美洲集团：独特资金管理模式取胜

美洲集团：独特资金管理模式取胜来源：作者：日期：2007-11-28字号[ 大 中 小 ] 　　大多数人都知道富达集团（Fidelity）和先锋集团（Vanguard）是美国基金业领先企业，而美洲集团则鲜为人知。尽管这家公司在洛杉机市中心占据大量办公室，管理的资金规模也不逊于前两者，但因为它不想抢其代销商美林或爱德华。琼斯的风头，从不在主流媒体上推销产品，基金经理和公司高层一般也不接受采访，因此它的知名度并不高。　　但是，流入这家低调基金公司的钱连续高居榜首，去年接近840亿美元，是当年全部基金吸引到的资金总量的1/3强。它旗下有三只基金规模比前冠军富达旗下麦哲伦还要庞大：950亿美元的美洲成长基金，是全美*5的积极型基金；华盛顿共同基金和美国投资，规模均高达760亿美元。照目前趋势，美洲公司将超越富达和先锋而成为全美头号基金管理公司。　　因回报高导致钱多为患近两年来，美国基金业备受丑闻困扰，因此资金潮水般集中流入口碑较好的三大基金集团，以至它们不堪重负，而美洲公司感到的压力似乎更大。5年来它所管理的资产翻番，达到6560亿美元。由于它旗下仅29只基金，远较富达和先锋的360只和110只为少，因此，美洲集团的单只基金规模迅速膨胀。但他并没有像其它人一样为了运作便利停止向投资者基金申购。　　美洲公司的产品深受欢迎乃是因为它的回报。它旗下股票和债券基金按1年、5年和10年期计算均优于绝大多数同行。过去10年，它旗下15只股票基金年平均收益率达到了12.08%，超过平均水平的9，9%.尽管公司产品首发费用较高，但年运营支出仅占公司资产的1.1%，较行业平均水平1.4%为低。同时，旗下基金长期持股，年换筹率只有27%，也大大低于同行平均水平的106%，这大大节省了交易成本和税收。　　资金流入也并非全是好事，滚滚而来的资金导致基金规模极大，甚至比指数基金还要大，这使得他不能再收取*6达5.75%的申购费用（经销商分得5个点以上）。　　独特的资金管理模式美洲集团由股票分析师乔纳森。勒沃赖斯1929年创立的。在几十年的运作中作风十分保守，该公司从不像其它一些行业基金那样专门投资于时髦行业，因而有效地避免了与之相关的风险。一位基金业顾问指出，“他尽量不伤害任何投资者。”勒沃赖斯1979年去世，在几十年的管理中，他创造了美洲集团[*{3}*]的管理结构模式。绝大多数基金要么由单个基金经理运作、要么由一个经理团体运作，美洲公司则结合两者的优点，它的每只基金内部，每位经理管理一定数量资金，其报酬既与自身业绩也与整只基金的表现挂钩。并采取四年循环的业绩计算方法，基金经理不存在冒风险追求年度收益的动力，能很好的贯彻长期投资的理念。　　该公司表示，这种管理结构在资金大量流入时特别有效。面对滚滚而来的申购，它不必将基金封闭起来，而只需简单地增加基金经理就可以了。5年前，旗下美洲成长基金只有4位经理，如今增加到8人，基金资产增长了三倍，但每位经理管理的资金量却没有大幅增加。　　这种管理结构，避免了明星制将基金业绩系于一人的风险，也避免了集体决策制易发生集体麻痹大意，但它也产生了一些问题。由于不断地向一只基金增加基金经理，它可能稀释那些表现较好的经理们的业绩。晨星一位专家表示：美洲的策略假定随时能找到天才般的新人，就像一个棒球队一样，如果新球员不怎么地，原有明星的光芒将被遮盖。