高顿网校小编在12月17日礼拜三友情提醒您认真仔细阅读这篇业界评论——明年投资世界可能天翻地覆
　　丹麦盛宝银行（Saxobank）近日发布展望报告，预计明年会出现对动量和股票投资而言臻于完美的环境，通胀跌至上世纪80年代以来最低谷，利率也已走低，能源价格相对稳定。盛宝银行认为，美国的全球霸主实力在减弱，中国在崛起，超级大国的排序在变，波动性和战争的风险都会随之而来。预计明年波动性会更大，投资授权可能变化。既然波动性加大，就有必要考虑一些有别于常规预测的意外情况，万一出现那样的“黑天鹅”，投资世界可能会天翻地覆。以下就是盛宝银行报告提及的八大“黑天鹅”。这篇文章具有一定参考意义。

　　分析人士担心，俄罗斯可能重演1998年债务违约那一幕，产生震动全球的风险。

　　今年以来卢布对美元汇率重挫将近40%，俄罗斯违约的风险成为近期的紧迫问题。盛宝银行认为，俄罗斯经济正在酝酿一场完美风暴，未来可能违约的不是俄罗斯的国有企业，就是俄罗斯政府。无论是俄罗斯与欧盟或美国的紧张关系升级，还是俄罗斯缺少融资渠道，都可能成为违约的导火索之一。

　　今年到明年年底，俄罗斯企业需要偿还1340亿美元债务。当然，它们可以得到俄罗斯政府4000亿美元外储的支持。可这治标不治本，只能为俄罗斯争取一些喘息的时间。因为俄罗斯政府需要补贴受西方经济制裁影响的国内企业所有者，要为了支持本币卢布干预汇市，还面临经常账户逆差和巨大的财政预算赤字，以及资本市场融资无门的困境。4000亿美元不过是杯水车薪。

　　假如违约，俄罗斯可能重新起步，那是实现未来蓝图所需，但俄罗斯还需要解决乌克兰相关问题的外交对策。

　　Bardarbunga是座活火山，今年8月底以来已在不间断地“默默”喷发岩浆，一旦大爆发，其释放的有毒二氧化硫气体可能覆盖全欧洲上空，其释放的这类气体总量将超过整个欧洲的工业排放量。

　　这样的火山爆发可能改变明年及更久以后的地球气候，降低全球粮食产量，导致粮食作物价格翻倍。

　　盛宝银行认为，日本央行对货币宽松已经“上瘾”。近两年安倍晋三政府推行的超级宽松未能如期提振经济，日本2014-16年的经济增长预期被下调，通胀率又开始回落。

　　盛宝银行预计，如果日本政府明年不会再次上调销售税，日本的通胀率并非没有可能升至5%。因为日本央行今后会购买约60%的国债，同时还有股票等资产，这将推升资产价格，产生价格上行的压力。日元对其他主要货币下跌也会提高日本进口国外商品与服务的价格，推动未来几个季度通胀上升。另外，海外投资者预计日本央行将增加宽松，纷纷撤离日本市场，这也会支持通胀上升。

　　欧洲央行的宽松措施压低了整个欧洲的企业债券收益率，可惜这类措施对欧洲的增长并没那么见效。

　　欧元区非投资类企业债券的收益率从2011年第四季度开始明显下降。自2011年10月7日跌入低谷以来，这类债券的回报增长了46%，年化回报率约为13%。

　　可是，因为欧洲央行今年新增的宽松措施仍未能有效提振欧洲经济，投资上述欧洲企业债得到高回报的好日子也会走到尽头。盛宝银行预计，欧洲央行购买资产的QE项目不会拯救这类企业债，因为那绝非该央行的使命，而且德国央行也不会同意。最终，高收益债券会大洗牌，由此产生的冲击波会再次影响欧洲本已疲弱的经济。

　　盛宝银行认为，Market iTraxx泛欧指数追踪75只流动性*5的非投资级欧洲企业CDS，是体现欧洲企业债市况的a1指标。该指数目前约350个基点。如果出现盛宝银行预计的“黑天鹅”式情形，投资者蜂拥抛售非投资级欧洲企业债，该指数至少会升至700基点。

　　近两年，针对大企业的黑客活动越来越多，比如苹果的云平台iCloud发生相片泄漏；摩根大通即使得知旗下系统被入侵，耗时几个月也未能有效制止这类活动；谷歌的500万Gmail账户密码被一家俄罗斯网站公开。

　　盛宝银行认为，这类黑客攻击相当复杂。考虑到面对全球地缘政治冲突，美国加大了金融制裁力度，这类攻击可能演变为得到政府支持的报复行为。预计对大型电商的攻击明年会扩大范围，也会越来越有野心。

　　中国人对巧克力的人均消费量还只有西欧消费者的5%，但今后几年这类需求将有增无减。在巧克力的传统市场欧美，消费者对黑巧克力的喜爱也有助于可可的需求增加。因为黑巧克力的可可含量高达70%，一般的牛奶巧克力占比只有10%。

　　目前全球70%的可可都产自西非的科特迪瓦和加纳。为了满足增加的需求，消除供需不平衡，可可制造商需要年复一年接近完美的种植环境。可西非地区缺少投资，老可可树未能及时被新成长的树木替代，许多小农场主财力不足，没能定期给可可树喷洒药水，所以这些植物会定期发作难以根除的黑腐病。而且，今年西非地区埃博拉疫情严重也使市场对可可的担忧剧增。

　　盛宝银行预计，明年某个时候，即期可可期货有涨至每吨5000美元的风险。该价位将是有记录以来*6水平。上一次可可期货创*6纪录是在2011年3月，当时科特迪瓦爆发内战，可可供应受到干扰。

　　今年伦敦房价创历史新高，比经济衰退以前2007年的巅峰水平还高30%。英国经济复苏形势明显好于欧元区，在房价上涨推动下，英国的经济产出比2007年巅峰期高2.4%。

　　不过，盛宝银行预计，英国楼市火爆的好日子可能也快结束了。不但是因为追踪房价的指标已经低于过去几年的水平，而且英国央行也更接近于七年来首次加息。加息就会给按揭利率产生上行压力，影响英国家庭的收支。在公共和私人债务都还居高不下之时，房价迅速反弹可能掀起普通家庭的卖房高潮。

　　盛宝银行预计，明年英国房产市场的“黑天鹅”就是，房价大跌25%。

　　根据地方选举结果推测，英国独立党（UKIP）会在明年5月7日的全国大选中赢得四分之一的选票，成为仅次于传统两大党的议会第三大党。

　　UKIP反欧盟、反移民。但盛宝银行预计，为了平衡政治力量，卡梅伦政府会让该党派成为其执政联盟的成员。该党党首Nigel Farage可能出任副首相。卡梅伦可能呼吁2017年举行决定英国是否脱离欧盟的全民公决。

　　如果届时民调显示，大多数英国人投票支持英国退出欧盟，英国国债收益率会急剧上涨。盛宝银行进而预计，英国2017年可能脱离欧盟。
　　来源：和讯网