随着“宝宝类”互联网金融产品的收益率纷纷破5，各大电商自然不甘心坐以待毙。继阿里、苏宁推出互联网票据理财产品后，京东商城[微博]于本月12日正式起售“小银票”。

　　“小银票”是京东金融继保险理财、京东白条后，再次为客户推出的互联网金融产品。产品发布当日，京东从早9:00开始，每隔15分钟上线5款“小银票”理财产品，当日放出的15款产品几乎均在上线后2分钟内被一抢而空。

　　电商在互联网金融领域开疆拓土的主要动力还是挖掘企业自身的利润增长点，但是这种尝试也为小微企业提供了新的融资方式。对于部分长期受困于“融资难、融资贵”的小微企业而言，互联网票据产品无疑是一条引入金融活水的通道，并有助于融资成本的降低。

　　做出这样判断的首要原因在于，互联网票据理财产品的特性与小微企业的融资需求特点高度吻合。以此次京东首批发行的“小银票”为例，每款产品规模从几万元至几十万元不等。按照银行的不成文之规，票面金额在1000万元以上被称为“大票”，金额在500万元以下的则称之为“小票”。

　　在传统票据业务中，票据的转贴现往往经过不同的银行相互倒手。对银行等金融机构而言，小票业务成本过高，大票业务更加抢手，因此持有小票的企业往往难以找到票据的流通渠道，而互联网金融的集众效应却可以聚沙成塔，为小额承兑票据找到出路。

　　此外，从企业融资角度看，互联网票据理财产品的融资成本较为合理，且融资链条较短，实现了资金来源与实体经济的直接对接。十年前一份名为“中国金融腐败指数课题研究报告”的研究成果显示，贷款利率加上各种手续费、通道费及为维持信贷关系打点的关系费用将实际融资成本推高至15%-16%。近年来，这样的情况在小微企业融资中再现。而本次首批上线的“小银票”产品预期年化收益率在6.2%到7%之间，加上平台等费用，融资成本一般不超9%，这与传统方式下小微企业相对较高的融资成本截然不同。

　　更重要的是，互联网票据理财产品的融资速度相对较快，对面临流动性危机的企业而言速度就是一切。仍以“小银票”产品为例，用户可通过国内主流银行储蓄卡认购相关理财产品，起购金额为100元。“小银票”到期后，本金和收益将返回到用户的储蓄卡中。这种门槛低、便捷程度高的认购方式得到了网络用户的认可，上线2分钟内产品一抢而空的盛况意味着真正发行该产品的企业在如此短暂的时间内就完成了目标融资。这样的速度是通过传统渠道融资的企业难以想象的。

　　今年来，为激发实体经济活力、缓解高昂成本带来的压力，国务院多次强调要多措并举，降低社会融资成本。为此，上半年相关部门推出了定向降准、调整存贷比等定向调控政策，这些措施虽然在一定程度上释放了流动性，缓解了小微企业融资成本不断攀升的压力，但正如央行[微博]在二季度货币政策执行报告中所言，“定向降准不宜长期实施。如果定向降准等结构性措施长期实施，也会存在一些问题”。同时，7月份的信贷和社会融资数据意外回落也表明，三期叠加的复杂形势和地产等行业的调整态势，都给当前经济金融形势增加了不确定性。

　　在决策层反复强调降低企业融资成本、化解小微企业融资难题的背景下，作为传统金融的有益补充，互联网金融以其独特的优势，理应成为小微企业融资的重要方式之一。国务院办公厅在*7发布的缓解企业融资成本高的十条意见中明确指出，尽快出台规范发展互联网金融的相关指导意见和配套管理办法，促进公平竞争。其目标之一就是引导互联网金融定位于为小微企业服务，找准自身发展的空间。因此，发展“小银票”这类直接对接企业融资的产品可谓正当其时，既丰富了投资产品的形式和渠道，满足部分投资者“低门槛、低风险”的偏好需求，也更好地响应了降低融资成本的政策，缓解了小微企业融资难、融资贵的问题。

　　当然，作为一种新型金融业态，互联网金融产品的快速发展还需要市场与时间的检验。诸如“小银票”类的票据理财产品也面临着“虚假票据”和“兑付风险”等潜在挑战，并且这类产品的收益是否会像“宝宝”类产品般昙花一现快速回落，从而失去投资者也有待观察。不过，这类产品与小微企业融资需求高度契合的特点，使得其在降低社会融资成本方面具有相当的积极意义，不失为一种积极的探索。

 

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