期权合约与互换合约

在基金从业资格考试中的知识点叫做期权合约与互换合约？下面，就由高顿网校小编来告诉你们吧：期权合约：

期权合约 英语为：option contract；option。期权合约产生于1973年芝加哥期权交易所亦作：期权。期权合约 以金融衍生产品作为行权品种的交易合约。指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。合约买入者或持有者(holder)以支付保证金——期权费(option premium)的方式拥有权利；合约卖出者或立权者(writer)收取期权费，在买入者希望行权时，必须履行义务。

期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格〕出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权合约的构成要素主要有以下几个：买方、卖方、权利金、敲定价格、通知和到期日等。

期权合约是一种赋予交易双方在未来某一日期，即到期日之前或到期日当天，以一定的价格——履约价或执行价——买入或卖出一定相关工具或资产的权利，而不是义务的合约。期权合约的买入者为拥有这种权利而向卖出者支付的价格称为期权费。期权合约是关于在将来一定时间以一定价格买卖特定商品的权利的合约。期权的标的资产包括：股票、股票指数、外汇、债务工具、商品和期货合约。期权有两种基本类型，看涨期权和看跌期权，亦称买入期权和卖出期权。看涨期权的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格购买标的资产。看跌期权的持有者有权在某一确定时间以某一确定的价格出售标的资产。期权合约中的价格被称为执行价格或敲定价格。合约中的日期为到期日、执行日或期满日。美式期权可在期权有效期内任何时候执行。欧式期权只能在到期日执行。在交易所中交易的大多数期权为美式期权。但是，欧式期权通常比美式期权更容易分析，并且美式期权的一些性质总是可由欧式期权的性质推导出来。

需要强调的是，期权赋予其持有者做某件事情的权利，持有者不一定必须行使该权利。这一特点使期权合约不同于远期和期货合约，在远期和期货合约中持有者有义务购买或出售该标的资产。请注意，投资者签署远期或期货合约时的成本为零，但投资者购买一份期权合约必须支付期权费。

简言之，无论在到期日外币价格是否上升或下跌，合约双方都要执行细节，以订定远期汇价水平进行交收。

若在到期日之前，外币价格不升反跌，入口商在市场买入比合约价更为便宜的货币，自然更为吸引。因此，远期外汇合约缺乏弹性。利用外币期权合约部署对冲，有可攻可守的优点，例如日圆急跌，持有买入日圆的期权合约，可以放弃行使，在市场买入日圆。

周日圆由115、118价位跌至122价位，期权合约可提供更为有弹性的入市选择。

当然，以行使价115水平计，日圆真的上升，若升至110水平，入口商可以行使买入日圆的权利，以115价位持有日圆，而日圆在市场的价格已升至110水平。

期权合约可以有不同的分类。持有期权合约者，拥有由合约订明的行使权。买入期权合约要付出期权金，这亦可能是*5的损失。

沽期权合约收取期权金，这是*5的可能回报。沽期权者，有被行使的可能，因而要有充足认识，亦须要有足够的风险管理知识。

期权合约可细分为认购期权及认沽期权。一般而言，期权合约要订明涉及的基本资产，例如是外汇、利率及商品等。另方面，期权合约亦会列明合约到期日及行使价等基本资料。标准合约，其行使价及到期日是不会在签订合约之后再有改变。

持有认购期权，有行使买入资产的权利，持有认沽期权，则有行使沽出资产的权利。十分明显，行使价是十分重要的交收价位。如果期权合约只可以在到期日行使，这便称为欧式期权。在到期日之前亦可行使的期权，被称为美式期权。

入日本货入口商言，他们可以利用日圆认购美元认沽期权捕捉对冲日圆上升的市况。例如美元兑日圆在120水平，可利用为期3个月，行使价115的日圆认购，对冲可能出现的日圆升值。成本方面，可利用期权计价模式作初步计算。当然，外汇期权市场以成交十分活跃，市场很大，3个月期的日圆认购合约市价仍是十分有竞争力，不会与理论价相差太远。

如果买入这一期权成本是三日图价位，其到期日打和点便是115减3,即112水平。如果在到期日，日圆在112、115之内，期权合约可行使，但未能抵销买入成本。当然，若日圆升至112或之上，则日圆认购期权便可发挥其对冲效果。

互换期权是在公司股价下落条件下，为了保证股票期权预期目标的实现，避免员工的利益损失而采取的一种调整行权价格的方式。本质上它是期权而不是互换，该期权的标的物为互换，而该互换期权的买方要支付一笔现金，作为在未来某一个时期可以行使互换合约的成本。值得注意的是，互换期权差不多都是欧式期权，即期权合约只能在到期日行权，而不能在此之前――美式期权。

互换期权合约赋予期权买方在指定的日期或某一指定的日期之前，选择是否按照事先约定的条件进行互换的权利。这种权利可在规定的期限内行使，也可以放弃。由此可见，互换期权为金融机构与企业进行资产负债管理提供了很大的灵活性。因为在互换期权没有产生以前，人们只能通过利用支付债券的场内交易期权交易或场外期权交易进行利率避险。

互换期权本身的种类较多，如可赎回互换、可延期互换、可卖出互换、可取消互换等，它们的交易性质相同，都是在买权和卖权的基础上发展而来。