更多服务

特色服务

找学习资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报名入口

报名流程

考试动态

考试日历

备考指南

资料中心

福利政策

免费题库

全部

三大顶尖银行投行业务的兴衰历史（一）

来源：高顿网校 2016-01-20

投资银行业务是现代商业银行的重要业务之一。传统的投资银行业务主要限于资本市场，而现代投资银行业务除了包括公司融资、兼并收购顾问、股票销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务等外，还发展出了一些所谓的“另类投资”，如对房地产基金、证券化资产、对冲基金、私募股权基金、大宗商品、艺术品等的投资。

这些投资银行业务的发展不仅模糊了金融机构的边界，也使金融与实体经济的边界逐步模糊，极大地改变了投资银行和资产管理业务的内涵；与此同时，随着经济和金融的全球化和一体化，金融危机的影响越来越大，尤其是美国次贷危机和欧洲债务危机，导致实体经济低迷和国际金融市场持续动荡，也使商业银行的投行业务面临着危机和挑战。本文以德意志银行、巴克莱银行、瑞士信贷银行为例，考察欧洲商业银行投行业务的兴衰历史及背景，以期对中国商业银行拓展投行业务有所启迪。

1德意志银行

德国金融市场主要以间接金融为主，直接融资中以债券融资为主，不论是直接融资还是间接融资，都以资金实力雄厚的银行为主导，这就形成了全能型的德国银行制度。特别是德国1957年颁布的《联邦银行法》和1961年颁布的《银行法》，为银行业进行包括投资银行业务在内的综合性经营奠定了基础。

成立于1870年的德意志银行是德国全能型银行的代表，但其真正成长为全能银行也并不是一帆风顺的。德意志银行是应工业企业服务的发展起来的，由于德国银企关系密切，银行甚至可以向企业投资，成为企业的股东，这使得企业有稳定的信贷资金融资来源，因此德国的资本市场发展比较缓慢，银行的投行业务也并不十分重要。

但在20世纪90年代逐步兴起的金融全球化，使得金融业的竞争跨越了国家的界限，美国的投资银行在欧洲大陆高速增长，并且跨国集团公司在全球资本流动和经济发展中形成的大额资金交易能力、运行相关金融产品的能力并不逊于商业银行，如蓬勃发展的汽车集团几乎将银行挤出了汽车贷款和租赁两大领域，到20世纪90年代，德国大众汽车公司在汽车贷款和租赁业务两大领域的营业额达到了16亿马克。

面对着严峻的挑战，德意志银行做出重大调整，于1989年购入了英国投资银行摩根财富，提高了其在国际证券市场的地位；1999年又完成了对当时*5的证券托管银行——美国信孚银行的收购案，以谋求在后者专长的资产管理、私人银行业务领域发展，并以此进军北美和亚洲市场。合并后的两家公司资产达到8300亿美元，德意志银行从此成为比肩高盛和摩根斯坦利的国际顶级投资银行，进入一流投资银行行列。

在进行并购的同时，德意志银行还从人才方面为开展投行业务进行了准备。1995年聘请了华尔街投资银行家爱迪生·米歇尔，推动了其投资银行业务的迅速发展。1995年前6个月，他从英国的商业银行S.G.沃伯格吸引来60余名股票专家，又从美林、花旗、JP摩根招聘大批职员，建立了自己的投资银行团队。

从整体战略来看，从1998年开始，德意志银行实行了全球业务和欧洲部分两个中心的发展计划，投行、资产管理、私人银行业务力求在全球拓展。

应该说，德意志银行的上述战略和业务拓展是非常成功的，2008年之前其股价曾达到了每股150美元。不过，由于美国次贷危机以来国际经济和金融形势变化，特别是欧元区经济低迷，以及美欧各国监管加强，德意志银行业绩下滑，风光不再。因此从2011年9月开始启动了名为“2015+”的发展战略，由于这一战略调整效果并不明显，又从2015年4月底开始宣布剥离其控股的德国邮政银行，削减投行部门资产，精简投行业务，加强交易银行业务、资产和财富管理业务等，增加对电子银行业务的投资，调整全球市场布局，关闭200家分行。德意志银行之所以削减投行业务，主要原因在于近年来欧美市场利率低并且比较稳定，债券和外汇市场平静，市场投资和交易清淡，客户调仓换券的积极性不高。由此德意志银行在过去几年的投行业绩逐季下滑，从*6点2010年第三季度的80亿欧元将至2011年第三季度的60亿欧元，到2014年*9季度更降至40亿欧元。

　　高顿网校温馨提醒

　　各位考生，2016年6月CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。点击进入CFA免费题库>>>

专业的CFA考生学习平台与职业发展平台，干货满满，抢鲜分享。欢迎关注微信号gaoduncfaCFA学习与分享QQ群：490459770

　 490459772

　　CFA高清网课免费体验 CFA名师精品班免费试听　CFA考试免费题库【手机题库下载】| 在线直播

精彩推荐：CFA招生专题

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

点一下领资料

【超详细保姆教程】CFA考试真题

真题高频考点，刷题全靠这份资料

下载合集

CFA报考指南

梳理核心考点，一图看懂全部章节

下载合集

CFA-L1-考纲-新版/p>

全科备考学习打卡表,备考按照计划走

cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

在线提问

严选名师全流程服务

陈一磊

高顿CFA研究院主任