美联储9月3日发布的反映全美经济状况的“褐皮书”显示，继年初表现低迷之后，今年夏天经济活动大体呈现回暖态势。多数地区报告经济继续以温和适度的步伐增长。此间经济学家认为，褐皮书报告与美联储近期的政策声明一致，即美国经济继续温和复苏，但经济状况并没有强大到可以脱离宽松货币政策支持的地步。

　　俗称的褐皮书每年发布8次，是美联储对全美12个辖区经济状况的调查报告，是对经济形势的总体摸底。该报告是美联储货币政策决策例会的重要参考资料，下一次货币政策决策例会将于9月16日至17日召开。

　　褐皮书报告说，从7月上一次调查至今，美国各地经济活动都在增强，消费开支、汽车销售、旅游等领域都出现扩张。12个辖区中，纽约、克利夫兰、芝加哥等6个辖区的经济被描述为处于“温和增长”，4个辖区报告“适度增长”，两个辖区报告经济出现改善迹象，其他地区报告了慢一些的经济扩张。

　　此前的美联储会议纪要显示，如果经济按照预期发展，美联储将在今年10月底结束资产购买计划，历时5年多的量化宽松政策届时将全面退出。而同时，美联储内部对何时加息的争论也日渐升温，不少“鹰派”委员认为，随着经济持续向好，美联储应比预期提前加息。

　　美联储*7调查发现，就业、工资和物价水平大体没有变化。一个可喜的迹象是，美国就业人数的净增幅已经连续六个月超过20万人。“罕见的夏季好天气，带来了阳光灿烂的日子。”美国摩根大通银行经济学家丹尼尔·西尔弗如此描述今夏美国经济的状况。他对本报记者表示，美联储*7褐皮书对经济形势的定性，与前两次白皮书类似，“所有辖区都报告总体经济增长步伐没有显著变化”。西尔弗说，*7褐皮书并没有改变其对美国经济增长和美联储政策走向的观点，即美国经济增长率在未来几个季度将维持在3%左右，同时，通胀压力保持温和，美联储在收紧货币政策前，仍将等待更多数据。

　　从去年后期以来，随着美国政府开支紧缩缓解，而且经济内生动力增强，美国经济步入加速扩张轨道。美国市场利率的变化，反映了经济的冷暖。一些金融界人士告诉记者，从去年开始，美国住房抵押贷款利率回升，此前许多房主抓住利率超低机会，对住房贷款进行重新融资，来降低利息负担，而近期这种“再融资”快做不动了。

　　美国经济近期一大亮点是汽车销售的火爆，绝大多数车企销售增长。银行放松车贷，成为推动销售增长的关键因素。

　　记者在美国一些商业区也注意到，商店和餐馆近期贴出的招聘广告日渐多了起来。

　　经济数据也显示，在经历*9季度萎缩2.1%之后，今年第二季度，美国经济复苏继续增强。美国商务部经济分析局上周将二季度经济向上修正至4.2%，高于初次估计值4%。国内生产总值的具体构成也呈现出一幅更加美好的经济图景，相对于初值，贸易逆差对经济的拖累减小，非住宅固定投资更为强劲。

　　在总体向好的背景下，美国一些经济数据依然传出“杂音”，而且一些数据波动较大，显示经济复苏的脆弱性。比如，月度住房销售数据波动较大。更重要的是，对美国经济增长起到举足轻重拉动作用的消费开支，增长缓慢。数据显示，继此前连续五个月较强劲增长后，7月消费者开支下滑0.1%，今年以来美国个人开支一直滞后于收入增长，导致美国储蓄率从去年12月的4.1%，上升至7月份的5.7%。

　　分析人士认为，尽管近期全球外围经济形势恶化和地缘政治紧张，但美国国内汽油价格下降以及劳动力市场的改善，略微提振了消费者信心。

　　值得指出的是，按照美国国家经济研究局判断，美国金融危机后发生的经济衰退在2009年6月结束。也就是说，美国经济复苏已经进入第六个年头。过去5年，经济复苏总体较为疲软，而且起伏不定。经济学家普遍认为，这种状况，一方面是由于此次经济衰退太深，为70多年来所罕见，而且房地产危机导致的经济衰退，使复苏更为困难。另一方面，过去几年美国财政政策的紧缩拖累了经济复苏。

　　此轮经济复苏加剧了美国收入的不平等，穷人并没有分享到多少经济增长的红利。就业复苏滞后，实际工资水平长期停滞甚至下降，中低收入阶层处境艰难，这些问题不仅攸关社会公平，也是美国经济的隐忧。今年9月1日美国劳动节前夕，美国总统奥巴马在每周例行讲话中再度呼吁提高全国最低工资标准至10.1美元/小时。“在过去53个月，美国企业新增了将近1000万个就业岗位，有一些理由让我们对前景感到乐观”，奥巴马说，现在的决策将决定经济成果是流向社会顶层的少数人，还是推高经济收入和带动中产阶级的繁荣。

　　陈凤英(中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长)：近期，美国经济好转，华尔街股市屡创新高，制造业活动异常活跃，市场乐观情绪上升，经济已经摆脱年初雪灾阴霾。在最近发表的褐皮书中，美联储承认，美国经济在小幅稳步复苏。

　　今年*9季度美国经济意外衰退2.1%，国际货币基金组织[微博]据此将今年美国经济增长由原先预测的2.8%大幅下调到1.7%。然而，第二季美国经济强劲增长4.2%，且各项先行指数普遍向好，尤其是制造业活动加速增长，增幅达近三年半以来*6，新订单指数则触及10年高位。鉴于此，美联储主席耶伦颇有底气地强调，美国经济正在复苏，且成长正在加速，增速足以支撑劳动力市场继续改善。据美联储预测，今年美国经济将增长2.1%—2.3%，失业率将降至6.0%—6.1%。

　　无疑，美国经济基本面远好于欧日，但是迄今复苏依然严重依赖超宽松货币政策，且新的泡沫正在形成，*5挑战依然是巨额债务与庞大赤字，已成为生产率提高和经济可持续发展的*5障碍，经济尚未恢复到可持续增长的健康状态。长期看，受人口老龄化和劳动生产率增长放缓影响，今后数年美国经济潜在增长预计在2%左右，低于历史平均水平。

　　无疑，美国经济向好有利于世界经济发展，但其“溢出效应”受美国内因素影响，如保护主义、政治生态、国会中期选举、社会两极分化等。未来，一旦经济强劲增长，美联储恐将提前加息，全面逆转国际资本流向，会给新兴经济体造成更大冲击，国际社会需要早作准备。

 

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