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CFA一级考试：数量分析最全解析来袭！

来源：高顿网校 2016-02-17

距离2016年的CFA一级考试还有不到四个月时间。考生朋友们是否已进入紧锣密鼓的复习了呢？

随着春节七天长假的结束，高顿网校小编提醒各位考生可不要因为假期就松懈了自己的备考计划。今天，我们就来说一说CFA一级考试内容：数量分析。除了在考试中必须完成这一科目的学习以外，其实数量分析也被许多跨国集团和国际基金广泛使用。

数量分析的意义：

顾名思义就是指通过各种数学模型来分析预测一个金融商品在未来会达到什么价位。通过数学模型让风险和收益成正比。由此可见，数量分析的目标是保本保值，而不是获得多大的收益。

在CFA一级考试中，数量分析有哪些重点：

1.货币的时间价值的例题标准化

2.年金、永续年金公式的推导

3.bank discount yield, money market yield, EAR的深入研究

4.经验概率和先验概率的研究
5.贝叶斯公式的深入研究

6.正态分布的来源等深入研究

7.对数正态分布的研究

8.蒙特卡洛模拟和历史模拟

9.好的估计量的特征，还有哪些特征，怎样证明？

10.t-分布的研究

11.F-分布的研究

12.卡方分布的研究

13.非参数检验

在CFA考试中，数量分析有哪三大指标？

在CFA学习过程中考生会发现：

量化中学的偏度(Skewness)这个概念很少被人使用，实际上这个概念在解读历史收益率分布时非常有用。因为它决定了我们投资组合的尾部风险(TailRisk)，更决定了我们下一步hedge的策略。在看相关的数据之前，高顿财经CFA导师张老师建议考生先认识一下这个研究中投资组合的构建：SMB，HML，UMD这三种不同类型的投资组合。

SMB:将样本股票按照市值降序排列——分成大盘股(Big，简写为B)和小盘股(Small，简写为S)

两组——给每组股票求出平均月度收益率——用小盘股的平均收益率减去大盘股的平均收益率，得到一组风格投资(Size)观测值SMB。

HML:将大小盘样本股票继续细分为高估值(H，降序排列前30%)、中估值(M，降序排列中40%)、低估值(L，降序排列最后30%)

三组子样本——估值采用BM法，即账面价值/市值——计算高和低两个子样本的平均月度收益率，用前者减去后者得到一组价值投资(Value)观测值HML。

UMD:将样本股票算出过去6个月的滚动收益率(Accumulatedreturn)降序排列。将排名最低的30%定义为下降趋势股票(Down，简写为D)，将排名*6的30%定义为上升趋势股票(Up，简写为U)。

将两组样本股票收益率按照等权重加权之后得到加权平均收益率，两个加权平均收益率相减，得到一组“趋势投资”(Momentum)观测值UMD。

在CFA一级考试中，数量分析有哪些难点值得注意？

计算复杂的现金流、几何平均数和调和平均数、偏度和峰度、方差和切尔学夫不等式与预测区间的逻辑关系、单位和双尾的检验、各种分布的作用、独立和互斥事件、技术分析相反理论的思考原则。

▎申明：本文由Yuyu汇集整理，系高顿网校编辑团队汇编作品，转载请注明作者及出处。更多内容请关注微信号“高顿CFA”(gaoduncfa)。原创文章，欢迎分享，若需引用或转载请保留此处信息。

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