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投资者的自我修养——论我这些年职业投资的感受

来源：高顿网校 2015-10-12

　　很多散户估计都有这样的烦恼：自己不太懂基本面，一直以来都是用比较容易的方法，比如参与市场博弈，赚市场的钱，但是知道自己这样投资的不确定性太高了，那么到底要怎么样赚企业的钱呢？怎么样能够深入的研究基本面呢？

　　今天分享一下我的心得。

　　首先，要学会方法，像巴菲特、彼得林奇、索罗斯这些成功的大师们的理论一定要多看看。我推荐一些书，乌合之众:大众心理研究、彼得林奇的成功投资、战胜华尔街、投资最重要的事、股市进阶之道、非理性繁荣、漫步华尔街、证券分析、巴菲特致股东的信、股票作手回忆录、聪明的投资者、穷查理年鉴，还有很多这一类的书，这都是属于入门必看的书。

　　其次，要多学习，一些基础的研究方法，比如会计学、审计学、宏观微观经济学的一些基本理论等，把大学的教程学会就可以了，我自己是机械自动化专业的，我看财报所用的会计知识都是自学的，经济学也是自学的。另外还有很重要的一点就是看各种研究报告、卖方报告，早5年前，我是疯狂的看报告，特别是基础底子比较差的朋友，一定要大量看，通过看大量的报告，可惜学习补充很多相关的专业知识，比如宏观分析的报告看了可以大致了解国家经济所处的位置，发展的阶段，补充自己的宏观分析能力（虽然做投资的时候这一点并不重要，但基础一定要有），大量的行业报告的看了之后可以拓展自己的能力圈，虽然很多行业可能并不是你的能力圈，但一定要看，你不看怎么知道不是？再看了大量的报告后你可以大致整理出自己的“好生意”，你可以在自己认定的好生意行业里建立一个股票池，当然初期你水平很低，或许会有很多没价值的股票入选，但没有关系，路一步步走，建好之后，要保持跟踪，不断地证伪、证实自己的观点，就说我吧，建立股票池的习惯已经保持了4年，这期间不断地有股票进进出出，看多看错很正常。

　　第三，初期一定要多参与交易（可少量投入），用实际的操作来证实自己的判断和逻辑，学费改交的交，千万不要闷头搞研究离市场太远，永远记住股票的两个属性——企业属性、市场属性，既要明确自己是赚企业的钱，又要懂得利用市场，不说赚市场的钱，至少不要被市场把钱给赚去。但一定不要去学什么涨停大法，K线组合，波浪理论这些东西，多观察市场情绪，多观察热门股的走势，了解市场的情绪和人性、资金的流向和偏好。这里还是可以多看看券商的市场策略报告，比如高博、程定华这些优秀的报告。

　　额外说一句，虽然卖方不管是策略还是行业还是个股，都有很多垃圾的报告，但不代表所有的都垃圾，不要以为卖方都是忽悠人就不看，研报一定要多看，多筛选。刚才的时候，我看研报一直在迈博汇金（现在有雪球这个平台，完全可以在雪球上获得很多的资讯），我还记得一开始，迈博每天都会更新几十篇，只要是关于股市的研报，我几乎一片不拉全看了（迈博现在是收费的，大家可以付费去看）。

　　第四，看了学了一定数量的东西后，一定多思考，要形成自己的思路和逻辑，*4写下来，或在自己的本子上，或者发在雪球，然后过段时间去看看之前的逻辑对不对。我现在看到最早写的东西，会觉得很多东西非常幼稚，当时自己的思路一致都停留在“价值投机，主题投资、题材炒作”这些思路上。

　　第五，进入搞研究的圈子里，和前辈们交流，现在有雪球这个平台，5年前我只有QQ群，多和高手们线下聊聊，一起去调研，这个阶段要累积人脉，累积资源，多去其他机构看看学习。一定要想办法加入你关注的公司所处行业的圈子（当然要是你能看得懂的能力圈之内），比如投资汽车股，你完全可以去专业行业的论坛和一些牛逼的人交流，多听听别人的意见。

　　第六，有了一定的水平之后，试盘的学费交了也差不多了，是该加大投资的力度了，这个阶段，一方面要继续保持学习研究的动力，一方面要多去上市公司跑跑，实地看看现实的情况和你拍脑袋想的是不是一样的，券商的报告逻辑参考，但数字要打个问号，还是要自己实地看，切入行业上下游，分析数据得出合理的数据和逻辑。

　　第七，反复前六个艰苦而又漫长的过程，不断的坚持：看书，看研报，写东西，认识高手，实地调研，慢慢形成自己的投资风格，投资理念，对市场的看法认识、策略。

　　至于要坚持多久才能小有成就，我觉得每个人不同，就我自己而言，我这些年来大部分时间的日常生活是每天睡觉6小时，吃饭外加其他时间2小时，不打游戏，不看电影电视，不娱乐，不泡妞，不出去玩，每天差不多能工作和思考14小时（白天开盘的时候偶尔会看一下个股走势和大势板块，并不盯盘），双休日会休息一下。不说每天都这样，但大部分时间都是，这样的生活坚持了2年，后面累积一定知识后有所放松（最开始能做到，现在肯定不会花那么多时间工作思考了，年纪大了精力不如以前，而且结婚了也要多陪陪家里人），我觉得差不多算是小有成就，当然每个人的天赋不同，有的人可能一辈子都不能成功（比如再努力都无法领会市场情绪，无法克服人性弱点等等），有的人可能很开窍，学得很快。但投资这行就是活到老学到老，永远没有停下来的一天，你看彼得林奇、巴菲特、索罗斯这些大师，除非退出不干了，不然每天都在学习在思考，永不停息。

　　所以我劝各位在做一个职业投资者人之前一定要想清楚了，做职业投资者不容易，要坚持下来更不容易，其实大家完全可以学习雪球的银粉、价值粉等，安心买入低估值大蓝筹拿拿分红，或你看好股市也可以买ETF跟着指数走，省心省力。如果你想选则符合好生意好公司好价格的股票，做高成长高回报的超额收益，我自己这些年的血泪史告诉你们，这是一条无比艰难的路，这尼玛甚至就是一条不归路。而且很有可能，就算你坚持努力下来了，也没有成功（跑不赢指数）。不管是A股还是外股，天赋勤奋运气缺一不可。正所谓一命二运三风水。所以各位想好了，要不要花毕生精力投入到职业投资的道路上来，或者想想买什么样的ETF这个问题。

　　最后说一下收益的问题

　　我的目标是每年25%收益，但目前自己的总收益也不过35%（计算基准是2010年3100点开始），离自己目标还差得很远，可能很多人会说，这点收益太低了。但我觉得：1、作为一个10年3100点才正式入市的股民来说，我算是对得起自己了；2、我根本不羡慕别人的高收益，我只希望自己能长期稳定保持25%收益，做到熊市不亏或少亏，行情好转的时候多赚，我就满足了，我的梦想就实现了。3、据我自己查的统计，连续5年复合收益在20%的私募只有3家，20%的收益想要保持5年都那么困难。如果考虑到3000点左右的入场时间，我这个成绩足矣跑赢大部分私募公募，也跑赢了任何指数，包括创业板，也算是马马虎虎过得去了吧，至于算不算职业投资者应该有的成绩，每个人心中都有一杆秤。我如果能长期保持25%的收益，在全世界都能称得上是顶尖的职业投资人了。

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