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CFA考试心得分享

来源：高顿网校 2015-02-12

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　　6月份的考试告一段落了，回头想想学习CFA也有两年的时间了。身边的人越来越多的加入到CFA考试的大军中，究竟一个CFA考试或者说证书能带给我们什么，能学到什么？

　　客观的说，如果只为了混个证书高新的话，CFA意义不大，不用说CFA了，任何证书的意义其实都不是很大，因为学识跟实践永远都是平行线，每年黑压压的考生就知道大陆有多少人准备拿到这张证书了，什么东西供给多了，就业市场上的需求就肯定小了，不过这两年CFA协会也意识到中国大路考生数量的问题。所以一般1级让你过把你套牢，二三级采取选拔的方式控制通过率。考试题目相比过去要多了很多坑爹的题目，定量的计算题也多了起来（今年二级上午计算不少，有些没时间算了只能蒙了）。从学习的角度来讲，CFA主要是为未来希望从事股票分析师，基金工作者们定制的。如果大家想大体学习了解目前市场上的金融工具与金融市场，CFA数学涉及的比较浅显。当然如果有些同学数学很强又对风险或者计量金融感兴趣的话，请参与FRM或者CQF。

　　课门框架：

　　10门课程可以分成3个框架：

　　（1）基础框架：比如像道德，数量，以及经济学。财务主导的框架：财务报表分析，公司理财，权益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他类投资，以及投资组合管理。

　　ethics（一星推荐）不想多说，基本上都是CFA要求的规定，比如如何避免老鼠仓，如何保证你个人报告的独立性，如何对客户忠诚，soft dollar的处理等等。对一些金融公司从事公司管理，法务部的朋友来说有些借鉴意义。

　　数量（四星推荐）CFA通常是侧重于无数理背景，或者是数学背景较弱的学员。因此基础课程中，虽然有数量这门课，但是内容都很basic，不会有大量，复杂的数学计算，会涉及到基本的概率论的内容。一级主要偏向于假设检验。二级中是对一些模型的基本掌握，一元回归，多远回归，时间序列模型。从考试的角度来讲，一级的数学偏重于基础的计算，让你算个covariance，算个sharp ratio 等等。二级中则强调对各种模型基本概念的掌握，定量的内容很少，CFA协会最爱考的就是一些模型的假设，适用范围等等。个人认为数量的学习价值不高，更多的在于应试。如果以后想做金融工程，做中性（无风险套利）投资的话，CFA涉及到的知识远远不够的，学习中并没有体现如何通过一些软件建模，最多就是告诉你些如何选择model。个人对数量模型这块还是比较感兴趣的，作为一个金融分析师，无论是股票，期货，还是外汇，如果你能找到一个不错的model，（即使没有经济含义：比如蒙古草原上秏牛生长的速度和国内市场A股有正相关的关系）对于投资研究还是能起到一定数据支撑的作用（能忽悠客户）。

　　经济学（三星推荐）：涉及的主要是微观，宏观经济学中的一些皮毛。微观主要是关于需求，供给间的关系。什么因素能够促进经济增长，3个经济学理论。宏观强调政府行为对经济增长的影响，货币政策，财务政策的影响等等。二级中涉及到一块关于利率，通货膨胀，以及汇率之间的关系的内容，比如中国inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，国外热钱进，赚利差，并在外汇期货市场上锁定汇率卖空RMB，导致RMB贬值。把这个基本思想量化就构成了PPP，IRP以及fish理论。关于外汇这块还涉及到一个三角套利的内容，简单的说就是通过三种外币汇率之间有无risk-free套利的关系，比如8RMB/US,1.2US/Euro,10RMB/Euro 3个外汇牌价，1个US可以通过转换为Euro先，在通过euro转为RMB，最后通过RMB换成美金获得套利机会。这里我一直有个疑问，显示中的中国市场是否存在多家银行间不同外汇牌价进行三角套利的机会呢？简单的看过几个银行的外汇牌价，检验过一些货币间的关系，目前还没有看到过有套利的机会。总体看来，经济学的课程有些不够深入。不过即将到来的MBA学习，经济学占了大头，到时候可以恶补之。

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cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任