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CFA一级：稀释每股收益（Diluted EPS）

来源：高顿网校 2023-04-19

　　今天，高顿小编又带来了一个新的CFA一级知识点：稀释每股收益（Diluted EPS）

　　当一个公司存在可稀释证券的时候，每股收益的指标可能就无法反映上市公司的真正表现，特别是对于投资者而言，在这个时候，我们就必须计算稀释每股收益。

　　【概念】

　　说到稀释每股收益，就必须提到每股收益（earning per share，EPS）。做过股票研究，或者专门撰写股评的人都知道，每股收益是衡量一个上市公司盈利表现的*4指标之一。但是当一个公司存在可稀释证券的时候，每股收益的指标可能就无法反映上市公司的真正表现，特别是对于投资者而言，在这个时候，我们就必须计算稀释每股收益。

　　【内容】

　　刚刚我们也提到，只有存在可稀释证券的时候才会计算稀释每股收益。那么可稀释证券和不可稀释证券又有什么不同呢？我们说，可稀释证券（A diluted security）指的是那些可以使每股收益减少的证券。反过来，不可稀释证券（An antidilutive security）指的是那些使每股收益增加的证券。一般而言，任何可转换优先股（convertible preferred stock），可转换债券（convertible debt），认股权证（warrants），股票期权（stock options）都是可稀释的证券。但是需要注意的一点是：可转换债券和可转换优先股等都不一定是可稀释证券，是不是可稀释证券还是需要根据定义在具体计算之后得到结论。

　　【计算过程】

　　在了解了可稀释证券之后，我们就来看一下稀释每股收益的计算问题。计算的公式还是比较容易理解的，死记硬背肯定不是一个好方法，具体的计算顺序是：

　　1. 计算每股收益

　　2. 计算每一种证券对每股收益的影响，继而判断其是不是可稀释的（单独和每股收益比较）

　　3. 找到所有可稀释证券，计算稀释每股收益，如果没有，稀释每股收益＝每股收益。所以可以得到的结论是：稀释每股收益＜＝每股收益

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陈一磊

高顿CFA研究院主任