昨日，内地银行指数迎来年内单日*5涨幅。市场人士分析认为，优先股传闻是昨日银行股大涨的主要原因，目前券商对银行股看多的氛围已有显现。而昨日央行网站挂出的央行行长周小川署名文章，亦指出优先股是个有用的工具，也让市场浮想联翩。
 

　　银行股昨日强势表现始于浦发银行。开盘不足半小时，浦发银行即牢牢封于涨停，随后交行、农行、平安银行等相继涨停，内地银行指数大涨8.17%，创年内*5单日涨幅，强势格局难得一见。

　　对于银行股大涨的原因呢猜测颇多。不过招商证券银行业研究员罗毅说，银行股大涨的直接原因是传闻优先股制度将出台，另一市场人士也认为优先股传闻是主因。

　　据媒体报道，优先股的推出正由证监会牵头，银监会、财政部、国务院法制办、人大法工委等联合积极推进，相关细则由上交所拟定，争取年内推出，农行和浦发银行将作为试点首批发行优先股。

　　央行行长周小川昨日在央行网站署名文章中表示，随着市场经济的发展，人们逐渐认识到，资本市场仅有股票和债券不够用，还有不少产品可以发展，特别是一些介于股票和债券之间的产品会有发展的需要。其中，一种产品是优先股。

　　他解释称，优先股虽然也叫股，但和普通股票有点不一样，在一定条件下具有债的性质，在清偿时具有优先权。周小川认为优先股是个有用的工具，在救助AIG时美国政府就采用了这一工具，实现了上述目标，体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层次所能发挥的独特作用。

　　中金公司昨日也发布研报称，优先股是实质性利好。根据中金的测算，考虑优先股发行后，静态测算上市银行的股权融资缺口将由之前的862亿元降为0，农行、中行、浦发、民生、华夏均将受益。值得指出的是，银行再融资一度是压制银行股及至大盘的主要因素之一。

　　据相关人士称，中金公司目前是农行优先股试点的承销商。
 

　　不过在银行股整体大幅上涨的前提下，值得关注的一点是与上海自贸区概念密切相关的浦发银行与交通银行率先涨停，且交行并非传闻中优先股试点银行。有市场人士对上证报记者说，自贸区概念亦是诱发昨日银行股上涨的主要原因之一。

　　在昨日银行股大涨之前，已有券商推荐浦发银行与交通银行。有券商说，离岸金融创新或将推动大量企业进入实验区开展相关业务，离岸金融结算以及经常项目贸易融资、结算将带来金融服务业需求提升，并给予了浦发银行与交行买入评级。

　　值得一提的是，目前交行估值在银行股与华夏银行并列居末尾，跌破净值，目前市净率仅有0.84倍。
 

　　除优先股及自贸区利好外，多个券商分析认为，宏观经济企稳等因素亦利好银行股。目前券商看多银行股的氛围也逐步显现。

　　中信证券近日发布的研究报告称，8月官方PMI和汇丰PMI初值显着超出市场预期，表明稳增长政策开始生效，经济内生增速趋稳，宏观经济趋稳消除了银行业的“尾部风险”。结合政策预期明朗和经营预期改善，以及若干市场面要素的支持，中信证券表示继续看好银行估值回补。

　　中金公司昨日发布的研报表示维持前期银行股“短多长空”的观点，认为在宏观数据短期向好、改革预期增强、机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，继续短期看多银行股，建议关注高弹性股份制银行，空间在15%至20%（银行股指数空间在10%左右）。

　　据罗毅估计，目前机构对银行股主动型配置仅占仓位的5%左右。罗毅比中金及中信证券更为乐观，他认为，银行向上趋势坚实且长牛格局已经开启，优秀银行未来三年会回到2倍PB，并强推平安、民生、兴业，及低估值且受益上海自贸区的浦发与交行。
 

　　银行人士称，银行优先股试点迄今尚无实质性进展，预计年内难以成行

　　近日，农行、浦发被传闻将实施优先股试点。受此影响，昨日银行股大幅上涨，农行更是收获了其2010年7月15日上市以来的首次涨停。

　　不过，昨日农行与浦发银行有关人士均对上证报记者表示，银行方面并未接到任何关于优先股试点的通知，也未获悉监管部门是否就此出台相关管理办法。农行官方昨日也对外表示，没有应披露未披露信息。

　　但上述银行人士均表示，正在积极研究优先股的方案。而另有银行人士称，银行优先股试点迄今尚无实质性进展，预计年内难以成行。

　　中金公司昨日发布研报称，优先股有着切实的法律历史渊源，相关规定在三中全会前后出台概率较大，实际发行最快明年上半年。

　　不过，按照银监会今年的工作安排，二级资本工具的补充被纳入其工作重点，而优先股等权益类资本工具的发行还需会同有关部门的持续推动。

　　今年1月1日，《商业银行资本管理办法（试行）》正式实施。为保证该办法的顺利实施，今年4月份，银监会下发《关于做好<商业银行资本管理办法（试行）>实施工作的指导意见》（11号文）。

　　据悉，11号文透露，考虑到各类新型资本工具发行的迫切性和可行性，2013年银监会将重点推动减记型二级资本工具的试点发行，并会同相关部门持续推动权益类资本工具的发行。

　　目前市场上发行带有减记条款二级资本工具的，仅为农商行等小型银行。7月底，天津滨海农商银行发行15亿元减记型二级资本债券，这是中国版巴塞尔协议Ⅲ落地后发行的[*{5}*]含有减记条款的二级资本工具。

　　今年以来，多家上市银行已宣布将发行规模不等的带减记条款的二级资本工具，但迄今为止，这些银行尚未真正实施其计划。市场人士认为，二级资本工具发行作为今年银监会重点推动的工作尚在进行中，此时再马上推优先股的试点，在工作进度上似乎有些快。
 

　　市场分析人士称，伴随着未来改革方向的进一步明确，原有影响市场的风险偏好在逐步改善

　　一方面是转暖向好的宏观经济数据，一方面是金融改革继续深入的市场预期，多重利好共振之下，昨日上证综指以巨量长阳一举收复2200点。多家券商认为，随着改革方向的不断确认和市场风险偏好的逐渐改变，A股有望迎来阶段性反弹。

　　昨日银行板块成为拉升大盘指数的绝对主力。蓝筹权重股集体走强，沪指涨幅逾3%。这一幕不禁让人回想起8·16事件当天前半交易日的狂欢情景。但此次以银行为主的蓝筹股集体发力绝非“飞来峰”，而是在内外多重利好因素共振下的水到渠成。

　　首先，昨日及上周末发布的宏观经济数据令市场感受到经济向好。安信证券首席策略分析师程定华表示，本周陆续公布的8 月经济数据大概率向好，在低库存的状态下，经济反弹持续至10 月份的可能性较大。

　　其次，在高层表态及一系列具体政策措施出台后，市场对下一步改革的预期得到进一步明确，做多信心也得到了有力提振。日前，国务院总理李克强撰文表示，中国将给世界传递持续发展的信息，将进一步通过简政放权，推进结构改革，发展混合所有制经济，将继续推进行政管理、财税、金融、价格等改革。

　　第三，上海自贸区改革细则走向明朗，各地自贸区方案也初露端倪，在初期的“炒地图”之后，自贸区中涉及货币可自由兑换、利率和汇率市场化、跨境融资自由化等金融体制改革议题开始得到重视，其中透露出的改革方向令市场备受鼓舞。

　　此外，上市银行发行优先股传闻在市场发酵，被认为可在银行充实资本与二级市场融资之间实现平衡，成为引爆昨日银行股行情的导火索。

　　在昨日大涨之后，市场乐观情绪得到有力提振，指数短线维持强势或为大概率事件。券商分析人士认为，三中全会临近正在加强市场对改革的预期，A股有望出现阶段性反弹。

　　国泰君安分析师时伟翔表示，对于传统增长模式的悲观认识是制约A股市场的重要因素。三中全会的召开将会增强改革预期，也有助于A 股市场估值的企稳和回升。伴随着未来改革方向的进一步明确，原有影响市场的风险偏好在逐步改善。在九月份季末资金紧张效应消失后，A 股可能会有更为明确的反弹，大盘或将有超过15%的反弹空间。

　　安信证券首席策略分析师程定华则认为，在经济基本面企稳和利率水平稳定的情况下，市场短期内出现系统性风险的概率不大，建议增加周期性行业的配置。主题类投资中，建议关注资源价格改革、土地改革、户籍制度改革和城镇化相关的领域。
 

　　基金经理称，目前来看，宏观经济的企稳、复苏至少在这几个月是可以维持的，与宏观经济密切相关的大蓝筹有一定的估值修复空间

　　大盘跳空高开后一路飙升，金融股成为[*{c}*]市场向上的主要力量。

　　在基金看来，蓝筹股的强势上行，主要是CPI和PPI数据好于预期、流动性持续改善、以及银行优先股试点等多重利好因素的共振驱动。

　　8月CPI基本符合预期，而PPI环比转正则超出市场预期，在基金眼中，这是一个相对乐观的数据组合。

　　值得注意的是，8月份PPI改善较大。在交银施罗德基金看来，这是极为有利的翘尾因素和8月较强的国内外经济增长因子共同推动的结果。

　　“经济增速有所反弹，市场信心增强是促成此次市场放量上涨的主因之一。”大成基金认为，三季度在出口、基建投资及库存回补的带动下，经济增速可能好于此前预期。

　　“目前来看，宏观经济的企稳、复苏至少在这几个月是可以维持的，与宏观经济密切相关的大蓝筹有一定的估值修复空间。”天治财富增长基金经理周雪军认为，市场对这些大蓝筹的关注还不是很高，可能存在一定的预期差。

　　另外，从市场资金面来看，目前央行的基本态度似为“锁长放短”：一方面重启了逆回购操作，向市场投放流动性；另一方面续作到期3年期央票进行反向对冲。大成基金认为，现阶段流动性较为稳定，对流动性平稳的预期和市场情绪的共振也将有利于市场短期走势。

　　对于金融板块的发力，多数基金认为，可能得益于银行试点发行优先股的传闻。大成基金称，银行若开始试行优先股，可能会在一定程度上解决银行普通股的股权融资压力，被视为利好银行板块。但发行优先股也会占用市场资金，会对市场具体造成多大影响有待评估。

　　“银行优先股将开拓一条解决银行资本缺口的新渠道，降低其增加一级资本对于普通股权融资的过度依赖，银行的规模扩张周期也有望被延长。”建信基金认为，从更广泛角度来看，银行下半年业绩平稳可期、扩大信贷资产证券化试点有利于银行加快资金周转，银行板块目前相对较低的估值等对于银行板块也构成积极的因素。