欧洲央行(ECB)周四(6月5日)宣布下调利率，并首次将存款利率调降至负值，试图避免欧元区遭遇日本式的通缩风险。这也是自2013年11月以来，欧洲央行再度降息。
 

　　欧洲央行将主要再融资利率调降10个基点至0.15%的创纪录新低，同时将存款利率从零调降至负0.10%，并将边际贷款利率调降35个基点至0.40%。存款利率为负意味着将对银行在央行的存款收费。欧央行也成为全球[*{5}*]推行负利率政策的主要经济体央行。利率决议公布之后，欧元/美元快速下跌，最低下探至1.3559，创近四个月低点，美元指数上探80.77，刷新4个月新高，黄金价格受此影响刷新日低至1240.75美元/盎司。
 

　　欧央行行长德拉吉去年在谈到负利率时将其比喻为“未知水域”。如今，受通缩威胁和经济复苏乏力掣肘的欧央行，将最终涉足这片“未知水域”，举起负利率双刃剑，实属无奈之举。
 

　　不过，负利率工具也是把双刃剑，在抑制通缩、压低汇率的同时，低于零的利率水平，对欧洲银行业来说恐怕是釜底抽薪。虽然欧债危机渐趋平息，但欧洲银行业整体仍难言健康，负利率将进一步蚕食其盈利空间，继而可能动摇尚不稳固的欧洲银行业复苏根基。如果银行将其增加的“利息成本”转嫁给客户，可能会最终抑制信贷投放，从而与其依靠增加流动性刺激经济的目标背道而驰。
 

　　欧洲央行行长德拉吉昨日召开新闻发布会，宣布欧洲央行正筹备债券（ABS）购买计划，将结束SMP冲销。实施新一轮长期再融资操作(LTRO)。德拉吉称欧洲经济前景面临下行风险但正在逐渐复苏。他表示中、长期通胀预期牢牢受控。欧洲央行关键利率将在较长一段时间内维持在当前水平。如有需要，将迅速采取进一步宽松措施（QE）。若有需要，将使用非常规工具。定向LTROs将于2018年到期，最初规模为4000亿欧元。负利率也将适用于超额准备金，以及欧元系统其他存款。欧洲央行(ECB)周四(6月5日)宣布，将隔夜存款利率从0.0%削减10个基点至-0.1%，成为史上首家实施负利率的主要央行。这是自2013年11月以来，欧洲央行再度降息。这也是欧洲央行行长德拉吉拯救经济三大招之一，除此之外，他还将终止证券市场计划(SMP)冲销操作、准备实施量化宽松(QE)政策以及推出新一轮长期再融资计划(LTRO)。
 

　　欧股上涨，创6个月新高

　　欧洲央行将主要再融资利率调降10个基点至0.15%的创纪录新低，同时将存款利率从零调降至-0.1%，并将边际贷款利率调降35个基点至0.40%。存款利率为负意味着银行在央行的存款将收费。欧央行也成为全球[*{5}*]推行负利率政策的主要经济体央行。北京时间6月6日消息，欧洲斯托克600指数周四收涨0.42%，报344.99点，收于6年多*6水平。美元指数上探80.77，刷新4个月新高，黄金价格受此影响下跌至1240.75美元/盎司。

　　周四美国股市收高，道指与标普指数再创盘中与收盘纪录。

　　6月5日，道琼斯工业平均指数上涨98.52点，收于16836.05点，涨幅为0.59%；标准普尔500指数上涨12.54点，收于1940.42点，涨幅为0.65%；纳斯达克综合指数上涨44.58点，收于4296.23点，涨幅为1.05%。

　　因为中国股市和欧洲股市的联动性不强，因此相关人士分析，未来对A股市场影响有限。
 

　　1.存款负利率是什么？

　　欧洲的银行将一部分钱放在欧洲央行，其中一部分是监管所要求的法定存款准备金，另一部分则是因为银行有钱没地方花，或者不愿意花，放在央行既安全又省心。

　　但钱都躺在央行的账上不进入实体经济就无法刺激信贷需求，从2012年7月开始，欧洲央行把存款利率降到了零，如今更是进一步降为负值，这意味着央行要向在其账上的银行隔夜存款收取额外的利息。
 

　　2.欧洲央行为啥这么做？

　　欧洲央行自己给出的解释是，如果央行希望采取措施对抗高通胀，通常会加息，使得借款更加昂贵，储蓄变得更加吸引。相反，如果央行希望对抗太低的通胀，就会降息。鉴于欧元区通胀预期将长期远低于2%的水平，欧洲央行管委会已经判定需要降息。
 

　　3.负利率真的可以让银行借贷吗？

　　目前欧元区央行针对家庭的一年期平均贷款利率为5.7%，对小企业的利率是4.5%。业内人士认为，如果欧洲的银行在零利率的时候都不愿意借款，利率变为-0.1%，情况也不大可能有什么好转。
 

　　4.市场对负利率是什么态度？

　　这是一个未知的领域。因为没有几个国家实施过负利率，所以市场不少人持谨慎态度。国际清算银行(BIS)行长日前曾提到，整个金融市场的构架基于正利率，这是常态，采取负利率的后果无从知晓，益处也并不明显。

　　“如果银行业在央行的存款利率为负，我不认为银行就会增加放贷，他们可能只会决定缩减资产负债规模。”

　　持这种观点的人不在少数，他们认为负利率迫使银行增加信贷供给，却未必能创造信贷需求，这种方式会适得其反，带来难以预料的后果。
 

　　5.负利率可能有哪些风险？

　　除了益处不明显(未能刺激私人信贷)之外，有观点提到，如果银行不愿转嫁成本，负利率将挤压欧洲银行业的利润，令银行业的复苏更加艰难，如果转嫁成本(上调利率)将影响消费需求。另外，如果这一政策鼓励投资者转向投资于外围国家，从而会推高收益率差价，这就会吸引欧元区外的资本流入。
 

　　中国的外部环境将面临两大变化

　　分析人士普遍表示，欧洲央行的举动对中国而言，短期并无直接影响。但如果美元进入新一轮升值周期，那么中国的外部环境将面临两大变化：

　　其一，人民币的升值压力将有所减轻。若美元进入新一轮升值周期，则人民币中间价可能会保持弱势，从而减轻升值压力。瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计，人民币对美元汇率今年年末会徘徊在6.25元。

　　其二，外汇占款或将有所收缩。美元升值及美元利率上行，将提高美元资产的吸引力，促使全球资金流向美元，届时我国的外汇占款可能出现收缩，原因是跨境资金进入国内的动力弱化。招商银行高级金融分析师刘东亮预计未来一段时间内，中国的外汇占款增量会徘徊在较低位置，全面降准取代定向宽松的概率可能上升。

　　归根结底，新兴市场自身基本面的稳健程度是吸引资本流入的关键。汪涛分析，眼下新兴经济体基本面并未明显改观，欧洲央行新一轮的货币宽松，近年来美国的进口系数偏弱，对新兴市场而言恐怕并非好消息。