者销售经理（Wholesales Manager）。他们的销售对象是各投资机构的投资顾问（ Investment Advisor/ Financial Advisor）。若有CFA，在销售时候，可以加入技术因素，把自己公司的基金讲得头头是道。当然，销售终归销售，销售业绩才是基本。CFA可以算是申请职位时的加分点。

　　大型退休基金（国家，企业）：

　　都是分析师，研究部门，要求CFA。而且经验要好，都是从大行里出来的。

　　证券公司的投资管理：

　　北美的证券和国内的相差甚远。大的券商如美林，高盛，加拿大皇家银行。研究员，分析师，Compliance Officer 就不多说了，CFA是现在的入门必备。不是说有CFA才能申请，而是95%的申请者都有CFA背景，那没有的会怎被看待？

　　券商还有最常见的职位就是投资顾问，就是所谓的操盘手。无论管理的是个人资产又好，机构资产都好，现今的趋势是做投资组合（ Portfolio Management）。由于券商过去几十年给人的印象就是经纪形式（ Brokerage），所以对于CFA的认知性都不高。

　　但10年前开始券商的投资管理业务就向财富管理转变。向客户收取的不再是按照每张交易来赚取佣金。而是收取管理费用。由于都是注重投资组合，所以CFA里的 portfolio management 知识就派上用场。当然，那些 portfolio beta， alpha， sharpe ratio，都是有软件计算。但如何做一个比一般基金拥有更好的投资表现的投资组合，就是难度非常高的工作。若只靠投资股票，运气成分，投资时间，和投资配置（Asset Allocation）是关键，当然，加上期权（Options）就事半功倍。

　　CFA对于在证券公司内，大部分职位对于申请者有是必要的。当然，不需要CFA持有人，但至少要通过一，二级的考试，会有说服力。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任