马蔚华：放开市场让余额宝发展，没必要监管它

　　“博鳌亚洲论坛2014年会”于4月8日-11日在海南博鳌举行。香港永隆银行董事长、原招商银行行长马蔚华参加了“互联网·金融：通往理性繁荣”分论坛。他表示，互联网金融不要一刀切的监管，比如P2P出了一些问题，触碰红线就需要监管。至于余额宝根本不用管，因为利率没有市场化它才出现，所以它自然的吸收银行的存款。
　　以下是马蔚华先生发言的全文转载——
　　看法是有，我想首先要研究一下互联网金融的兴起对监管的挑战，我想对货币政策和金融监管都有挑战，我觉得互联网金融的兴起对货币政策有非常大的影响，可以从货币的供给和需求两方面。互联网金融毫无疑问会提高资金的流动性，提高支付的速度，这样可以增加货币成数，减少现金漏洞，而且可以降低M2的现金和国际存款的比重，这就是内生的促进了货币增量。
　　从需求方面，互联网金融效益高使交易非常快，减少了交易对货币的供给的需求，另外资金变现的能力也减少了投机性方面的货币需求，从供给和消费两方面，这对你原有的货币供应量肯定有非常大的影响。再就是你刚才讲到的互联网货币，比如Q币，1块钱的Q币用1元钱买，存款总量没增，但是创造了一个货币。这三方面可能都会在央行[微博]制定货币政策的时候要考虑控制基础货币的增长。
　　金融监管的影响，过去传统思维就是我们在线下、物理网点考虑，比如说信用卡，我必须当面授信、我必须面签，我必须研究你能不能还款，现在虚拟空间发卡，商业银行没底、监管机构更没底。现在香港监管当局必须要求你说清录音，出去回来再买一个产品还要重新录音说清楚，这就为了保护消费者利益，确定事实，怕你在销售产品的时候隐瞒了他的风险。
　　网络能不能解决这个问题？最近叫停了虚拟信用卡和二维码，我觉得这件事情如果从传统的金融观点讲，确实风险很大，心里没底。如果互联网思维想象空间很大，我不相信解决不了这些问题。但是在没有解决这些问题之前，谨慎一点也不是坏事。
　　再加上互联网本身的特点，我上礼拜去一个国家，现在飞机买票都是完全电子化，偏偏很大的机场电子设备瘫痪了，结果我们一个、一个手工处理，原来一辆分钟就办，排了三个小时，你不可以设想网络出了问题是多么大的灾难。所有的客户、所有的资料、所有认证的枝节都在网上，如果预见黑客和网络破坏也是很大的风险。监管应该重点维护网络安全，维护网络安全就是信息安全、消费者利益，这对现代监管当局是很大的挑战。像现代监管当局重视反洗钱，它上面留下的只是交易记录，没有真实影像，大额交易都需要相应的监管措施控制。
　　互联网金融提出很多新的课题，这些课题不是不能解决，但是现在这阶段，我觉得监管的态度，就像小孩成长一样，要把不良嗜好去掉，让他健康成长，不要耍脾气，让他健康成长，这需要培养，需要呵护。中国有句话叫是玉烧三天满，对互联网不要一下子取缔、一下子制止，要呵护、观察它。
　　不要一刀切的监管，世界各国也一样，有些国家，像澳大利亚和英国对互联网就非常宽松，而美国，因为次贷危机，制订了很多监管，还是比较严。中国不能一刀切，比如P2P出了一些问题，美国的P2P是提供平台，刚才谢平讲了，平台上自动交易，或者一对一、多对多都可以，但是平台要搞资金池、要搞担保公司，我觉得这个就触动了红线，最近出现个别的P2P倒逼，也是损失了消费者利益，这是要管的。
　　至于余额宝那根本不用管，因为余额宝的出现是因为利率没有市场化，所以它自然的吸收银行的存款。有两条底线和五大原则，监管底线不能随便触碰，不能随便吸收公众存款，二是不能非法集资，这两个底线是监管当局掌握的。因为这条都涉及公众利益，会引发消费者损失和社会不稳定。