更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报名入口

报名流程

考试动态

考试日历

备考指南

资料中心

福利政策

免费题库

全部

2015年CFA考试必须弄懂的专业词汇（四）

来源：高顿网校 2015-02-28

　　高顿网校免费题库，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升备考效果。

　　CFA考试专业词汇：WACC，Portfolio Management，CAPM，欲了解更多词汇，详见金融词库。

　　加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）

　　WACC是CFA考试中的重要概念，反映的是公司融资成本的加权平均值。WACC同时被很多公司用作计算融资项目现值时的贴现率。

　　WACC的基本公式为：

　　WACC=（负债÷总资产）×负债成本÷（1－税率）×（股权÷总资产）×股权成本

　　需要注意的有：

　　WACC反映的是整个公司的平均贴现率而不是仅仅针对股东的贴现率；

　　公式中的负债成本指的是该项目自身的负债成本而非整个公司的负债成本；

　　负债成本应剔除税率的影响，否则会使WACC被高估；

　　还有就是如果公司资产结构中出现了优先股（Preferred Stock），公式需在原来基本公式后面加上（优先股总量÷总资产）×优先股融资成本以保证估计的准确性。

　　资产组合管理（Portfolio Management）

　　资产组合理论（Portfolio Theory）是美国经济学家马可维茨（Markowitz）于1952年提出且具有划时代意义的投资理论。该理论主要包括均值方差分析（Mean-Variance Analysis）和有效市场前沿（Efficient Frontier）概念。该理论认为，可通过一定的投资组合，同时降低投资者的非系统性风险并提高投资者的投资收益。而资产组合管理正是这一理论的实际应用，其目标在于通过一定的资产组合，在不同风险条件下实现投资收益的*5化，或在保证一定投资收益的前提下将投资风险最小化。

　　在使用资产组合理论前，必须了解理论成立的几项先决条件。例如，投资者对未来均有统一的预期，均力求规避风险，投资决策仅取决于组合的均值和方差。特别需要明确的是，无论在何种投资环境中，对方差的考虑始终要优先于对均值的考虑。

　　在资产组合管理中，主要需要考虑的是资产组合的均值、方差和协方差。特别是协方差的计算非常重要，协方差不仅反映了各投资资产间的关联程度，更直接决定了资产组合管理的效果。

　　此外考生还应了解有效市场前沿的概念。需要注意的是，由于不同投资者的效用曲线（Utility Curve）不同，因而每个投资者的*3组合也不尽相同。

　　资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM）

　　资产定价模型主要是基于资产组合理论的进一步发展，并将资产组合理论进一步数量化和实用化。现实中使用较多的是资本市场理论（Capital Market Theory）和资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model， CAPM ）。该模型简单易懂，又可以比较准确的计算期望收益，因而受到投资者的青睐。

　　需要注意的是，资本市场理论的一些假设在资产组合理论中是没有出现的，像投资者只有单期的预期、投资产品可以无限细分、市场均衡、没有税收和交易费用、以及无限的接待能力等。

　　资本资产定价模型的公式比较简单，需注意该公式描述的是某资产的风险溢价与市场风险溢价间的关系而非该投资收益与市场投资收益间的关系和。另外，资产回报率与市场敏感程度β反映的是该投资的非系统性风险而非总风险。

　　本站提供CFA考试网络课程免费试听，请点击试听>>

课程专业名称	讲师	试听
CFA全维度高清网课体验课程	Anky 高顿名师
CFA任务制网课（全科）(8.3折)	Remmy 高顿名师

　　CFA考试免费题库【手机题库下载】| 在线直播

　　CFA高清网课免费体验 CFA名师精品班免费试听

　　精彩推荐：

CFA到底是什么意思？

CFA的职业发展与分析

2015年6月CFA考试常见问题解析

2015年6月CFA备考辅导专题

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

点一下领资料

【超详细保姆教程】CFA考试真题

真题高频考点，刷题全靠这份资料

下载合集

CFA报考指南

梳理核心考点，一图看懂全部章节

下载合集

CFA-L1-考纲-2023

全科备考学习打卡表,备考按照计划走

cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

在线提问

严选名师全流程服务

陈一磊

高顿CFA研究院主任