尽管近期出现回调，但从今年整体表现来看，中概在线旅游股仍是中概股中最为强劲的板块之一。以4月28日收盘价计算，去哪儿（QUNR）今年以来股价累计上涨68.94%，携程（CTRP）上涨42.59%，途牛（TOUR）上涨39.42%。

　　分析人士指出，在传统旅游企业表现下滑的背景下，有“互联网+”概念支持的在线旅游板块开始受到资金青睐，可谓风头正劲。特别是随着近期携程、去哪儿两大巨头深度合作，甚至是合并的预期升温，该行业集中度也将进一步提高，优胜劣汰、强者愈强将使几大巨头前景更获看好。

　　几大中概在线旅游巨头的业绩表现远远不能称为完美，但其“改善性”却较为突出，作为重要指标的营收呈现向好趋势，对股价形成支撑。

　　途牛*7财报显示，去年第四季度营收为9.287亿元人民币，同比大幅增长90.9%；途牛去年全年营收为35亿元，同比大幅增长81.3%；均远远超过市场分析师预计。

　　携程去年第四季度营收为19亿元人民币，同比大幅增长33%。携程当季各业务也得到较好的成长。比如，交通票务预订量同比增长102%，超过其此前55%-65%的同比增长预期；住宿预订量同比增长53%，超过此前40%-50%的同比增长预期；旅游度假业务全年交易额也达130亿元；此外，携程旅行无线应用总下载量达到6亿，环比增长70%。此外，携程网还预计公司2015年*9季度营收同比增长率将介于40%至50%之间。

　　去哪儿去年第四季度总营收为5.198亿元人民币，同比大幅增长107.1%。其中无线收入为2.575亿元，同比增长400.7%，占总营收的49.5%；按效果付费项目（简称“P4P”）收入为4.925亿元，同比增长116.9%。去哪儿预计，2015年*9季度其营收将同比增长85%-90%。

　　业内人士指出，虽然网络商业愈发受到各界欢迎，但目前提高利润率对于几大在线旅游巨头至关重要。从财报同样可以发现，尽管它们营收强劲，但却均出现了明显的净亏损。

　　途牛去年四季度净亏损为1.68亿元人民币，上年同期为5370万元；去年全年净亏损为4.479亿元，前一年为7960万元。携程去年第四季度净亏损为2.24亿元人民币，上一年同期为净利润人民币2.61亿元。去哪儿网去年第四季度净亏损为6.755亿元，上年同期为1.216亿元人民币，同比扩大455%。

　　携程CEO梁建章曾强调，“我们不看总体的亏损和盈利，而是看总体的投资回报，现在是携程投入*5但是收益还没有完全看出来的时间段，只要我们每个投资有相应的业绩增长，有未来的规划就可以了。携程和京东交易额接近，并保持40%到50%的增速，在线旅游市场的空间足以和电商媲美，如果携程保持酒店、票务、旅游中消费等业务的高速增长，资本市场会给予携程远高现在的估值。”

　　他还以携程自身和去哪儿举例说明指出，虽然利润率是在下降，但现在携程主营业务依然很赚钱，这也可能是资本市场重估携程估值的原因。事实上去哪儿此前也一直大幅亏损，但美国资本市场也给予乐观评价。对于投资者而言，利润并非*10参考指标，业务成长性方面给出相对不错成绩的企业才是值得的。

　　文章来源：中国证券报