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高盛扬言做空人民币，并非空穴来风

来源：互联网 2016-04-06

近日，高盛新兴市场首席宏观策略师 Kamakshya Trivedi在采访高顿开声称：“未来12个月，人民币兑美元将贬值7.6%至7元。”高盛以亚洲货币市场为主要目标，包括潘兴广场比尔·阿克曼、海曼资本凯尔·巴斯在内的知名海外基金经理大举押注人民币下跌，大有华尔街“联合”做空人民币之势。

继今年1月索罗斯大肆宣称做空人民币的余音未消，仅隔三个月做空人民币又被搬上国际金融的大圆桌上。这些投机的行家们，为什么都看好做空人民币？

高盛扬言做空人民币，并非空穴来风。

索罗斯早前要唱空中国，他认定中国经济将会硬着陆，这一论调与国际众多投机者达成共识。从目前的亚洲经济来看，区域出口产业的下滑，债务规模扩大、经济持续下行等问题纷纷出现……而2015年中国的GDP增长率为6.9%数据坐实了我国连续五年GDP增速放缓的不乐观疲软状态，也使得许多金融专业人士认为中国的经济体制改革并没有取得实质性进展。

在这样看起来内忧外患的情况下，似乎国外投机者做空人民币来得并不突然。而索罗斯与华尔街接踵而至的做空之势，也并非空穴来风。

然而，高顿财经研究院就国际货币市场*7的咨询报告显示：近期尚有多家机构上调了对人民币的预期：中金将今年底人民币兑美元汇率预测上调为6.76，此前为6.87；摩根大通上调至6.75，此前为6.9；荷兰国际集团（ING）从此前的6.60上调至6.47。

看空还是看好人民币？暂且不表，我们先来看一看，这次来势汹汹地“做空人民币”专家们都怎么看？

此次出现在做空人民币阵列的海曼资本管理认为：自1978年中国开启改革开放以来，改革模式未实现公司私有化；也未经历东欧与俄罗斯所谓的“休克疗法”，中国将因此陷入经济停滞。海曼创始人巴斯称：这场危机的规模“远大于美国的次贷危机”。

中国人民大学国际货币研究所研究员张超表示，“人民币汇率短期将保持小幅双向波动。在国内改革攻坚的大背景下，应保持外部条件稳定。如果央行选择独立的货币政策和固定汇率，就应放弃资本自由流动。长期来看，人民币汇率则取决于中国的经济前景能否得到改善。”

在亚洲经济整体的走势影响下，加之我国经济没有可靠和有效的改革措施，中国GDP增速放缓愈发明显的现状；尚有高债务负担抑制商业投资和国内正在逐渐消失的人口红利，做空人民币的威胁似乎即将坐实。

那么，高盛携手华尔街，做空人民币会实现吗？当然没那么简单。

一、中国经济不会“硬着陆”

中国经济在未来十年的发展趋势将会怎么样？其实我们可以把经济增速放缓看做是一部飞快的列车正在逐渐松开油门的过程。它依然会沿着轨道保持前行。

目前的中国，正在经历经济转型期：传统产业的变革镇痛，国内去库存的压力，大量产能过剩难以消化，盈利能力渐失等许多现状都面临挑战……

经济增速放缓，人民币贬值预期，注册制改革预期等因素都为未来的资本市场发展带来不确定性。然而，400亿美元丝路基金建立、亚投行成功开业、与巴西、俄罗斯、印度、南非共同设立金砖国家开发银行、加入SDR、2014年“新九条”对加快私募市场的开放、还有上海自贸区的运行，都使人民币在国际上的规模更大、范围更广。中国的经济都在有条不紊地进入“新常态”，“硬着陆”之说不攻自破。

二、央行以言行稳定政策

自做空人民币扬言肆起时，央行已采取一系列措施，极力干预和支撑人民币并控制人民币跌幅。中国央行以确切的言行和政策的执行控制人民币贬值风险。一方面，按照国务院总理李克强此前在多个场合公开表示策略进行：中国经济市场，将按照主动性、渐进性、可控性的原则推动汇率市场化。另一方面，也将保持周小川所提出的加大参考一篮子货币的策略。

三、我国外汇储备雄厚

目前，我国的外汇储备规模已列居世界*9。这对我国举借外债以及债务的还本付息提供了可靠保证，充足的外汇储备也可以使我国中央银行有效干预外汇市场，支持本币汇率。巨大的外汇储备同时可以确保我国能应付随时可能发生的兑换要求，也对维持外汇市场汇率的相对稳定起着巨大的后备力量。做好抵御做空人民币的攻击，削弱其可能造成的负面影响。周小川曾在采访高顿开表示：“中国有世界上*5规模的外汇储备，我们不会让投机力量主导市场情绪。”所以，高盛以及华尔街投机者们要做空人民币相当于在面对一个强大的国家级对手。

当然，投机者的做空也需要有足够的时间和足够的耐心。想要打垮人民币，是否有足够资金和时间另当别论。

▎本文作者橙与雪芋，来源高顿网校CFA。更多内容请关注微信号“高顿金融分析师”(gaoduncfa)。原创文章，欢迎分享，若需引用或转载请保留此处信息。

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