每隔一段时间，“做空中国”总会成为A股下跌的阴霾。

　　这一次，首先发难的是三大评级机构。4月9日，惠誉下调中国长期本币发行人违约评级；16日，穆迪也将中国主权信用评级展望由“正面”调至“稳定”，中国政府债券评级仍为Aa3；而标普则警示中国不良贷款风险。

　　随之，离岸中国股票基金等与中国股票相关的证券投资工具，也显示资金正在做空。

　　然而，种种数据指标或并不适用于窥探外资在中国股市的实际动态。4月26日下午，证监会新闻发言人对记者指出，根据监管层掌握的情况，近期上市公司境外战略投资者和合格境外机构投资者，并未大规模卖出中国股票。

　　可佐证的是，众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行，以及未来将落地的QFII2等。

　　26日，证监会有关部门负责人回应本报记者提问，“RQFII未来还会有快速的发展”。
 

　　外资并未做空A股

　　中国股市一直处于资本项目外汇管理框架下，外资实际流动影响与中国股票市场的一举一动，皆可清楚观察。

　　“我国资本项目尚未完全放开，境外资金投资于我国股市，主要通过上市公司战略投资者、合格境外机构投资者身份进行。”证监会新闻发言人指出。

　　这意味着引进境外战投和QFII框架下的外资，才能实际投资A股。“从我们掌握的情况看，近期上市公司境外战投和合格境外机构投资者并未大规模卖出。”上述发言人指出。

　　中登公司的数据显示，截至3月底，QFII在沪深两市合共开设407个账户，当月新增26户，较2月新增18户增幅明显。

　　市场担忧的是，各种与中国挂钩的金融产品显示出的做空痕迹，或会影响各种通过隐秘渠道投入A股市场的外资。

　　但监管部门否认这种渠道的资金大量存在。“综合有关信息判断，证据不足支撑有大量境外资金进入我国股市的行为。”上述发言人指出，“我们将继续加强与外汇管理部门相互配合，进一步完善境外资金进出股市监测机制。”

　　真正影响A股资金供给变化的，只有上市公司战投、合格境外机构投资者两个外资渠道。
 

　　RQFII审批与外汇收支相关

　　监管层用数据说话，或可抚慰眼下市场的焦虑。另一方面，引流仍是A股今后的大话题，但RQFII、QFII等如何进一步发展，并非证监会能决定。

　　自证监会3月发布新的RQFII管理办法，扩大试点机构范围、放宽门槛后，目前已有29家机构获得RQFII资格，其中今年新批3家。

　　市场关注的是自700亿元额度后，新的2000亿元RQFII额度何时放行？

　　此前有消息传出，外管局对RQFII额度的审批呈趋严态度，市场担忧新额度的放行不会顺利。

　　4月26日下午，证监会有关部门负责人回应本报记者提问时指出，“目前RQFII机构正向外汇局申请额度，境外投资者对于该类产品非常踊跃。”

　　但放行节奏的症结仍在于资本项下外汇管理机制，“RQFII的审批跟国家的外汇收支相关。”上述部门负责人指出。

　　据媒体报道，外汇管理部门曾就RQFII问题召集机构会议，会议传递出的信号是要根据国际收支情况调整额度放行情况。

　　4月25日，外汇局公布的数据显示，今年一季度，我国资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏，下同)1018亿美元，其中，直接投资净流入294亿美元。而一季度资本和金融项目顺差较去年四季度200亿美元的顺差激增，这或在一定程度显示一季度热钱流入的压力。

　　虽然监管层释放的信号显示，未来RQFII的放行节奏与首批试点时的宽松会有所不同，必须与国际收支情况相协调，但上述部门负责人表示，“RQFII会有快速发展，这是基于市场情况决定的。境外的投资者对此很踊跃。”

　　而在QFII2和QDII2方面，上述部门负责人指出，前期已对相关方向做了研究。“从QFII2的角度来讲，证监会与相关部门加强协商积极推动。QDII2是央行牵头推进。”

　　市场关心的另一个热点是台湾地区纳入QFII的进度，今年初两岸证券期货监管合作会议期间，台湾地区提出专批1000亿额度，用于台湾机构的业务试点展开。

　　“我们对于总体框架和制度都进行了研究，目前在与有关部门沟通，推动落实，这涉及央行和外汇局等。”上述部门负责人指出。