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CFA考试三级连过--给职业生涯加分

来源：高顿网校 2015-03-13

　　高顿网校免费题库，通过针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、专家权威解析与指导，帮助考生全面提升备考效果。

　　【考试准备时间】

　　官网有个推荐学习时间是300小时，而根据大部分通过人的介绍，也基本是在350小时左右浮动。有听说过大神能够复习两周就去考过的，这我实在是只能跪了，个人学习时间如下，仅供参考：

　　CFA一级：总计约200小时

　　CFA二级：总计约250小时

　　CFA三级：总计约350小时

　　因为考试内容太过于广泛，topics特别多，因此考试投入足够多的时间很重要。我是经济专业的，所以一级大部分的东西都学过，不过二三级就另外花了不少时间。

　　【考试结构】

　　一级

　　Alternative Investments Corporate Finance, Derivatives, Economics, equity investments, ethical & professional standards, financial reporting & analysis, fixed income investments, portfolio management, quantitative methods.

　　这些都是很基础的入门知识，属于扫盲阶段，概念性的东西；

　　考题都是单独的单项选择题，题与题之间没有关系，总计180个选择题。

　　二级

　　考的topics跟一级完全一样，不过内容要广泛很多，深度也要强很多，有很多之前没有接触过的定价模型；

　　每六道选择题构成一个item set，有一些相关的背景内容，然后这六道选择题都围绕这个case展开，总计120个选择题，也就是20个itemset。

　　三级

　　Morning session

　　Portfolio Management -Individual, Portfolio Management - Institutional, Equity Investments, Economics, Fixed Income Investments, Portfolio Management - Asset Allocation, Portfoilo Management - Risk Management, Portfolio Management - Monitor & Rebalance...

　　Morning session每个题目都是essay questions，有长有短，而题目长短也决定了题目的数量，因此每年早上题目的量是不一样的。

　　Afternoon session

　　Alternative Investments, Economics, Portfolio Management - Performance...

　　这些也是item set question，跟二级一样的了。

　　【考试材料政策】

　　你必须参加这两个session，否则你将无法收到考试成绩。如果您不参加上午的会议，你将不会被允许参加下午的session。

　　你会得到一个新的考试书和答题卡为每个session。完成考试后的材料是CFA协会的财产，不可以复制任何材料，同时也不能在考场中删除材料。在考场考试的书（部分或全部）每一位候选人会再次使用。不能开考前开始你的考试，考试开始指示由监考人员指挥。在考试结束时，有监考人员指示你停止写作。当听到停止考试你必须立即停止做题，否则将违反考试规定。

　　为提高考试的规范，考试人员必须保持正确的坐姿，直到所有的考试试卷被收集。

　　【备考策略】

　　一级

　　总的来说，因为本身是学经济专业的，一级复习还比较简单。个人认为即使是别的专业背景的，看一遍schweser notes也够了，记得把课后题做完，教材丝毫不需要动它。

　　需要注意的是在一级考试，financial reporting 和 ethical standards占的比重特别大，据说这两个部分要是其中之一挂了，那么就基本不可能pass level I。大学没怎么学过会计的课程，因此对于financial reporting很是憎恶。

　　Ethical standards这个部分很有意思，我跟很多人交流过后都认同道德是天生的，努力学习是没有用的。本人在几次模考中，道德部分的正确率长期在20%-80%大幅浮动，最后考试估计是运气好，得到了A。

　　另外alternative investment和derivatives对很多人来说可能比较陌生，不过占的比重很低，因此问题不大。

　　二级

　　虽说二级的考试topics跟一级一样，但是我客观的说二级的难度是一级的3倍，这也是很多人fail的*9个坎儿。其实如果觉得CFA对自己未来用处不是很大，二级fail之后本人建议真心别考了。如果自己当初二级没有通过，入错行的我应该不会再去想考三级这个茬儿了。

　　言归正传，二级的financial reporting比重有所下降，不过考的内容实太恶心，简直让人发指。IFRS和GAAP之间不可告人的秘密导致在不同情况下如果调整财务报表，考完之后就立刻就把那套玩意儿忘的一干二净。这个部分建议多看notes，自己作总结很重要，主要考的而是记忆。

　　Ethical standards依然搞不清楚怎么回事儿，建议跟我一样道德水平低的考友干脆先skip掉道德部分，最后再来复习。本人二级道德水平下降，最终得了B。Derivatives/fixed income计算很多，每一个定价模型的parameters比较多，公式也比较复杂。*4的办法是通过多做题，熟能生巧，等到进入考场的时候就能够很快速的将各个parameters assemble起来。

　　Equity investments/realestate/corporate finance/economics涉及到的的模型虽然都不算太难，但是数量比较多，这一类assets往往有很多种定价模型（尤其是real estate）。这个部分建议多用好schweser notes 提供的 quick sheet，也建议自己总结归纳不同模型的特征和优缺点。

　　Quantitive methods部分对于学统计数学经济的人一般来说不难，但这个部分一直很bother me的就是不同test如何计算显着性，以及type I和type II error到底相对应的是什么，每一次接触到这些最后都只能用死记硬背来处理。

　　Portfolio managment二级比一级要讲了多很多的东西，绝对不只是CAPM了。这部分理解很重要，不太需要记忆和做题。

　　【建议】

　　考试之前多做模考题，提高考试的速度很重要，因为二级考试还需要花时间在itemset question的材料阅读上面。其实做题的时候一般来说不需要把整个材料读完，而等材料读完了开始做题也基本忘了之前说了啥。因为二级考试的选择题是根据材料顺序呢的，因此完全可以先看一遍题目然后再寻找其所在材料中的位置。

　　总的来说，二级复习时间需要多很多，许多考试内容并不是学校课程会涉及到的。

　　三级

　　CFA三级考试跟一二级非常不一样，首先从题型上三级考试有essay questions，而一二级考试全部都是单项选择题。而三级跟一二级想考察的东西也不太相似，一二级中基本上都是在做计算在解决问题，也就是说CFA institute把考生当成了analyst，想看分析问题的能力如何。而三级考试很多问题都是很贴近现实投资决策的，比如三级考试会给出一个HNWI（高净值人士）的一些相关信息，收入状况，年龄，财富累积程度，家庭结构，未来支出的途径，个人性格，投资历史情况等等，然后考生作为一个投资经理要结合这些信息来给出相对应的投资建议。

　　【建议】

　　关于备考策略呢，这个有很多版本。有人说需要多自己归纳总结，能够真正做到把自己置于投资经理的这么一个角色，我有个朋友做了非常非常给力的一个CFA三级讲义总结，绝对是非常impressive的那种东西，结果他挂了；我也有听说过一定不能用notes，必须看教材，因为需要通过教材里面的各种案例来帮助理解概念，不过我有好几个朋友都只看了notes，然后过了。本人在三级考出来的成绩虽然不错，但算不上特别好，因此我也不能给一个比较确定的建议。

　　如前面说过上午是essay questions，也是大家公认的最重要的部分。由于是要回答文字的，那么一般人往往就会往多里写（这不就是我们当年应付文科的策略么，总之我多写几点总会有一个答对吧），不过这样做就非常非常耗时间了，有很多人考完感叹有2-3道大题完全没写，这在我看来实在是rookie mistake。早上的题目书本看一遍就差不多了，更重要的是多研究研究past exams。因为早上的题目很难答到点子上，CFA institute给出了一些往年的试题和详细答案，这些资料非常珍贵，一定要省着点用。本人为了准备早上部分考试，通过各种途径收集了从05-13年的9套试题，一次次模考，然后再一次次重考，所以最后早上部分的题目答的还不错。

　　下午考试跟二级差不多，难度有所下降，但考的内容稍微不同（同样角色从分析人员变成了投资经理）。个人觉得把课后题目和notes上的题目做完，再review一遍基本上就可以了。

　　【总结】

　　CFA是一个对知识扫盲的过程，相对比较容易考过。CFA二级比一级要难很多很多，个人认为难度是一级的3倍，考虑到知识点之多，各种公式之复杂，大多数人往往是在CFA二级摔倒。CFA三级在难度上并没有拔高，反而其实有所下降，但是因为有essay questions，对于很多中国人来说非常困难。最后祝大家都顺利过CFA!

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