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CFA考生必须知道的股权回报率公式

来源：高顿网校 2014-06-10

　　特许金融分析师(CFA)是众多年轻人跨入专业金融领域的一道门槛，今年的*9次CFA考试已经进入最后一周多倒计时，报考考生都在为自己的金融梦积极备战。对于专业金融分析来讲，股权回报率或净资产收益率(ROE)几乎是一个必须掌握的概念。在股票投资当中，ROE是投资者衡量一家公司投资价值的主要手段之一。
　　根据Business Insider提供的信息，国际著名投行高盛(Goldman Sachs)分析师Stuart Kaiser在4月2日的报告中对ROE的杜邦分析法做出了阐释，通过5个步骤来计算ROE

　　股权收益率=[运营利润率×资产周转率－借贷成本]×权益乘数×(1－税率)进一步分解为：
　　股权收益率=[息税前利润/销售额×销售额/总资产－利息支出/总资产]×总资产/账面权益×(1－税率)1. 运营利润率。这里的利润是指息税前利润，即销售额减去产品成本和固定资产开支。运营利润率越高，说明企业盈利能力越强。
　　2. 资产周转率。它是指每1美元的资产所产生的销售额，用于衡量一家企业资源的利用水平。
　　3. 借贷成本。它是通过对比一家公司利息支出占资产的比重，来衡量其财务压力。这并不是一个常用的衡量杠杆的指标。分析师一般会通过计算利息支出占息税前利润(EBIT)的比例或资产与债务的比率来衡量企业杠杆水平。
　　4. 资产权益比。这是一个财务杠杆指标。当这一比率过高，说明负债过高，企业杠杆过高。
　　5. 税率：指企业的有效税率。
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cfa备考热门问题解答

cfa证书就业岗位有哪些？: cfa考完后可以从事的工作包括公司会计、基金经理助理、投资管理师、股票研究分析师、基金分析师、投资产品分析师、券商助理分析师、交易员等。在全球范围内，cfa会员的雇主包括了摩根大通、汇丰银行等机构。

cfa考试内容有哪些？: cfa考试分为三个等级，cfa一级和二级考试科目包括《职业伦理道德》、《定量分析》、《经济学》、《财务报表分析》、《公司理财》、《投资组合管理》、《权益投资》、《固定收益投资》、《衍生品投资》、《其他类投资》。cfa三级考试科目包括《经济学》、《投资组合管理》、《权益投资》、《职业伦理道德》、《固定收益投资》、《其他类投资》、《衍生工具》。

cfa一年考几次？: cfa每年考试的次数每个级别均有不同，其中CFA一级考试每年设置四次，CFA二级考试每年设置三次，CFA三级考试每年设置两次。需注意，协会规定考生必须要按照CFA考试的三个级别，依次进行报考，且报考两个级别考试的窗口之前需至少间隔6个月。

cfa的含金量如何？: CFA证书全称Chartered Financial Analyst（特许注册金融分析师），是全球投资业里最为严格与高含金量资格认证，为全球投资业在道德操守、专业标准及知识体系等方面设立了规范与标准，具有较高的知名度和影响力。英国的国际学术认证中心，还将持有CFA证书视为拥有硕士学历水平，能让想进修的金融专业人士，充分学习等同于金融硕士的知识课程。此外，人民日报三年内连续四次推荐CFA证书！因此，无论是从国际知名度还是国内知名度来说，CFA资格认证的含金量和认可度都是非常高的。

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陈一磊

高顿CFA研究院主任