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40天全力冲击CFA考试——成功通关level1

来源：高顿网校 2014-04-22

　　刚开始复习的时候，真的感觉时间不够用了因为看很多前辈说，NOTE要过两遍，教材课后习题要做一遍，三年内的MOCK和SAMPLE要做一遍，大概一算，哪怕是四天过一本NOTE，也需要二十天，基本也过不了两遍了，所以索性认认真真过一遍就OK了，所以从大体上来讲，是把NOTEs认认真真过了一遍，没有放过任何一道课后习题（很多人说NOTEs的习题跟考试风格不一样，习题计算很多，考试比较少，所以放弃了NOTEs后面的习题，但我的感觉是，很多对概念的理解其实最终是要渗透到计算的过程中的，解一道计算题，相当于是对相关的概念有一个比较具体的理解了，所以还是推荐把NOTEs每个章节后的习题搞透），把NOTEs附带的两本模拟考试题做了5套，做了两年的MOCK和一年的sample，这也就是我所用的所有资料，至于网上买的中文版的教材，我也都买了，但翻译水平和章节安排实在不敢恭维，时间紧的同学建议踏踏实实把NOTEs过一遍吧，足够了，别分散太多的精力。

　　关于复习的顺序，跟大多数同学的应该是差不多，最后复习的Economic和Ethical&Standards，其他的基本是按Notes编排的顺序走的。

　　1、QuantitativeMethod：算是很基本的TVM和统计学概念部分了，有过金融学学习经历和简单数理统计学习经历的同学应该不难掌握（其实如果闲的话，可以提前看看兹维博迪的金融学教材，很多内容会涉及到CFA的L1）.

　　2、Economics:这是我放在最后复习的部分，因为本身就是学这一块的，所以对概念比较熟悉，但对NOTEs里面的编排来说，感觉还是过于精练了，比如IS-LM曲线的推倒这些，基本没有，都是只给出了概念，对没有经济学基础的同学来说，可能就会很难理解，所以如果有时间，可以提前看看高老的经济学，算是一个系统的学习（反正没坏处）。

　　3、FRA：这部分是无数前辈告诫过我的，权重*5的，必须重视的，所以花的时间也最长，总结起来，一定要有一个宏观的框架，在这个框架下去理解每个部分，比如可以从三表出发，对每张表下面的每一个部分进行理解，个人感觉比较重要的部分是Ratios之后的章节，这个真的没有什么经验可谈，自己整理框架，自上而下把每个知识点搞清楚，吃饭，上厕所抱着QUICK SHEET记忆相关的Ratios。

　　4、公司财务：过了FRA，感觉心头一下踏实了很多，进入这一部分也会感觉内容没有那么杂乱了，从WACC出发，学会计算KE,KD之类的财务成本，学会运用之前的IRR,NPV测算项目的财务可行性，记忆俩重要的杠杆，学会调整PRO FORMA，基本也就达到L1对公司财务的要求了（貌似这一章是L2的重头戏）。

　　5、PortfolioManagement:对这一部分比较感兴趣，所以也不是很痛苦，了解IPS（LLRRTTU），了解了SML,CML,记住俩frontier,一个point,理解通过SML判断Over/Under Valued，记忆一下夏普比率之类的四个比率，这里就算过了。

　　6、证券市场和股票投资：这里比较杂乱，需要记忆的部分也很多，重点还是了解各种Index的计算方法，各自的特点，各种市场的driven type等，三种类型的EMH，了解Margin purchases和Short sell的机制、特点、简单计算;股票投资部分，主要理解行研相关的流程和一些标准话工具（如波特五力分析），记忆并且会使用一些估价模型，会计算P/E相关的Price Multiple，也就差不多能过了。

　　7、DebtsInvestments:这部分的权重也比较大，理解为主，其实真的不难，TVM部分掌握的很扎实，这里就几乎没有太多难度了，多算，多练，尤其是久期相关概念的计算，一定要多练，要结合图标去记忆、理解。

　　8、Derivatives:说实话，这部分几乎我都是死记硬背下来的，比如欧式、美式Option Value上下限的推倒，看起来真的很头疼，所以直接放弃，死记硬背过了就OK，以后真的需要用，再去系统学也不迟。

　　9、其他投资：几乎也都是概念性的东西，自己本身也感兴趣，所以就当故事看了，该记下来的记下来，一天半的时间足够了，要理解，理解之后记忆，自己*4能列个表，比如ETF的优点、缺点，Fund of fund的优点、缺点等等，这些都是考试很容易出的东西。

　　10、Ethical&Standards:可能考前半个月开始看的吧，还是只看的NOTE，道德手册也只是去北京的飞机上看了三个小时吧，每条Standard都要吃透，我的感觉是，这个只能靠多看，多理解来确定标准了，有些人说，可以按照政治的考法来考，觉得还是不靠谱，我们所考的政治其实已经算是有很多答案被标准化了，对就是对，错就是错，但实际上道德并没有那么多的对和错，所以，尽量去接受CFA的洗脑吧，而且，相信*9感觉，因为很多时候，道德是你脑子里的一种条件反射，仔仔细细的被Ethical&Standard洗半个月的脑，上了考场，*9感觉很有可能就是CFA Institute的价值观。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任