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基金管理费的说法

来源： 中大 2016-09-13
基金半年报一出来，上半年超过一万亿元的亏损就让全社会为之哗然。更令人不能容忍的是，基金公司上半年居然还恬着脸收了基民188亿元（这个数倒挺讽刺）的管理费。随之而来就是各种指责和建议，有人说基金亏钱就不应该收管理费，有人说亏损的基金公司不能发新基金。仿佛一夜之间，基金公司就成了人人喊打的过街老鼠，社会形象一落千丈。
一万亿元！老百姓辛辛苦苦积攒下来的财富就这么人间蒸发，谁看了都心疼！别说是普通老百姓，就连我这跑基金的记者，看着自己买的基金缩水缩成这样，心头也有一股无名之火。尽管我明白在股市从6000点跌到2000点的过程里，公募基金的制度设计决定了它不可能独善其身，赔钱在所难免。但自己的钱袋子瘪了下去，心里肯定不爽，也想骂上两句。
不过骂归骂，要说停收管理费或者不许亏损基金公司发新基金，我却不赞成。一方面，我觉得这么做有点不厚道。想当初基金公司也曾经给基民赚了大把大把的真金白银，揣到自己腰包里的钱毕竟是少数。2006年，基金业一共给持有人赚了2713亿元，管理费却只提了57亿元，占比不到2%，07年更多，基金业盈利达到惊人的11231亿元，基金公司提取的管理费为284亿元，大头都留给了基民。那时候，怎么没人跳出来说基金公司是活雷锋？
另一方面，基金业毕竟已经是一个高度市场化的行业，以行政手段对基金公司进行限制，既不符合市场原则，也不利于基金业的长期健康发展。作为主要面向普通老百姓的一种理财工具，公募基金的本质是追求战胜业绩比较基准而不是获取绝对正收益。倒不是说不能设计成保本产品，但保本产品对应的是完全不同的费用体系和产品结构。要么您付更多的报酬，要么您的收益很低。毕竟，无利不起早，这是市场的基本原则。
而且，停了基金公司的管理费或者不让发新基金，你以为基金公司就认栽了？人家贼着呢，肯定会想其他的招儿来赚钱。要么想尽各种方法来做净值，至少把一只基金净值做高好提管理费；要么可能就该打基金资产的主意了。您还别指望监管，就算监管能滴水不漏，最终的结果也只能是基金公司关门大吉。不赚钱，谁还在这给基民卖力？
实际上，市场化是好事。您对基金亏损不满意，那就把基金赎回了事，看谁敢拦着你？实际上，这一次整个基金业赔了那么多钱，除了市场系统性风险外，自己也有不可推卸的责任：过度追求规模扩张，一心想着忽悠老百姓买基金。为什么基金公司都大着胆子这么干？因为并不担心自己有什么风险。要我说，对于表现最差、最不负责的基金公司，持有人就应该坚决赎回，让基金公司自己也领教领教什么是风险。如果有基金公司因此倒闭，看剩下的基金公司下次还敢不敢忽悠老百姓，还敢不敢不考虑风险？只有经历血雨腥风的考验，基金业才会真正成熟。

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