首例非破产方式重组：方正吸收合并泰阳

首例非破产方式重组：方正吸收合并泰阳来源：作者：夏晓柏日期：2008-05-23字号[ 大 中 小 ] 　　“钱江湘水润中国俩人，方正泰阳联财富众生”。红色的对联高挂在泰阳证券总部门楣上，述说着同在1988年诞生的方正证券（前身浙江证券）和泰阳证券（前身湖南证券）一年多来携手走过的风雨兼程。　　2007年，方正证券、泰阳证券完成股票、基金、权证等交易量2.37万亿，市场占有率达到2.17%，综合排名全国券商第12名，部均交易量为全国券商第5位；公司全年完成股票、债券主承销额50余亿元，企业债券主承销首次进入全国第9名。　　2008年5月12日，中国证监会正式批复方正证券吸收合并泰阳证券，方正证券注册资金扩大到16.54亿元。此前的3月10日，方正证券注册地迁入长沙的工商变更登记工作顺利完成。　　“这是全国*9例成功的政府没有出钱、由企业出资、采取非破产方式的市场化重组案例。”中国证监会高层如是评价方正、泰阳证券的重组合并。　　曲折重组　　2004年，鸿仪系资本战舰搁浅，其系下最重要资金运作平台？？泰阳证券？？也因为挪用巨额客户保证金、挪用客户国债、违规代客理财、违规自营等种种严重违规行为，导致公司经营风险全面爆发。　　经审计的泰阳证券报表显示：截至2006年9月30日，泰阳证券累计亏损25.06亿元，净资产为-12.29亿元，净资本为-16.39亿元，挪用客户保证金6.44亿元，挪用客户国债2.565亿元，此时，湖南规模最庞大历史最悠久的证券公司面临破产关闭的危险。　　从2006年下半年开始，方正集团、方正证券对泰阳证券实施重组。重组的相关工作包括一揽子计划：泰阳证券原有股东减资、债权人实施债转股、方正集团及方正证券注资、方正证券迁址长沙、泰阳证券与方正证券合并。　　2006年10月，在泰阳证券原有17家股东签署了集体缩股至2%的协议之后，11月，泰阳证券又与27家债权人中绝大多数签署了债务和解协议，涉及债务总额高达14.31亿元。在此前提下，2006年11月27日，方正集团与泰阳证券正式签署重组协议，方正集团与方正证券随即出资8.56亿元弥补了客户保证金缺口。　　2007年2月7日，中国证监会正式批准了公司重组方案。2007年8月，方正证券、泰阳证券两家公司的股东会分别通过合并方案，方正证券以新增股份的方式，按1∶1的换股比例吸收合并泰阳证券，合并后泰阳证券注销。　　剑指上市　　起初，方正进驻泰阳证券，占股81.50%.正是在此高度控股背景下，精明的方正有意出让业绩已经回暖的泰阳证券部份股权。　　2007年11月，哈投股份（600864.SH）出资8.52亿元购买方正证券拥有的泰阳证券1.065亿元出资额，每股价格8元。　　截止目前，考虑到股权转让收益，合并后方正证券的净资产为62亿元，净资本为53亿元，货币资金为200亿元，其中自有资金为51亿元。各项风控指标均超监管指标要求，公司抗风险能力得到加强。　　合并后，公司共拥有78个证券营业部（服务部），网点覆盖全国15个省（市），其中70%以上的营业网点分布在湖南、浙江两省各地市。截至2007年底，两公司客户资产规模达1191亿元，客户达到140万户。　　“浙江作为国内资本最富裕的地区之一，是资本的输出方；湖南作为中部崛起的省份，是资本的需求方。通过精耕细作，实现‘做实做强’的战略目标，并积极谋求上市。”前述方正高管实话实说。“公司业务以证券经纪、投资银行为主，但我们正在力争获得证券业务全牌照，另外还在运作与外资券商成立合资公司。”　　2007年，方正证券与全球金融领先机构瑞士信贷集团进行深入的接触与谈判，双方协议，方正控股66.7%，与瑞士信贷集团合资设立从事投资银行业务的证券公司，相关申请，正待中国证监会批复。一旦获批，这将是自2005年券商引进外资暂停后重新开闸*9例。